1、“.....从这点来看，工作结构如下在第部分，我们描述样本和变量使用在第三部分，我们目前实施分析和我们发现最后，我们讨论我们主要结论。数据与变量数据我们从数据库中获得这些研究数据。这些数据由范迪克局开发，里面包含了欧洲公司金融和经济数据。样本由西班牙小型和中型公司组成......”。

2、“.....具体而言，我们选择了至少三年满足以下条件公司员工人数少于人销售额少于万欧元拥有低于万总资产。除了采用这些选择条件，我们还使用系列过滤器。因此，我们消除公司在它们账户上不同观察值，诸如在资产，流动资产，固定资产，负债，流动负债，资本，折旧或利息支付负值。我们从背离了合理期望资产负债表和利润表还有亏损账户展示迹象中删除了项目观察值......”。

3、“.....作为这些过滤器应用结果，我们得出样本个观察值。为了介绍营运资金投资水平对经济周期影响，我们从欧盟统计局获得了西班牙年国内生产总值增长信息。变量为了分析营运资金管理对公司盈利能力影响，我们使用资产回报率作为因变量。我们定义这个变量作为支付利息和税收前收益比率。作为独立变量，我们通过使用应收账款周转天数......”。

4、“.....在这方面，应收账款周转天数以应收账款销售收入来计算。这个变量表示这个公司从它客户那里收回货款所花费平均天数。值越高，说明投资占应收账款部分越高。我们计算存货周转天数式子是存货购买。此变量反映了该公司所持有股票平均天数。储存时间越长说明对特定水平经营活动存货投资越大......”。

5、“.....值越高，公司向其供应商承诺付款时间就更长。我们应同时考虑这三个时期来估计现金转换周期。现金转换周期计算是应收账款周转天数加上存货周转天数减去应付账款周转天数。现金转换周期越长，对流动资产净投资越大，对流动资产中金融资产需求就越大。我们作为公司规模控制变量介绍这些变量，销售收入增长和它杠杆作用。我们用资产对数规模大小......”。

6、“.....用负债债务比率来衡量杠杆作用。戴鲁夫在他大比利时公司研究中也认为固定金融资产占总资产比率是个可控变量。在他研究中些公司，这些资产是总资产重要组成部分。然而我们研究集中在那些固定金融资产不重要中小型企业。事实上，在我们样本中公司几乎不投资在固定金融资产上平均值为，但是中位数为。尽管如此......”。

7、“.....此外，由于良好经济条件往往反映家公司盈利能力，我们使用衡量年均国内生产总值增长变量来控制经济周期进展。样本描述表格提供了关于使用这些变量对作为个整体样本描述性统计信息。这些般都是资产超过万欧元小企业它们资产回报率约为它们应收账款周转天数约为天应付账款周转天数非常相似，约为天。和这些起，样本公司销售增长每年平均将近，它们负债中通过借款还清......”。

8、“.....西班牙国内生产总值以平均增长率增长。表描述统计信息为资产回报率，为应收账款周转天数，为存货周转天数，为应付账款周转天数，为现金转换周期，资产价值单位为千欧元，为销售增长，财务杠杆，年均增长变量观察值平均值中位数结论营运资金管理在是小型和中型企业情况下尤其重要。这些公司大多数资产是流动资产形式。而且，流动负债是他们主要外部资金来源之......”。

9、“.....当前目标是提供西班牙中小型公司营运资金管理对公司盈利能力影响实证证据样本。为此，我们收集了涵盖年期间组成个小组家中小型公司。根据以前研究重点都集中在大型公司斯津和索恩戴鲁夫这次分析实施确定了中小型公司营运资金管理在价值产生重要作用。我们发现个中小型企业盈利能力和它应收账款天数和存货天数存在着重大负面关系......”。