市波动Granger引起各种宏观经济手段，如国民总产出和失业。这些研究明确界定金融和实体经济总体水平之间联系，本科毕业论文（设计）外文翻译资料但我们对金融结构实际效果在分解水平之间联系理解是有限。chittenden等人分析了一个上市及非上市小企业样品并且发现盈利能力、资产结构、规模（总资产）、年龄和进入资本市场与一家小公司财务结构是有关。它们表明，只有当企业正在经历一个快速增长并且外部资本市场缺乏时，金融结构与该企业发展是密切相关。概念框架和数据.概念框架为了使企业发展与筹资相联系,让我们假设在任何给定周期t，公司我收到一个生产力冲击ait并且与时间呈正相关:ait=ρait-+εit，其中ρ∈（,）和εit→N（，σε）。规定该公司发展与投资增长成正比。在没有任何外部筹资来源,所有新投资从每一个时期该公司利润产生。所有进一步投资后剩余利润分配给企业股东以便对公司盈利保留，这样就不会在时        本科毕业论文（设计）外文翻译资料外文出处：MohammadM.Rahaman.AccessToFinancingAndFirmGrowth.JournalofBanking&Finance,2011(35):709–723译文标题：筹资渠道和企业发展译文：内容提要：为什么一些公司比其他公司发展得快？尽管各种发现和未发现的因素已经被认为是企业发展的潜在驱动力，但是经济学家仍然不承认金融结构在公司发展中的作用。
        在这篇文章中，我用一个上市和非上市的公司样本去说明金融结构对公司发展的作用在统计学上和数量学的重要性。
     &nles（）表明，通过降低外部筹资成本，金融发展将促进经济增长，在更发达金融市场，依赖外部筹资企业不成比例增长更快。此后，有许多文献认为金融没有真正影响经济增长实际效果。Demirguc-Kunt和Maksimovic()研究了在法律和财务系统中影响企业外部融资而达到资金增长上有何差异。他们认为法律体系效率指数得分高国家，是一个更大比例公司使用长期外部融资和一个活跃,尽管不一定很大,股票市场和一个大型银行业对外同样有关联财政支持企业成长，在一个单独说明里，黄和Kracaw（）也表明，总股市波动Granger引起各种宏观经济手段，如国民总产出和失业。这些研究明确界定金融和实体经济总体水平之间联系，本科毕业论文（设计）外文翻译资料但我们对金融结构实际效果在分解水平之间联系理解是有限。chittenden等人分析了一个上市及非上市小企业样品并且发现盈利能力、资产结构、规模（总资产）、年龄和进入资本市场与一家小公司财务结构是有关。它们表明，只有当企业正在经历一个快速增长并且外部资本市场缺乏时，金融结构与该企业发展是密切相关。概念框架和数据.概念框架为了使企业发展与筹资相联系,让我们假设在任何给定周期t，公司我收到一个生产力冲击ait并且与时间呈正相关:ait=ρait-+εit，其中ρ∈（,）和εit→N（，σε）。规定该公司发展与投资增长成正比。在没有任何外部筹资来源,所有新投资从每一个时期该公司利润产生。所有进一步投资后剩余利润分配给企业股东以便对公司盈利保留，这样就不会在时：我假设基本生产率不同放射式从没有发现企业品质，这些品质可以被企业在回归分析中企业固定影响记录下来。杠杆作用：我用三种不同指标衡量企业财务状况：流动比率、财务杠杆、财务松弛度。控制：董事会中独立董事数量用来广泛被用来代理一个企业控制结构。在我数据中，我看到一个企业董事数量但没有他们是否是独立董事信息。因此，我用董事对数作为一个企业控制结构代表。..总结统计表、显示了样本期间-年总结统计。表格上显示小公司平均比其他公司有一个较高增长速度。然而,这并不意味着不同范围内各种大小企业没有非均质性。对于其它公司特征统计显示出小型企业公司平均比中型和大型企业年龄小，小型企业也主张较高流动性，采取较小杠杆作用，并且有小于大型企业财务松弛。而且，小型企业拥有比中型和大型企业较少董事。实证策略和结果在这部分,我们将通过测试结果讨论，并通过以经验为根据策略，来估算筹资来源对企业发展影响。.实证策略我们用如下企业实证模型：Yit=α+ΒYit-+X，it-θ+Zit-δ+μit，μit=v+∈it其中Yit是企业i在t-到t期间企业增长，Xit-是企业特征控制变量集，Zit-是i企业拥有各种筹资来源变量，μit是回归误差项。.估计结果：内部基金和增长表显示对于样本企业发展不同特征和筹资来源估价系数。在表经验说明书里，我没有控制银行信用设备公司权力。结果显示内部基金对企业发展有一个积极和统计学上重要影响。就经济重要性而言，我发现当所有其它解释变量以他们在说明书里方式被评估时，一个内部基金增长和企业发展.增长是有关联。本科毕业论文（设计）外文翻译资料.估计结果：小型与大型企业调查筹资来源是否对各不相同企业经济增长有影响，我为小型、中型和大型企业估计了动态回归面板。表总结统计所有企业小型企业平均值中值N平均值中值N雇佣增长..,..,销售增长..,..,公司特征总资产..,..,销售..,..,年龄..,..,流动资产/流动负债..,..,长期负债/总资产..,..,财务松弛-.-.,-.-.,董事数量..,..,筹资渠道内部基金..,..,边际利润..,..,股基金..,..,总资产..,..,银行信誉设备..,..,虚拟私企..,..,中型企业大型企业平均值中值N平均值中值N本科毕业论文（设计）外文翻译资料雇佣增长..,-.-.销售增长..,..公司特征总资产..,..销售..,..年龄..,..流动资产/流动负债..,..长期负债/总资产..,..财务松弛-.-.,-.-.董事数量..,..筹资渠道内部基金..,..边际利润..,..股基金..,..总资产..,..银行信誉设备..,..虚拟私企..,..表企业发展筹资来源所有公司所有非上市公司所有上市公司（）（）（）（）（）（）公司增长.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）总资产-.（-.）-.（-.）-.（-.）-.（-.）-.(-.)-.(-.)年龄.（.）-.（-.）.（.）-.（-.）-.（-.）-.（-.）本科毕业论文（设计）外文翻译资料流动比率-.（--.）.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）杠杆作用.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）财务松弛-.（-.）-.（-.）-.（-.）-.（-.）.（.）.（.）董事数.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）内部基金.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）.（.）银行信贷.（.）.（.）.（.）内部基金*银行信贷-.（.）-.（-.）-.（-.）公司固定影响是是是是是是N，，，，公司数量χ.......估计结果：公司业绩和成长在未来筹资来源对企业成长影响实证检验，我专注于企业经济表现，而不是作为内源融资来源内部资金水平。这部分研究结果说明了筹资约束对企业成长作用在统计学和数量学上重要作用。一个拥有有限外部资本市场企业可以通过优秀表现克服它外部筹资约束。.稳健性：因果关系检验在本节中，我利用面板数据结构测试企业成长筹资来源因果关系。我采用一个格兰杰因果关系不同形式去测试筹资来源因果关系。Engle和Granger认为，如果时间序列变量包括在分析展览共整合性能中，那么传统格兰杰因果关系是不恰当。要获得正确本科毕业论文（设计）外文翻译资料统计推论，因果关系应在误差修正模型基础上测试。因此我使用了Imetal.（）测试程序并且拒绝在我面板数据上面板协调零假设。我继续简单线性恩格尔格兰杰因果检验。总结筹资基本问题是：一个企业筹资结构是否跟它投资决策有关？内部资金和外部资金是不完善替代品，并且内部资金成本和外部资金产生外部筹资可能会限制一个企业投资。经验证明，在现存文献中筹资约束影响企业投资，并且减轻筹资约束可以促进经济增长。文章中我用上市和非上市企业样本并利用变量研究外部筹资对企业发展影响。我发现内部筹资显著影响企业成长。但是，内部筹资对企业成长影响随着企业使用银行信贷增加而减少。指导教师评语：签字：年月日les（）表明，通过降低外部筹资成本，金融发展将促进经济增长，在更发达金融市场，依赖外部筹资企业不成比例增长更快。此后，有许多文献认为金融没有真正影响经济增长实际效果。Demirguc-Kunt和Maksimovic()研究了在法律和财务系统中影响企业外部融资而达到资金增长上有何差异。他们认为法律体系效率指数得分高国家，是一个更大比例公司使用长期外部融资和一个活跃,尽管不一定很大,股票市场和一个大型银行业对外同样有关联财政支持企业成长，在一个单独说明里，黄和Kracaw（）也表明，总股市波动Granger引起各种宏观经济手段，如国民总产出和失业。这些研究明确界定金融和实体经济总体水平之间联系，本科毕业论文（设计）外文翻译资料但我们对金融结构实际效果在分解水平之间联系理解是有限。chittenden等人分析了一个上市及非上市小企业样品并且发现盈利能力、资产结构、规模（总资产）、年龄和进入资本本科毕业论文（设计）外文翻译资料外文出处：MohammadM.Rahaman.AccessToFinancingAndFirmGrowth.JournalofBanking&Finance,():–译文标题：筹资渠道和企业发展译文：内容提要：为什么一些公司比其他公司发展得快？尽管各种发现和未发现因素已经被认为是企业发展潜在驱动力，但是经济学家仍然不承认金融结构在公司发展中作用。在这篇文章中，我用一个上市和非上市公司样本去说明金融结构对公司发展作用在统计学上和数量学重要性。对于财务发展，介于内部筹资约束存在，企业更依赖于外部基金，但是内部筹资对公司成长影响随着外部银行信用设备渠道增加而降低。同时，由于外部筹资约束缓和，企业更少依赖内部基金并且转为将外部筹资作为企业发展主要筹资来源。关键字：筹资渠道企业发展财务约束引言筹资是操作任何业务一个重要部分。没有足够筹资，企业实力和它成长潜力都会受到伤害。尽管有这种传统学识，但经济学家仍然非常不同意金融结构在企业发展中作为一种异类来源。金融结构对企业发展经验影响长期被解释为真正影响代理，因为在一个完美资本是市场，一个企业投资决定是独立于它财务状况，然而，事实上，企业有不均匀资本市场渠道。由于诸如交易成本、息税优势、经销问题、财务困难成本和非对称信息原因，内部和外部基金不是完美替代品。特别是对小型和中型行业，筹资渠道和其它银行服务在负担得起利率和公平期限条件下从来都不是简单事。相关著作在一个经典研究中，Rajan和Zingales（）表明，通过降低外部筹资成本，金融发展将促进经济增长，在更发达金融市场，依赖外部筹资企业不成比例增长更快。此后，有许多文献认为金融没有真正影响经济增长实际效果。Demirguc-Kunt和Maksimovic()研究了在法律和财务系统中影响企业外部融资而达到资金增长上有何差异。他们认为法律体系效率指数得分高国家，是一个更大比例公司使用长期外部融资和一个活跃,尽管不一定很大,股票市场和一个大型银行业对外同样有关联财政支持企业成长，在一个单独说明里，黄和Kracaw（）也表明，总股市波动Granger引起各种宏观经济手段，如国民总产出和失业。这些研究明确界定金融和实体经济总体水平之间联系，本科毕业论文（设计）外文翻译资料但我们对金融结构实际效果在分解水平之间联系理解是有限。chittenden等人分析了一个上市及非上市小企业样品并且发现盈利能力、资产结构、规模（总资产）、年龄和进入资本市场与一家小公司财务结构是有关。它们表明，只有当企业正在经历一个快速增长并且外部资本市场缺乏时，金融结构与该企业发展是密切相关。概念框架和数据.概念框架为了使企业发展与筹资相联系,让我们假设在任何给定周期t，公司我收到一个生产力冲击ait并且与时间呈正相关:ait=ρait-+εit，其中ρ∈（,）和εit→N（，σε）。规定该公司发展与投资增长成正比。在没有任何外部筹资来源,所有新投资从每一个时期该公司利润产生。所有进一步投资后剩余利润分配给企业股东以便对公司盈利保留，这样就不会在时间。.数据我收集样本公司来自FAME数据库中-年数据。FAME包括在英国和爱尔兰公开注册私营企业，并包括已达到万

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