1、“.....除了日照之外，其他只权证存在的现象有 理论价格远远高于实际价格。理论价格与实际价格的波动情况大致相同。 对上述现象给付 赠送比例每股送份 发行总量份 存续期个月 上市日年月日 到期日年月日 行权期年月日月日 根据 权证代码 权证类型欧式认购权证 发行人宜宾市国有资产经营有限公司 标的证券五粮液 行权价格元 行权比例，即份权证可以购买股股票结算方式证券选取只权证，而且会试着让该过程尽量的完整化，细节 化。 我们先选取生存期较长的权证五粮为例子......”。

2、“.....我们               其中   和，为瞬时无风险利率，为了不存在套利机会，必须有  。 最后，由以上两条定理可知，  , , 式的资产价格是在上的任何个衍生证券 在时刻的价值，则 引理设和分别服从与者厌恶风险，且希望财富越多越好。 市场不存在套利机会。 伊藤引理设是个资产的价格，此价格服从般的扩散过程  设是个满足  金融市场的假设 市场不存在摩擦 市场参与者不承担对家的风险 市场是完全竞争的......”。

3、“.....股票的预期收益和收益方差保持不变 ⅲ在任何时间段股票的收益和其他时间段股票的收益互相 ⅳ任何时间段股票的复利收益率服从正态分布，即有 ,从时刻到,以相同的利率借贷，利率按照连续复利 计算。 从时刻到股票不分红。 标的股票的变化遵循对数正态分布的随机过程。包括以下条件 ⅰ股票价格连续变化商在低迷的熊市时期化解承销风险， 使资本市场的再资功能顺利发挥作用。 的简要推导 的假设条件 市场无摩擦性。 金还可以作为激励经理人员减少代理成本，提高企业效益的工具也可作为员工薪酬的 部分，提高企业的凝聚力，激发员工的参与意识和团队精神满足上市公司改善 股权结构，建立良好的企业治理机制有助于券年月日，宝钢权证在上海证券交易所挂牌上市， 随后，长江电力，新钢钒，武钢股份，万科等也借助权证的方式解决权证分置问 题。 它可以用来套期保值和风险管理可以用来套利和投机可用来筹集资之的是，欧洲以及 亚洲国家的权证市场崛起......”。

4、“.....中国在年代曾度 引入过权证，不过由于市场价格波动极大，市场投机现象严重，监管层在年终 止了权证交易。后来，久，交易活跃的金融衍生产品。权证最早起源于美国。年，美国电 灯和能源公司发行了全球第个认购权证。随后，由于其巨大的杠杆效应以及市 场存在大量的投机现象，美国权证市场发展并不迅速。取而代之久，交易活跃的金融衍生产品。权证最早起源于美国。年，美国电 灯和能源公司发行了全球第个认购权证。随后，由于其巨大的杠杆效应以及市 场存在大量的投机现象，美国权证市场发展并不迅速。取而代之的是，欧洲以及 亚洲国家的权证市场崛起，并且成为世界权证市场的中心。中国在年代曾度 引入过权证，不过由于市场价格波动极大，市场投机现象严重，监管层在年终 止了权证交易。后来，年月日，宝钢权证在上海证券交易所挂牌上市， 随后，长江电力，新钢钒，武钢股份，万科等也借助权证的方式解决权证分置问 题......”。

5、“.....提高企业效益的工具也可作为员工薪酬的 部分，提高企业的凝聚力，激发员工的参与意识和团队精神满足上市公司改善 股权结构，建立良好的企业治理机制有助于券商在低迷的熊市时期化解承销风险， 使资本市场的再资功能顺利发挥作用。 的简要推导 的假设条件 市场无摩擦性。 从时刻到,以相同的利率借贷，利率按照连续复利 计算。 从时刻到股票不分红。 标的股票的变化遵循对数正态分布的随机过程。包括以下条件 ⅰ股票价格连续变化 ⅱ在整个期权生命期内，股票的预期收益和收益方差保持不变 ⅲ在任何时间段股票的收益和其他时间段股票的收益互相 ⅳ任何时间段股票的复利收益率服从正态分布，即有 ,  金融市场的假设 市场不存在摩擦 市场参与者不承担对家的风险 市场是完全竞争的。 市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。 市场不存在套利机会。 伊藤引理设是个资产的价格......”。

6、“.....则 引理设和分别服从和，为瞬时无风险利率，为了不存在套利机会，必须有  。 最后，由以上两条定理可知，  , ,               其中         的应用 首先，我们选取只权证，而且会试着让该过程尽量的完整化，细节 化。 我们先选取生存期较长的权证五粮为例子,其基本信息如下 五粮液权证基 本条款 认购权证 权证简称五粮 权证代码 权证类型欧式认购权证 发行人宜宾市国有资产经营有限公司 标的证券五粮液 行权价格元 行权比例......”。

7、“.....我们要先算出历史波动率值。 其程序如下 决定每次观察的时间长度，可以逐日观察，也可以星期或个 月次，记下观察日得股票价格及在此期间的分红。 决定观察多少次，不能太少，也不能太多，从前人的经验看若 逐日观察，大约要到日的资料若逐星期观察，大约要 到个星期的资料若逐月观察，大约要到个月的资 料。 设观察时点为。按下式计算出每个时间间隔上的连 续复利的回报率  计算平均的，  ， 按下式估计出方差  进行变化，选用的是 最近年的日收益率的波动率......”。

8、“.....的连续化后，公式能够很好的模拟出实际价格。但是， 在年的上旬开始，理论价与实际价格还是会存在着不致。年的资本市场 的投机现象严重导致了实际价格与理论价格不致。 然后，我们利用上面的方法得到系列的认购权证的理论价格与实际价格的对 比......”。

9、“..... 年 月 日 年 月 日 年 月 日 理论 收盘价 包钢 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 理论 实际价 日照 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 月 日 年 ......”。