1、“.....方面提供对外担保确保公司能得到融资从而保证债务的清偿及有 足够资金进行运营和发展，进而扩张以促进社会的繁荣另方面由于提供担保而导致 负债或者或有负债的增加导致资产负债率的增加，同时资产负债率的不断增加带来的是 公司债务结构的不合理，财务风险也增大，影响投资者对上市公司投资价值的判断。因 此，需要公司进行有效的财务风险控制的建设，财务人员必须经常进行财务分析，防范 财务风险，建立风险预警系统，将反馈得来的风险信号及时提供给企业决策者。 二对外担保的发展历程及各阶段财务风险分析 从证券市场创建至今，我国上市公司的对外担保大约经历下面四个阶段 初期阶段政府指定型担保 在查阅上市公司年报中，我们发现些特别的担保案例，如万家乐在 年报中披露在年至年间为广东万家乐集团公司担保本息万元托普软 件和东新电碳均在年报中披露因为于年在有关部 门的要求下为四川聚酯股份有限公司万美元提供担保等......”。

2、“.....与政府行为有很大的关联。此类担保的特征之是隐蔽性较强，通常在担保 若干年之后公司改制或债务逾期或导致涉诉的情况之下才会浮现另特征是此类担保 的财务风险也较大，旦浮现对公司的财务状况造成重大冲击。 中期阶段上市公司为控股股东提供担保及担保圈 从年到年，我国证券市场中发生的所有重大事件几乎都与大股东控制有 关。在这时期，上市公司为控股股东或其关联企业担保的案例逐年增多，控股股东利 用担保之名将公司演变为提款机的恶性案例时有发生。以大股东掠夺担保的典型案 例恒棱事件为例，棱光实业的原大股东恒通集团自从入主棱光实 业后即以各少。从地域看，各 担保圈正大幅缩小从担保方式看，互保公司也逐渐减少。针对曾经肆虐时的连 环担保问题，监管部门连续出台了严厉的监管和治理措施......”。

3、“.....据证券日报发表的最新统计显示，年以来，共有项对外担 保案已经实施，涉及股公司家，不管是涉及担保的公司家数，还是公司担保的总 额度均减少。就地域看，明显涉及担保事项最多，上海本地公司，也只有家公司实 施了对外担保，合计对外担保总额为亿元，与年中期上海担保圈所涉及担 保额相比，大幅下降了。现阶段上市公司中绝大部分公司是为其控股子公司提供担 保。数据还显示，今年以来所实施的对外担保案中，有家公司属于互保。另有 家公司则属于连带责任担保。与前两年相比，互保家数迅速缩减。目前，大部分互保 公司业绩不佳，给各公司带来定的财务风险。从目前国家相关部门采取的系列行动 看来，违规担保担保圈的存在空间会越来越小。但是风险逐渐转向隐蔽化。 三我国上市公司担保问题的形成因素 外部因素 外部的法律约束不严 我国最早体现担保行为的约束是在民法通则中......”。

4、“.....确定了企业的对外担保的法律效力并加以约束。后来，随着围 绕上市公司的对外担保产生的问题越来越多，政府不断在信贷政策和监管制度上做出了 些补充规定。尽管如此，但是现实中通过担保占用上市公司资金的现象仍然屡见不 鲜，而且几乎不用承担任何法律风险。我国法律对上市公司对外担保行为的约束不仅缺 乏定的预见性相关法规出台滞后于实践的发展，而且对违规担保的责任人缺乏法 律惩戒条款和应有的处罚力度。之前，我国仅仅在公司法中对违规担保的董事经 理有承担赔偿责任情节严重者由公司给予处分的规定和在证监会通知中 要求上市公司对违规担保造成伤害的董事经理，应当追究当事人的责任。显 然，这些处罚措施与可能造成国家和股民几亿几十亿元的损失而无需承担刑事责任相 比而言，实在是轻描淡写。此外，作为上市公司监管机构的证监会也未对有关责任人的 处罚如取消上市公司高管任职资格做出规定......”。

5、“.....利用担保恶意尽心打劫上市公司的机构和人员提供了空间。年起现行 的公司法关于公司的担保能力的规定将对外担保的决定权交由公司自己决定，区分 了般担保与特殊担保，般担保可以由公司董事会行使担保决策权，提供特殊担保则 必须由公司股东会亲自决策，形成了两级决策的体制。较为详细的规定了涉及公司对外 担保情况。其中还规定了利害关系人回避制度，有效防止股独霸现象，防止发生 大股东或者董事利用对外担保损害公司利益和其他股东利益的不良情况。 证监会及银行监管不足 在缺乏法律惩治约束的前提下，作为上市公司主要监管机构的证监会和作为贷款主 体的银行理应成为政策补充的主体，然而实际情况并不理想。 直以来，证监会对上市公司对外担保行为的放纵，将担保危机隐蔽化，无疑使担 保问题愈加严重化。直到证券市场上的担保案件出现失控的局面，证监会方才颁布系 列法规......”。

6、“.....年年修订公司法条条，年证券法条， 年担保法第章条等。 证监会于年月日颁布通知，要求上市公司不得以公司资产为本公司的股东股东的控股子公司 附属企业或者个人提供债务担保上市公司对外担保必须经过董事会或股东大会的批准上市公司为他人提供担保 应当采取反担保等必要的防范措施等于年月日颁布简称通知二，规定上市公司不得为控股股 极作用，但是上市公司仍然可以通过互保间接担保为控股子公司担保等各种方式逃 避监管，导致监管的效果不显著。 银行等金融机构在审查上市公司担保中未做到审慎评估，上市公司担保是银行希望 将贷款风险通过担保转嫁到上市公司身上，主要原因是首先是盲目迷信上市公司的壳 资源价值，银行处于商业化改革和激烈的市场警长中，为了争取优质客户，对上 市公司向是青睐有加其次对关联担保缺乏风险意识......”。

7、“.....银行疏于对担保主体能力的判断和控制， 客观上也加大了上市公司的对外担保风险。 二内部因素 内部因素主要是因为上市公司的内部治理结构问题，上市公司对外担保属于上市公 司经营重大事项，研究担保与财务风险的发生需要对上市公司治理进行深入的分析。公 司治理对担保的影响主要体现在以下几个方面 股权集中 我国上市公司大多由国有企业改制而来，股权的集中度较高，国家股或国有法人股 占据着优势控股的地位。由于大股东处于股权垄断地位，大股东尤其是国有法人股东往 往操纵着公司的董事会监事会，控制着公司的经营管理和人事安排，其他中小股东无 力与之抗衡，这种股独大的股权结构削弱了公司法人治理结构的功能，势必造成 大小股东群体严重的信息不对称。因此，国有股控股的上市公司往往会受诸多非经营性 因素的影响主要是受政府的干预而做出对外巨额担保非战略性收购与合并等行为......”。

8、“.....大量上市公司进行了股改，这对我国证券市 场的良好发展提供了基本条件。 经理人激励与约束机制不健全 有效的激励约束机制可以使管理者和所有者的利益趋于致，从而降低代理成本。 东及本公司持股以下的其他关联方任何非法人单位或者个人提供担保等。于年月证监会银监会联 合发布关于规范上市公司对外担保行为的通知证监发号文件。 当前，我国经理人激励和约束机制还没有真正建立起来，上市公司缺乏对管理者的长期 激励。由于管理者利益与公司利益的不致，些管理者在决策时不是考虑公司长远价 值的需要，而是为了追求自己及控股股东的短期利益。我国上市公司总经理的产生方式 大多数是由股东单位的上级主管部门选拔委派，只有极少数是由人才市场竞争产生的。 这便造成了两种后果第，由于经理人对上市公司很多重大事项具有决策权和影响力， 同时上市公司的经理被替代的压力较小......”。

9、“.....经理人的更 替通常只是行政调动，即使在决策失误的情况下其所需承担责任是有限的，因此经理人 面临高风险低成本且高报酬的项目时，对待风险有定的偏好，具有冒险投资的动机。 公司内部企业财务风险控制不到位 目前，由于许多公司机构设置不合理，管理人员素质不高，控制制度不够健全，许 多企业未建立系统的财务风险控制系统或者虽已建立但是缺乏对外部环境变化的适应 能力和应变能力，对外部因素的变化反应迟钝，应对乏术，不能很好的预测和控制由此 产生的风险。也没有有效的监控和严格的追责制度，没有将对外担保的风险与责任人的 奖惩进行牵连。而由于对外担保而造成损失有两种情形，种情形是上市公司对担保的 债务事先已经作了预计负债预计损失等财务处理，担保损失已提前计算，据此，即使 涉及担保纠纷也不会出现非常严重后果另种情形是没有事先的财务处理，或者财务 处理额度不足......”。