1、“.....进而降低股票价值。这里有个重要观察结果如果我们仅仅持有只股票，难么我们所投资价值将有很大波动，这是因为公司特有事件会经常对该公司股票价值产生影响。另方面，如果我们持有个规模很大组合，该组合中些股票因为公司特有消极事件而增加价值，些股票则因为公司特有消极事件而降低价值。然而，相比而言，这些事件对整个组合全部价值净影响将很小，因为这些事件影响有正有负......”。

2、“.....现在我们知道为什么单个资产变动性可以部分通过多元化进行消除。当我们将不同资产构建成各个组合时，特有事件不管是积极还是消极，只要组合中资产足够多，这些事件所产生影响都将会冲洗掉这是值得再强调要点本质上，非系统性风险可以通过多元化进行消除，因此，个由多个资产组成组合几乎不存在非系统性风险。事实上......”。

3、“.....那么，什么是系统性风险呢它能否通过多元化进行消除呢答案是不能。这是因为根据定义，系统性风险在种程度上对几乎所有资产都将产生影响。因此无论我们将多少种资产放入组合中，系统性风险都不会消失。显然，基于上述原因，系统性风险和不可分散化风险这两个专业术语经常交替使用。我们已经介绍了很多个不同专业术语......”。

4、“.....项投资总风险通过该投资收益标准差进行度量，它可以分解成总风险系统性风险非系统性风险市场均衡以上大多数分析只涉及个投资者。他对单个证券期望收益和方差估计，以及对各种证券两两之间协方差估计都是他个人事。显然，其他投资者对上述变量有着不同估计。但是，因为投资者都是从相同历史价格变动数据和其他公开可获得信息对上述变量进行估计，因此这些估计量不可能出现太大差异......”。

5、“.....世界上所有投资者对期望收益，方差和协方差估计完全相同。虽然这确实是不可能，但是可以认为这是如下个简化假设全世界投资者可以获得相似信息来源。这假设称为共同期望假设。如果所有投资者都具有相同期望，对所有投资者来说都是相同。也就是说，因为所有投资者所处理信息相同，他们都将绘制出相同风险资产有效集。这个风险资产有效集表示为曲线。因为相同无风险利率适用于每个投资者......”。

6、“.....因为所有投资者都将购买点所代表风险资产组合，所以点具有十分重要意义。那些风险厌恶程度高投资者可以在风险组合与无风险资产之间进行组合，例如选择点。其他风险厌恶程度低投资者可以通过以无风险利率借款，增加对风险资产组合投资，例如选择点。由于这是个非常重要结论，因此我们重新表述如下在个具有共同期望世界中......”。

7、“.....如果所有投资者选择相同风险资产组合，他们就有可能确定这投资组合到底是什么。常识告诉我们，这个组合就是所有现有证券按照市场价值加权所得到组合，称为市场组合。在实践中，金融经济学家运用具有广泛基础综合指数，如将标准普尔指数作为市场组合代表。当然，在实践中，并非所有投资者都持有相同组合。但是，我们知道大多数投资者持有多元化组合，特别是那些共同基金和养老基金......”。

8、“.....风险定义当投资者持有市场组合时之前我们阐述了许多投资者持有类似综合指数多元化组合。这结果要求我们更加准确掌握多元化组合中单个证券风险。研究人员已经指出在个大规模投资组合中，单个证券最佳风险度量是该证券贝塔系数。市场期望收益金融经济学家通常任务，市场期望收益可以表述如下风险溢价如果用文字描述......”。

9、“.....需要注意是上述公式指是市场期望收益，不是特定月或年实际收益。因为股票具有风险，时期市场实际收益有可能低于无风险利率，甚至可能出现负值。因为投资者要求对风险给予补偿，所以风险溢价假定是正值。但是，风险溢价数值是多少呢般认为，未来风险溢价最佳估计值是过去历史风险溢价平均值。正如前面所列示，伊博森和新科菲尔德发现在年间......”。