1、“.....全球金融危机对国际石油市场产生了巨大冲击。时至今日，国际原油价格动荡依旧。与效应。同理，根据系数是否显著异于零也可以判断国内原油市场对国外原油市场是否具有波动溢出效应。在判断国内外原油价格间的波动溢出效应时，除了可以观察系数和估计值的统计量显著性水平之外，还可以进行联合假设检验，假设检验形式如下假设国内外原油市场间不存在波动溢出效应即假设国内原油市场对国外原油市场没有波动溢出效应即假设国外原油市场对国内原油市场没有波动溢出效应即本文采用检验法对以上假设进行检验，在原假设成立的条件下，上述统计量将分别服从χχ和χ分布。摘遍分析方法，其中由和于年建立的模型被学者们广泛地应用于研究不同金融资产价格的波动溢出效应。该模型能够根据条件方差方程系数的显著性，判断多个市场间波动溢出的方向及强度，从而弥补了元模型的缺陷。本文以下采用元模型对国内外原油市场溢出效应进行分析......”。

2、“.....是的金融时间序列均值向量，是条件方差协方差矩阵，且为正定阵。是常数项，且为正定矩阵。效应项和全球金融危机对国内外原油市场间溢出效应的影响论文原稿内外原油市场间互动关系的变化对于中国有效避免国际原油价格波动所带来的风险具有重要意义。全球金融危机的发生加深了国内外原油市场间的报酬溢出效应和波动溢出效应，但是这并不意味着国内原油市场在国际原油市场中的竞争力得到提升。相反，全球金融危机后国外油价的剧烈波动将给国内原油市场带来更大的冲击和风险。关键词金融危机原油市场溢出效应作者简介李晓，男，经济学博士，吉林大学经济学院教授博士生导师，从事世界经济与东亚经济发展问题研究侯佳贝，男，吉林大学珠海学院博士研究生，已成为全球第大石油消费国。年国内外油气行业发展报告显示，年中国石油对外依存度已达以上。报告估计年中国石油需求量将进步增加......”。

3、“.....中国石油进口对外依存度的不断增长将使国内石油市场更易受到国际石油价格波动的影响。尤其是后危机时代以来，国际油价波动幅度的增长使中国石油市场受到外来石油市场波动的风险进步加剧。因而，研究国内外原油价格之间的互动关系，以及此次全球金融危机后这种互动关系强度是否发生了变化，对于中国有效避免国际原油价格波动所带来的风险具有重要意义。国内学术界就大值，并在第期后基本消失。此外，在金融危机发生后的时间段里，大庆原油收益率与布伦特原油收益率受到对方的个标准差新息的反映均较金融危机发生前有所增长。国内外原油市场的波动溢出效应由表中的统计量结果可知，时间序列具有显著的自相关性。考虑在条件均值方程中加入自回归项和移动平均项作为解释变量，用以滤掉观测值可能由自身滞后值解释的部分，防止条件方差的显著性被夸大。经选取不同形式的均值方程比较后，最终将本文模型的条件均值方程设定为形式......”。

4、“.....在取最优滞后阶数时，金融危机发生前在的显著性水平下不能接受不能引起的原假设，但不能拒绝不能引起，即认为国外原油市场对国内原油市场具有报酬溢出效应，但国内原油市场对国外原油市场的报酬溢出效应并不显著。而在金融危机发生后和的因果关系检验结果显示，在的显著性水平下均不能接受两个原假设，即认为国内外原油市场间存在双向的报酬溢出效应。同时分别考察滞后阶时的情况，除滞后阶的情况外，其他滞后阶数下的检定因素，油价收益减少波动增大。两个市场原油价格在不同时期的峰度均较大，且除危机前大庆原油价格收益率的偏度大于零以外，其他时期数据偏度都小于零，因而收益率序列的分布具有明显的尖峰厚尾特征。同时，在的显著性水平下，统计检验结果不能接受序列为正态分布的原假设。检验显示，大部分收益序列存在自相关性和较强的方差丛聚性。实证结果国内外原油市场间报酬溢出效应由表中的检验可知......”。

5、“.....因而可直接对数据进行因果关系检验。为确定稳定性进行检验，结果表明两个模型的全部特征根都位于单位圆内，满足稳定性条件。为了排除滞后阶数对因果检验结果的影响，本文同时对滞后阶数为阶的情况逐进行检验，检验结果见表。结论及启示本文以大庆原油现货价格和布伦特原油现货价格为例，以年月为分界点，利用因果检验脉冲响应分析等模型探讨了全球金融危机发生前后国内外原油市场报酬溢出和波动溢出效应的变化，主要结论及启示如下全球金融危机加深了国内外原油市场间的相互影响全球金融危机前，国际原油市场响论文原稿。全球金融危机前后，国内外原油市场收益的描述如下从标准差来看，危机后两个市场收益率波动都有所增加，且国内原油市场收益率波动小于国外原油市场收益率波动，收益率均值与金融危机发生前相比下降幅度较大。这说明金融危机的发生，给国内外原油市场带来了更多不确定因素，油价收益减少波动增大......”。

6、“.....且除危机前大庆原油价格收益率的偏度大于零以外，其他时期数据偏度都小于零，因而收益率序列的分布具有明显的尖峰厚尾特征。同时，在的显著性水平下，统计结果致，因而可认为在最优滞后阶数下的因果检验结果是可靠的。为了进步研究国内外原油市场间的动态影响关系，运用脉冲响应函数对国内市场受到国外市场冲击以及国外市场受到国内市场冲击分别进行分析。脉冲响应分析结果见图图。结果显示，无论危机前后大庆原油收益率对布伦特原油收益率的个标准差新息的反映都是在第期时达到最大值，之后随着时间的推移变得越来越小，大约在第期后影响逐渐消失。而布伦特原油收益率对大庆原油收益率的个标准差新息的反映在第期就达到最大值，并在第期后基本消失。此外全球金融危机对国内外原油市场间溢出效应的影响论文原稿因果检验中最优滞后阶数......”。

7、“.....依据信息准则和准则最终选取滞后期的向量自回归模型。之后对模型的稳定性进行检验，结果表明两个模型的全部特征根都位于单位圆内，满足稳定性条件。为了排除滞后阶数对因果检验结果的影响，本文同时对滞后阶数为阶的情况逐进行检验，检验结果见表。全球金融危机对国内外原油市场间溢出效应的影响论文原稿。国外原油市场冲击而产生的反映更加强烈。同样的情况也发生在国内市场对国外市场的冲击上。在金融危机后，两个市场间的动态相关系数均值较金融危机前有所增加，相关系数波动幅度加大，这进步印证了全球金融危机的发生加深了国内外原油市场间的相互影响。全球金融危机前后，国内外原油市场收益的描述如下从标准差来看，危机后两个市场收益率波动都有所增加，且国内原油市场收益率波动小于国外原油市场收益率波动，收益率均值与金融危机发生前相比下降幅度较大。这说明金融危机的发生......”。

8、“.....国内学术界就国内外石油价格间的关系已经进行了大量研究。如焦建玲等使用因果关系检验对中国油价与国际油价的关系进行分析，得出国内外油价存在双向因果关系，但国际原油价格对中国原油价格的影响迅速而长远，中国油价对国际油价的影响相对迟缓和短暂的结论。张意翔等对年月至年月国内和国际原油现货月价格进行了实证研究，结果显示个变量之间存在动态均衡关系，并分析了两者间的相互作用机制和影响程度。结果表明，在取最优滞后阶数时国内原油市场存在单向报酬溢出效应，而在金融危机后，国内外原油市场间出现了双向报酬溢出效应。检验结果显示，在金融危机发生前后，国内外原油市场间均具有双向波动溢出效应。但是，由检验结果可知，金融危机前大庆原油收益率对布伦特原油收益率波动溢出效应的项并不显著。而金融危机后，此项显著异于零......”。

9、“.....脉冲响应分析结果表明，与全球金融危机发生前相比，金融危机发生后国内原油市场因受检验结果不能接受序列为正态分布的原假设。检验显示，大部分收益序列存在自相关性和较强的方差丛聚性。实证结果国内外原油市场间报酬溢出效应由表中的检验可知，所研究的数据为平稳时间序列，因而可直接对数据进行因果关系检验。为确定因果检验中最优滞后阶数，首先分别对金融危机发生前和金融危机发生后大庆原油收益率和布伦特原油收益率两个变量建立向量自回归模型。依据信息准则和准则最终选取滞后期的向量自回归模型。之后对模型的在金融危机发生后的时间段里，大庆原油收益率与布伦特原油收益率受到对方的个标准差新息的反映均较金融危机发生前有所增长。国内外原油市场的波动溢出效应由表中的统计量结果可知，时间序列具有显著的自相关性......”。