1、“.....年，米勒，恩斯坦认为股利政策没有什么区别，因为它对股票价格或者权益成本没有影响。研究人员测试了股利政策中些可选择理论，但没有取得决定性结果。因此，股利政策中哪种解释最正确仍然没有得到解决。支付股利解释财务文献中支付股利四个标准解释信号，税收优惠，代理成本以及在手之鸟。由巴特查亚，约翰和威廉姆斯年，以及米勒和罗克提出信号或者信息不对称模型，建议作为内部管理人员经理......”。

2、“.....当经理认为，目前公司股票价格低于其内在价值，他们会向公众传递激励信号私人信息。增加股利作为个可信信号，当其他公司不具备良好内部信息无法模仿股利增加，而不会过度增加后招致股息削减机会。信号解释存在拥有强大支持包括阿哈诺尼和斯瓦瑞研究，阿斯奎斯和马林斯，凯莱与劳恩思坦，希利和派尔普，瓦克宁与谢夫。支付股利第二种解释是税收优惠理论......”。

3、“.....这种税收优惠解释测试支付或不付股利采取两种形式。根据布伦南年资产定价模型，支付股利股票，应当提供比不支付股利更高税前收益股票，其他切平等。布伦南实证检验，但好坏参半。此外，布莱克和斯科尔斯发现没有证据证明这项税收影响，而利真伯格和拉马斯瓦米和凯莱和麦克里找到税前收益与股息率有关证据。其他研究探讨除息日价格下降......”。

4、“.....并导致投资者宁愿无股利支付股票。在这个问题上实证证据也没有定论。例如，埃尔顿和格鲁伯发现除息日价格下降低于股息金额，但麦克里发现除息日价格下降等于股息。另种关于公司为什么支付股利解释是基于企业之间代理关系。伊斯特布鲁克认为，企业支付股利帮助减少该机构所有权和控制权分离相关成本。通过支付股息，经理必须在资本市场上筹集资金......”。

5、“.....詹森做了个类似代理理论，提出经理通过支付股利来减少可能被用于欠佳投资自有资金，这有利于经理但不利于股东财富。瑟夫年，朗和利真伯格年，阿格拉瓦尔和杰亚拉曼，詹森，索伯格和佐恩年为这些代理解释提供实证支持。最后，在手之鸟解释声称支付较高股利增加企业价值，因为股利代表确定东西，而未来股价升值是不确定。米勒和莫迪利亚尼，把这个作为在手之鸟谬误。巴特查亚正确地认为......”。

6、“.....相当于派息只会导致该股票除权价格下降。因此，通过降低未来现金流风险，不会使得股利越高企业价值越大。虽然几乎没有实证支持支付股利在手之鸟解释，我们想确定如果经理意见是否与以前理论和实证研究致。研究问题与实证预测本次研究我们要解决三个主要研究问题。首先......”。

7、“.....林特纳著名股利政策调查研究强调，当管理层认为，公司收入直增加时，公司只会增加股利。正如先前讨论，很多人对林特纳观点中如何设置公司股利支付投入了很多支持。我们期望纳斯达克公司研究，对所有这些都有既定股利支付模式，持类似看法。其次，纳斯达克分红公司经理认为个公司股息支出可能会影响公司价值吗基于个高度限制性假设，米勒和莫迪格里安尼认为......”。

8、“.....我们期望经理们普遍相信股利政策很重要，因为他们工作世界中市场不完全可以使股利政策与公司价值有关。因此，我们希望纳斯达克公司经理普遍参与我们关于股利政策和公司价值之间关系研究。由林特纳，贝克，法雷利，和爱德曼研究，以及其他报告，经理认为股息稳定是可取。如果这立场是正确，投资者更喜欢支付现在确定股利股票而不是未来不确定数量相等股票。我们不期望大多数受访者同意剩余股利模型......”。

9、“.....虽然使用剩余政策可能帮助公司制定其长期目标派息比率，但是我们相信，经理通常不使用这种方法来指导任何年支出，因为这将导致不稳定股利。最后，纳斯达克管理者倾向于什么样支付股利解释如前所述，研究人员已经进行了许多研究，涉及各种为什么公司支付股利解释。实证证据通常与几个假说相致，如股利信号和代理成本模型，而与税务偏好理论不致。如前所述......”。