1、“.....由于语言障碍，会计标准不同，对当地经济和企业缺乏可靠信息来源，要获得有关当地华人和评估公司信息比较困难。他们开发理论模型，融合了信息不对称和市场分割，并表明，相对于股，股在交易中可能具有折扣价。但是崔和沃克认为，由于信息壁垒，外国投资者获得中国新闻比中国国内投资者更快。因此，对股回报应该高于股回报。他们发现......”。

2、“.....鉴于反对意见，通过实证分析，这问题应该得到解决。为了检验这信息不对称假设，本文提供关于回报和回报波动性因果关系检验。以时间序列数据为依据实证分析。以横截面数据为依据对企业规模效应进行实证研究。信息不对称假设，无论是预测股回报高于股回报，还是股回报高于股均成立。因此，我们应该遵守股票之间因果关系。据崔和沃克分析股回报应该高于股回报。然而......”。

3、“.....有关金融市场信息流通引发股票价格波动文献表明，可以通过检验其报酬波动来研究两类股份之间信息流通。因此，我们观察两类股票信息波动传导方向。如果股折价是由于信息不对称，我们应该减少国内和国外市场之间信息传递时间，从而减少折扣。此外，由于外国投资者存在大型企业信息少缺点，因此降价应该与公司规模呈负相关。二差分需求假说差分需求假说是基于斯图尔兹和沃瑟夫伦模型......”。

4、“.....可以断定，需求函数之间存在共享。它们表明，国内企业最大限度地对本国和外国投资者做出歧视性公司价值。多摩威兹,格楞和曼德汉福延用斯图尔兹和沃瑟夫伦模式，以适应墨西哥系统。特别是，他们考虑到由于所有权限制，墨西哥具有较少约束力，允许国内投资者持有开放给外国投资者持有股份。由于投资群体之间差异多样化，而不是交易成本差异。因此......”。

5、“.....根据该假说，为了衡量市场价值，由于需求弹性差异，公司能够对国内和国外投资者使用价格歧视。在中国，国内投资者和国外投资者需求弹性可能会有所不同。国外投资者可以更容易地获得多样化，从而在中国股市交易股票具有较高弹性。因此，他们要求更高风险溢价投资于中国。股股票价格较低，所以国外投资者愿意持有股。中国国内投资者对市场工具需求是巨大。国民储蓄率估计可能高达国内生产总值......”。

6、“.....不过，在中国国内投资者投资机会是有限，银行存款并不提供可观回报。从年年中至年，受利率影响，中国长期储蓄和债券通货膨胀，从而促使了实际收益率接近零。因此，国内投资者对股票需求弹性是比较低。国内投资者面对更高股价格，并被迫以较小风险溢价持有股股票。差分需求假说表明，随着国外需求增加折扣更低。说明对于外国投资者，不同企业流通股折扣具有负面作用。多摩威兹......”。

7、“.....平衡供给和需求之间措施对股市影响尚不明确。如果流通股主要是由企业而不是由股票供应影响投资者决定，那么我们可以观察到，不同企业股流通股总额比率对折扣成正相关。三流动性假说根据流动性假说，股价格折扣是由于其较低流动性和较高交易成本产生。艾米汉德和门德尔松提出，由于周转率与交易量不同，为弥补投资者交易成本......”。

8、“.....数据表明，股市场比股市场更具流动性和活跃性。因此，为了弥补流动性不足和交易清淡股市场交易成本，股投资者要求较高预期回报来降低股价格。此外，在市场缺乏流动性时，股交易成本高于股经销商库存持有成本。在流动性假说中，不同企业折扣是股相对于股流动性反函数。对于不同企业，我们采用两种措施相对交易量转换率股相对于总交易量转换率，股相对于股转换率。转换率是指所交易流通股股数比例......”。

9、“.....也就是说，相对转换率计算方法是，其中表示交易量代表已发行股票量。以往研究中转换率被用作交易量或流动性指标例如,简和约翰,马尔林和格瑞兹。四差分风险假说差分风险假说认为，通过放大国际资产定价模型，中国投资者和外国投资者具有不同风险规避。恩和杰克阿曼尼,马发现，发达国家价格差异受投资者对风险态度影响。股外资股受国内无风险利率与国外无风险利率差异，并与股票流动性，监管水平相关......”。