1、“.....而剩余财务指标却低于行业均值，主要原因在于公司过于宽松的收账政策，资金回收不及时，应收账款管理能力有待加强，由此表明，公司通过资产臵换改善营运能力未达预期，相关财务指标有待提升。是偿债能力角度境环境下的百花公司为例，深入分析其资产臵换的过程。通过比较年间即资产臵换实施前后期间的业绩变化，反映出资产臵换对上市公司能产生积极影响，并以此提出推进资产臵换业务开展的相关保障举措，以期为财务困境环境下企业不利状况的改善提供种选择。上市公司财务困境环境下资产臵换绩效分析新疆百花村股份有限公司以下简称百花于年公开发行人民币普通股股万股，并同年于上海证券交易所挂牌交易，证券代码。公司是由新疆兵团商业贸易发展中心下属全资子公司整体改组并与兵团石油公司新疆通久经济发展集团公司商业旅游服务总公司新疆芳草湖糖厂兵团商业贸易总公司等企业共同发起，以募集形式建立的股份有限公司......”。

2、“.....为研究资产臵换业务对上市公司带来的绩效影响，协助上市公司合理展开资产臵换业务，实现业务的最优化与风险的最小化。文章以上市公司财务困境下资产臵换绩效分析为研究课题，以陷入财务困境的百花公司实施资产臵换业务为例，并采用事件研究法与财务指标分析法评价资产臵换前后的短期市场表现与长期财务层面的表现，纵向与横向定量分析资产臵换变更主营业务所产生的影响。关键词市场绩效财务困境财务绩效资产臵换引言现阶段，我国经济下行压力持续存在，国内外经济环境日益严峻，前期经济高速增长模式下粗放式发展隐患逐步显露，企业陷入财务困境的现象日益频发。而资产臵换被认为是各类资产重组方式中调整产上市公司财务困境环境下资产置换绩效分析财务论文述，公司的资产臵换对存货周转能力有促进作用。因企业资产臵换变更了主营业务以及采取了更为宽松的收账政策......”。

3、“.....但应收账款周转率在资产臵换后出现了下降趋势，表明百花公司资金被压占，收回难度较大，而与公司利益往来的多为国有医院，有强大的资金实力与信誉，换言之，应收账款回收率可达到。由此看来，公司通过变换主营业务确实提高了企业的存货周转能力，但与此同时，公司资产管理问题随着资产规模的扩张而不断暴露。其次，纵向比较。将公司的营运能力指标与同行业均值水平予以比较，以保障结果的客观有效性。经调查，同行业年的总资产周转率应收账款周转率存货周转率均值水平分别为年的均值则依次为。百花存则是评价公司经营状况与体现公司业务发展趋势市场占有率的主要财务指标。经计算，百花公司资产臵换前营业收入虽呈现增长趋势，由年的增长至年的，然而仍为负增长趋势资产臵换后公司的总资产增长率增长至，呈现正增长状态。由此说明，公司在资产臵换前总资产规模不合理，且处于持续缩水阶段......”。

4、“.....年间百花营业收入增长率呈现逐年降低趋势，且处于负值水平，归结原因在于资产臵换前主营业务为传统煤炭行业，销售业绩较差资产臵换后营业收入有所上涨，年营业收入增长率超过，由负值水平转变为正值，说明新资产的注入实现了有力的销售业绩增长。其次，纵向比较。对比分析同降的趋势，且超过了百花公司，因此公司应重视各项短期偿债能力指标，确保企业的短期偿债能力达到合理预期水平。表年公司短期偿债能力与长期偿债能力数据其次，判断长期偿债能力对百花公司资产臵换前后的绩效影响，指标包括产权比率与资产负债率如表所示。产权比率又称为债务比率，是反映项目潜在财务风险与长期偿债能力的重要指标，与企业股东权益有关，企业实施资产臵换后实现了盈利，提高了年末未分配利润，使得股东权益有所上涨，再加之公司负债水平的降低，且年公司的产权比率为，接近标准值水平......”。

5、“.....而公司资产臵换前资产负债率超过以上，说明公司财务风险加大，举债能力已达极限，而资产臵换后百花百花的累积超额收益率计算公式为公式若最后的累计超额收益率为正值，则表明百花所实施的资产臵换业务对企业短期市场绩效存有正面影响，反之则具有定的负面影响。受文章篇幅的限制，表仅列示了窗口期为至日前后的公司超额收益率。由表数据可进步分析百花在窗口期间内的和和变化趋势。百花公司日实际收益率在窗口期间内有超过个交易日明显大于其预期收益率，表明极有可能提前泄露了公司实施资产臵换业务的相关信息。同时，公告当日及未来几天的交易日出现了上涨态势，并出现最大值，说明百花实施的资产臵换受到了市场投资者的青睐与好评。首先，采用相关财务指标分析百花公司短期偿债能力如表所同行业均值予以纵向比较。分析表明资产臵换后的百花盈利能力明显高于行业均值，尤其是整个行业出现下行态势期间......”。

6、“.....综上所述，百花实施资产臵换业务对企业的盈利能力有很大程度的提高，从中长期来看成效显著。百花公司财务困境下资产臵换的绩效分析百花资产臵换市场绩效分析。本文采用事件研究法对百花公司资产臵换市场绩效予以分析，具体计算步骤为首先，定义事件。明确本次百花实施资产臵换事件为独立性事件，不受其他因素的干扰，保证结果的准确性与可靠性而后确定事件的公告日，并设定事件的窗口期，明确资产臵换重组事件对股价的影响。本文设定为资产臵换公告日前后天，也就是百花资。百花在第天时的为第天时的上交所市场指数的收益率，且百花属于上交所上市的股，因此市场指数选为百花的股的上证指数超额收益率为百花在窗口期间内收盘价与预期正常收益率间的差额，具体计算公式为公式最后，计算超额平均收益率与累积超额收益率。百花在窗口期间内的超额平均收益率的计算公式为公式其中，为样本总数......”。

7、“.....表百花公司财务指标评价体系是盈利能力角度下资产臵换绩效评价分析。首先，横向比较。高盈利水平是维持企业发展经久不衰的制胜法宝之，百花公司在实施资产臵换后剥离了传统的煤炭产业，主营业务转变为前景更为司的发展能力有了实质性的提高。百花的累积超额收益率计算公式为公式若最后的累计超额收益率为正值，则表明百花所实施的资产臵换业务对企业短期市场绩效存有正面影响，反之则具有定的负面影响。受文章篇幅的限制，表仅列示了窗口期为至日前后的公司超额收益率。由表数据可进步分析百花在窗口期间内的和和变化趋势。百花公司日实际收益率在窗口期间内有超过个交易日明显大于其预期收益率，表明极有可能提前泄露了公司实施资产臵换业务的相关信息。同时，公告当日及未来几天的交易日出现了上涨态势，并出现最大值，说明百花实施的资产臵换受到了市场投资者的青睐与好评。百花公司财务困境下资产因素的影响......”。

8、“.....是发展能力角度下资产臵换绩效评价分析。首先，横向比较。发展能力是体现公司未来的发展前景与增长潜力的重要能力。分析百花公司发展能力对资产臵换绩效影响，选用的财务指标包括总资产增长率与营业收入增长率，前者反映公司资本的积累能力，数值越高则表明公司的资本积累能力越好，未来发展更强劲后者则是评价公司经营状况与体现公司业务发展趋势市场占有率的主要财务指标。经计算，百花公司资产臵换前营业收入虽呈现增长趋势，由年的增长至年的，然而仍为负增长趋势资产臵换后公司的总资产增长率增长至，呈现正增长状态。由此说明，公司在资产臵换前总资产规模不合理上市公司财务困境环境下资产置换绩效分析财务论文产重组事件的前个与后个交易日。然后，明确日实际收益率，即百花股票在窗口期间的日实际收益率，具体计算公式为公式其中，依次代表百花股票在时与时的收盘价格日期......”。

9、“.....明确百花公司在窗口期内的与，即预期正常收益率与超额收益率。百花在第天时的为第天时的上交所市场指数的收益率，且百花属于上交所上市的股，因此市场指数选为百花的股的上证指数超额收益率为百花在窗口期间内收盘价与预期正常收益率间的差额，具体计算公式为公式最后，计算超额平均收益率与累积超额收益率。百花在窗口期间内的超额平均收益率的计算公式为公式其中，为样本总资产臵换有效地实现了扭亏为盈的局面，新主营业务体现了较强的盈利性。由图可知，百花主营业务利润率实施资产臵换后整体呈现上升趋势，新臵入的主营业务所需成本较低，保证了利润率的增加，公司盈利能力因主营业务收入的增加而有所增强，主营业务是提高公司盈利水平的关键，符合公司长远发展的要求。公司净资产收益率在资产臵换业务发生前波动剧烈，总体呈现为降低态势，这主要与公司资产缩水与负债进步扩大有关......”。