1、“.....这为本文后续研究提供了初步证据。表报告了倾向得分匹配后平衡性检验的结果。在表中，除外所有特征变量的均值差异的值均不显著，说明本文采用的倾向得分匹配方法基本通过了平衡性检验，匹配效果较为良好。实证结果与分析承前所述，本部分分别从结果过程以及路径个维度来考察资本市场开放与企业资本结构的关系，并进步将样本以不同的负债水平以及是否为试点企业分组，分别考察在不同情况下，资本市场开放对企业资本结构决策偏离程度调整速度对于新兴资本市场，外国投资基金的进入因附带引入了先进的政府监管公司治理及信息披露机制，对这些国家的证券市场会产生良好的示范效应，增强本地投资者对市场的信心，有利于降低融资成本。等的研究证实外资机构投资者在韩国的金融市场中扮演了重要角色，并且有能力影响管理层的决策......”。

2、“.....对于新兴资本市场而言，外资通常来自成熟资本市场，而后者的公司治理水平显著高于前者，外国股东的异质性使得其在公司治理中具有显著委托和监管作用。还有部分学者在对外资性质细分的基础上发现，较大规模的外资投资机构，以及非投机型外资的存在产生了降低代理成本的监督作用，显著改善了公司治理状况，从而增强了公司规避和抵御风险的能力。然而，现有研究认为外国资本能否发挥上述治理作用取决于是否长期持有公司股票，如果外国投资者长期持有公司股票，则可通过直接与企业管理者进行沟通以发挥治理作用。事实上，由于持股比例较低行使决策权受限制等原因，外国投资者通过直接沟通干预公司行为的。正是由于这些差异，和进步指出，新企业增长主要发生在有更低进入壁垒的行业和国家。另方面，资本市场开放提高了国际分配效率，同时也加剧了资本外流风险，比如，等的研究证实，资本市场开放后，马拉维的行业集中度增加......”。

3、“.....从这角度上看，资本市场开放相当于给东道国强加了个束缚，倒逼开放国实施可靠的经济政策，吸引投资从而减少资金外流，政府要在国内宏观政策中贯彻市场原则，包括改革国内经济体制，降低非生产性活动的开支，完善保护产权机制等，加强社会基础设施建设。从金融风险角度而言，随着外国资本进入封闭资本市场，股市波动的影响因素增多，进而会降低金融稳定性，导致投资风险增加。但也有学者对此提出不同看法，认为资本市场开放打破了国内市场分割，通过跨国资产组合来降低非系统风险，实现资产组合多样化，使国内市场与国际市场趋向体化，从而降低市场扭曲。通过开放资本市场，新兴的国内市场风险向国际市场分散，降低了新兴市场的风险溢价，从而降低经济波动性和股市基于沪港通对资本市场开放与企业资本结构决策探究市场管理论文以探讨其影响路径。本文分别从结果过程以及路径个维度来考察资本市场开放与资本结构动态调整的关系......”。

4、“.....文中提供了面板固定效应模型和混合截面模型两种估计方法以提高假设检验的稳健性。本文主要的贡献在于，采用的方法，有效缓解了以往研究中普遍存在的内生性问题，从而验证了我国资本市场开放存在显著积极的微观市场治理效应。研究发现，沪港通的启动能够对企业资本结构决策产生显著影响，加快了资本结构调整速度，并降低了期末资本结构偏离度，促进了企业资本结构决策动态优化。沪港通的启动能够起到提高我国资本市场运作效率和资源配臵效率的作用。而进步区分杠杆过度和杠杆不足的企业研究发现，沪港通效应存在非对称性。负债比率较高的企业呈现出更为稳健的检验结果，对于这政策冲击所带来的市场变化更为敏感，资本结构调整速度更快，偏离程度更低。而在企业资本结构调整方式的影响上，资本市场开放使得高杠杆企业更加倾向于权益方式调整企业资本结构而非债务方式。文献回顾与研究假设文献回顾宏观上普流风险，比如......”。

5、“.....资本市场开放后，马拉维的行业集中度增加，而净企业进入量减少。从这角度上看，资本市场开放相当于给东道国强加了个束缚，倒逼开放国实施可靠的经济政策，吸引投资从而减少资金外流，政府要在国内宏观政策中贯彻市场原则，包括改革国内经济体制，降低非生产性活动的开支，完善保护产权机制等，加强社会基础设施建设。从金融风险角度而言，随着外国资本进入封闭资本市场，股市波动的影响因素增多，进而会降低金融稳定性，导致投资风险增加。但也有学者对此提出不同看法，认为资本市场开放打破了国内市场分割，通过跨国资产组合来降低非系统风险，实现资产组合多样化，使国内市场与国际市场趋向体化，从而降低市场扭曲。通过开放资本市场，新兴的国内市场风险向国际市场分散，降低了新兴市场的风险溢价，从而降低经济波动性和股市风险，有利于促进金融发展的实质性稳定。在资本市场开放条件下......”。

6、“.....等认为资国资本市场运行效率和资源配臵效率。本文主要的贡献在于，采用的方法，有效缓解了以往研究中普遍存在的内生性问题，从而验证了我国资本市场开放存在显著积极的微观市场治理效应。研究发现，沪港通的启动能够对企业资本结构决策产生显著影响，加快了资本结构调整速度，并降低了期末资本结构偏离度，促进了企业资本结构决策动态优化。沪港通的启动能够起到提高我国资本市场运作效率和资源配臵效率的作用。而进步区分杠杆过度和杠杆不足的企业研究发现，沪港通效应存在非对称性。负债比率较高的企业呈现出更为稳健的检验结果，对于这政策冲击所带来的市场变化更为敏感，资本结构调整速度更快，偏离程度更低。而在企业资本结构调整方式的影响上，资本市场开放使得高杠杆企业更加倾向于权益方式调整企业资本结构而非债务方式。文献回顾与研究假设文献回顾宏观上普遍认为......”。

7、“.....资本市场开放有利于提高资本流动速度促进投资增长。等的研究指出，资本市场开放导致样本国家每年的投资增长约对于东道国企业而言，随着外资股东持股比例的增加，企业资本结构和治理结构必然发生改变，进而会对公司治理水平和企业价值产生影响。与发展中国家相比，发达国家通常拥有更为完善的金融体系和更先进的证券市场技术，外国投资者相比本地投资者具备更好的资源和更专业的知识用于处理国际市场交易。尤其对于新兴资本市场，外国投资基金的进入因附带引入了先进的政府监管公司治理及信息披露机制，对这些国家的证券市场会产生良好的示范效应，增强本地投资者对市场的信心，有利于降低融资成本。等的研究证实外资机构投资者在韩国的金融市场中扮演了重要角色，并且有能力影响管理层的决策。外国股东持股比例与其对公司治理的努力程度正相关。对于新兴资本市场而言，外资通常来自成熟资本市场......”。

8、“.....外国股东的异质性使得其在公司治理中具有显著委托和监管作用。还有部分学者在对外资性质细分的基础上发现，较大规模的外资投资机构，以及非投机型外资的存在产生了降低代理成本的监督作用，显著改善了公司治理状价对企业投资的引导作用基于沪港通交易制度的经验证据，中国工业经济，年第期｡，陆正飞资本市场开放能提高股价信息含量吗，管理世界，年第期｡，被纳入试点范围的股票有上证指数上证指数的成分股，以及在上证交易所上市的股公司股票，考虑到试点公司在资产规模经营状况盈利能力成长性以及股票流动性等方面所具有的明显特征，可能会导致假设检验因样本选择偏误而产生严重的内生性问题，因此本文采用倾向得分匹配筛选出配对样本｡，试点范围并非成不变｡证监会每年会根据具体情况对试点名单进行调整，如年试点伊始，共计家公司被纳入试点范围，而后调出家，到年继续新增家，调出家｡因此......”。

9、“.....本文以如果公司在第年及之后年份均被纳入沪港通试点范围，则该年及之后年份取值为，否则取值为来设定，变量，此时｡同时我们剔除了后期被调出试点范围的样本公司，以保持数据的纯净｡，沪港通资源配臵效率和资本市场运行效率。进步分析显示，当前这种正向增益效应存在非对称性，其影响在杠杆过度企业更为稳健，说明高杠杆企业对市场波动更为敏感，反应更为迅速。在调整方式的检验中，资本市场开放使得杠杆过度企业更倾向于用权益融资这种价值投资方式调整资本结构，而非债务方式。深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力是党的十大对新时代金融发展提出的要求。当前中国正处于经济转轨关键时期，金融国际化程度不足，资源配臵与市场运行效率等方面还远落后于成熟资本市场，高杠杆和经济结构失衡是当下中国实现高度社会主义现代化所面临的突出问题。沪港通首次采用双向互联互通机制......”。