1、“.....但他的模型有待改进拟合优度不高。姜波克等利用外币需求函数进行回归，外币需求的边际效用函数强调货币余额如何搭配能达到消费者边际效用最大化。其模型如下参与解释的线性参数参与解释的变量主要有两国利用率差，国内利率，国民收入，两国通胀率，。用此模型对年各季度的数据进行回归，提出以下论点外币存款利率上升导致货币替代加速。我国货币替代偏重于生息外币对不生息本币的替代，生息的本外币间的替代将逐渐占据主导地位。杨军在其模型中根据人民银行统计司的数据资料，重新利用单弹性模型进行计量分析得出如下结论以年为界，年以前存在货币替代替代弹性为零的假设被拒绝......”。

2、“.....在短期缺乏弹性。三个模型的回归分析都验证了上述图像分析而得出的结论，我国的货币替代由制度利率通胀率等因素共同决定。随人民币利率市场化改革的深入，国内外利率平价的建立，和资本项目逐渐的开放，本外币存款之间的转移会更加频繁。货币替代趋势走强主要表现在以下几个方面商业银行外币存款显著增长，年，已由亿增至亿元人民币，时至年，已达到亿元人民币，这种现象是随国内外经济交易日益频繁的必然趋势，居民持有大额外币资产的直接后果可能是更大规模和频率的货币的替代。通过黑市和其他非法途径进行货币替代增多。年我国在上海设立了银行间外汇调剂市场......”。

3、“.....部分替代活动被迫走向地下。外贸交易中套汇骗汇等现象有增无减，这些都严重扰乱了市场机制的传导途径，破坏了经济运行和外汇的管理。所以尽管货币替代不十分严重，但仍会给市场经济的运行带来很大的成本，为政府的宏观调控增加了难度和成本。五中国货币替代条件下的政策选择在开放经济条件下，政府进行宏观调控和政策搭配的目的是维持内外均衡。宏观调控的基础和前提是充分了解经济形势和制度背景和它所能够掌握的政策工具。在我国，有关货币替代的政策选择必须与金融深化和经济发展的大背景紧密联系。我国汇率形成并非完全市场化，央行的外汇交易几占半，央行旦放松外汇干预，汇率会逐渐趋于均衡汇率......”。

4、“.....货币替代会大规模的发生，甚至于可能会出现汇率的超调现象。货币替代也会对我国通货膨胀和通货紧缩产生作用有的学者甚至认为当前的通货紧缩与货币的替代不无相关，冲击利率政府收入支出等其他经济变量。具体效应已在成本收益中分析过。货币替代不可能完全限制，必须作为种经济现象考虑在决策之内。参考前面所提到的中国货币替代函数。我们认为应采取如下措施政策。保持宏观经济稳定，既防止通货膨胀率的升高，又须避免较长时期的通货紧缩。制度差异最终表现为交易成本的差异。显而易见，交易成本与货币替代的规模和频率呈反向变化的关系。规模因素。规模因素主要是指国民收合，货币替代不可能发生......”。

5、“.....货币替代便有了产生的途径，此时对外币需求动机主要是预防动机和交易动机。但当货币可以完全自由兑换以后，货币替代的动机可能会增加资产组化，经常将无法量化的制度变量归结为交易成本。货币兑换的自由度，即资本是否可以自由流动也是重要的制度因素。如国货币完全不可兑换，本国居民只持有种货币，只能进行货币与其他国内资产如实物资产之间的组多元货币持有者为了自身利益，特别是资产组合的目的，会频繁地进行货币替代。所以可以说在固定汇率制度下容易引发大规模的货币替代在浮动汇率制度下，则容易引起频繁的货币替代。经济学家在构建模型时为了便于量乌拉圭等国深受美国通货膨胀传递的影响，丧失了部分货币主权......”。

6、“.....经济主体对本币贬值的预期强化，在国承受过多的贬值压力后，容易引起大规模的货币替代。在浮动汇率制下，由于货币间的汇率经常波动，兑换程度。汇率制度不同对货币替代有着明显不同的影响。根据货币主义的观点，固定汇率制度下，由于当局用外汇储备维持国固定的汇率比价，使得通货膨胀得以传播。货币替代内涵的讨论货币替代理论研究在国外多是给以现象的描述性的定义。如货币替代是本国居民对外币的需求，。在我国也有学者给出定义。货币替代是开放经济中所特有的种货币性扰动，表现为货币自由兑换前提下外币在价值尺度，支付手段......”。

7、“.....公众可能缺乏对本币稳定的信心，并出于相对收益的考虑，减少持有价值相对较低的本国货币，增加持有价值相对较高的外国货币，于是外币取代本币作为价值贮藏手段和交易媒介苑德军陈铁军，。给出的定义相对过于简单，是对现象的描述，但却具有实用性，在构建模型时方便于数据搜集和回归分析，并且货币替代的确在表象上多表现为本国居民对外币的需求。后两者的定义大同小异都是在本质上将货币替代视为货币职能上的替代，即在货币的价值尺度等四大职能部分或全部的替代。姜波克等给出的定义较为科学，但给出货币自由兑换的前提，却有待商榷，在些经常项目或资本项目未实行完全可自由兑换的国家仍存在货币替代......”。

8、“.....从而在职能上替代本币。从货币需求动因上看，国内货币需求动机可分为交易动机预防动机投机动机。由于货币替代是本币与外币之间的置换迭代，涉及汇率的波动，会产生保值动机，于是可将投机动机和保值动机综合为资产组合动机。即本国居民根据预期，在财富和制度约束下，权衡风险和收益，合理搭配各种货币与资产的比例结构。所以货币替代同样可以分为两大部分居民的交易和预防动机对外币产生的需求。居民为了对外贸易等经济往来而将持有的本币置换为外币，如跨国公司和进口企业为了支付外国居民货款。这部分对利率汇率等变量反应并不非常敏感，而是与国民收入和经常项目密切相关。居民为了资产组合的需要......”。

9、“.....进行多元的货币资产组合，在各国利率通货膨胀差异度扩大，汇率预期和风险等变量发生变化时，其多元的货币资产结构和总量随之发生变化，从而引发货币替代。区分二者的原因在于这两部分对外币需求的稳定程度不同，从而对宏观经济的影响也不同。进行了上述分析之后，可以这样理解货币替代货币替代是经济主体出于交易预防和资产组合等动因，受财富和制度的约束，在不同种类货币资产之间置换迭代，从而使得经济系统内外各种货币资产总量与结构发生相对变化的金融现象。如果是狭义的货币替代，可将货币资产解释为，即本币与外币不生息货币之间的替代广义的货币替代，可将货币资产解释为。即本币与外币之间生息货币间的替代......”。