1、“.....男，经济学博士，吉林大学数量经济研究中心教授博士生导师，教育部长江学者特聘教授，从事宏观经济计量分析领域内的相关研究潘长春，男，吉林大学数量经济研究中心博士研究生，从事宏观经济计量分析领域内的相关研究。此外，图中，金融稳定指数在两段高脆弱时期后的走势同样发人深省。其中，在年月至年月间，金融稳定指数具有典型的型波动特征。造成这种现象的主要原因在于次贷危机的爆发使得我国资本市场投机泡沫在短期内迅速破裂，导致金融体系在短期内出现了自发性的风险释放，而这种风险释放方式的主要特征即是历时短代价高不确定性强。随后，政府和货币当局为防犯金融风险持续发散对实体经济产生的外溢影响，先后采取出台万亿救市计划和放宽广义货币供给的方式向市场注入流动性，这使得经济在短期内迅速反弹，但也使得金融稳定状况再度下降，出现了型反转态势。与该段时期不同......”。

2、“.....我国金融体系直处于较为安全的运转状态，金融稳定指数的走势具有缓起缓落的新特征，并且在相邻期间内不存在大幅波动，这说明在此轮房产局部过热时期后的金融风险治理更具成效，其并不存在政策执行后的远期福利成本。实际上，自年以后，政府和货币当局开始越发意识到应急性宏观调控举措的双刃剑效应，并开始有序地退出大水漫灌式的货币政策调整模式，更加注重财政政策的局部着力特征和货币政策的预调微调功能。对比金融稳定指数在两段脆弱时期后的修复过程不难发现，应急性的强刺激措施易于产生不利的后续影响，使金融稳定的波动性大幅上升，不利于公众树立稳定的政策预期，严重时甚至会再次诱发危机相比之下，适时适度的预调微调和有计划的预期管理则能使金融体系在长期内安全运转，从而降低政策执行成本提高宏观调控效率。基础指标共计个。随后，利用金融稳定指数均值加上倍标准差作为金融体系稳定性的风险预警线......”。

3、“.....金融稳定指数的走势如图所示图刻画了我国金融稳定指数在样本期间内的走势，首先，需要对其拟合过程做点说明，第，由于不同指标存在量纲差异，因此为消除数据量纲对合成指数的影响，在此采用标准化的主成分法进行指标拟合第，由于不同指标示性方向不尽相同，因此，在进行主成分拟合前对所有指标进行了同向化处理，其中，合成指数取值越小，代表金融体系稳定性越强，反之则代表金融体系稳定性越弱第，在对主成分进行提取的过程中，采用累积方差贡献度达到作为基准，其中，前两大主成分的累积方差贡献度为，已超过基准水平，故在此采用前两大主成分对金融稳定指数进行标准化拟合。随后，观察图的走势不难发现，我国金融体系稳定性在样本期间内的多数时期均处于警戒线下方，表明从长期的角度来看，我国金融体系基本上处于较为稳定的运行状态......”。

4、“.....表明样本期间内也存在着金融体系脆弱性较强的时期。实际上，回顾这两段历史时期内我国金融体系的运行状况不难发现，年月至年月正是我国资本市场最为繁荣的时期。这期间，上证指数直处于点以上的高位区间，资本市场投机追涨现象严重，导致此段期间内金融稳定指数急速攀升，并迅速跃迁至警戒线上方，使整个金融体系进入了高度脆弱状态。而年月至年月是我国房产市场局部过热的典型阶段，其间，国房景气指数同比增幅度高达个百分点，导致房地产市场投机氛围浓重，并使得金融稳定指数再度回升至警戒水平之上。尽管这两次金融脆弱时期的形成机理不尽相同，但者均由局部过热引发了整个体系的高脆弱状态，说明金融体系是个有机整体，其中，任何个组成部分的发展失衡绝非是独立现象，其具有较强的外溢性和传染性，继而使整个体系陷入不稳定状态，因此，采用多部门合成指标进行金融稳定状况监测更有利于把握金融体系的整体运行状况......”。

5、“.....我国金融稳定指数对经济增长影响机制的区制转换特性识别区制转移模型的核心经济意义在于对经济运行阶段进行区制划分，从而使研究者能够甄别经济变量间的作用机制在不同经济波动阶段内的异同。其具体估计原理如下。首先，假设样本期间内经济变量间的作用关系存在多种状态区制，并将其记为，而自变量与因变量间的作用机制将会随着区制的转换而发生改变，这也就意味着区制转移模型可以准确地测度经济增长与金融稳定间的依存关系随着时间的推移而发生的变化，继而可以用于检验不同金融稳定理论在我国不同历史时期内的适用性。金融稳定对经济增长的非线性影响机制研究论文原稿。基础指标共计个。随后，利用金融稳定指数均值加上倍标准差作为金融体系稳定性的风险预警线，样本期间为年月至年月，金融稳定指数的走势如图所示图刻画了我国金融稳定指数在样本期间内的走势，首先，需要对其拟合过程做点说明，第......”。

6、“.....因此为消除数据量纲对合成指数的影响，在此采用标准化的主成分法进行指标拟合第，由于不同指标示性方向不尽相同，因此，在进行主成分拟合前对所有指标进行了同向化处理，其中，合成指数取值越小，代表金融体系稳定性越强，反之则代表金融体系稳定性越弱第，在对主成分进行提取的过程中，采用累积方差贡献度达到作为基准，其中，前两大主成分的累积方差贡献度为，已超过基准水平，故在此采用前两大主成分对金融稳定指数进行标准化拟合。随后，观察图的走势不难发现，我国金融体系稳定性在样本期间内的多数时期均处于警戒线下方，表明从长期的角度来看，我国金融体系基本上处于较为稳定的运行状态，不存在过高的系统性风险但其在年月至年月以及年月至年月两个较短的时段内均超过了警戒线水平，表明样本期间内也存在着金融体系脆弱性较强的时期。实际上，回顾这两段历史时期内我国金融体系的运行状况不难发现......”。

7、“.....这期间，上证指数直处于点以上的高位区间，资本市场投机追涨现象严重，导致此段期间内金融稳定指数急速攀升，并迅速跃迁至警戒线上方，使整个金融体系进入了高度脆弱状态。而年月至年月是我国房产市场局部过热的典型阶段，其间，国房景气指数同比增幅度高达个百分点，导致房地产市场投机氛围浓重，并使得金融稳定指数再度回升至警戒水平之上。尽管这两次金融脆弱时期的形成机理不尽相同，但者均由局部过热引发了整个体系的高脆弱状态，说明金融体系是个有机整体，其中，任何个组成部分的发展失衡绝非是独立现象，其具有较强的外溢性和传染性，继而使整个体系陷入不稳定状态，因此，采用多部门合成指标进行金融稳定状况监测更有利于把握金融体系的整体运行状况，这会避免单指标监测忽视金融风险外溢性的弊端。此外，图中，金融稳定指数在两段高脆弱时期后的走势同样发人深省。其中，在年月至年月间......”。

8、“.....造成这种现象的主要原因在于次贷危机的爆发使得我国资本市场投机泡沫在短期内迅速破裂，导致金融体系在短期内出现了自发性的风险释放，而这种风险释放方式的主要特征即是历时短代价高不确定性强。随后，政府和货币当局为防犯金融风险持续发散对实体经济产生的外溢影响，先后采取出台万亿救市计划和放宽广义货币供给的方式向市场注入流动性，这使得经济在短期内迅速反弹，但也使得金融稳定状况再度下降，出现了型反转态势。与该段时期不同，自年月以后，我国金融体系直处于较为安全的运转状态，金融稳定指数的走势具有缓起缓落的新特征，并且在相邻期间内不存在大幅波动，这说明在此轮房产局部过热时期后的金融风险治理更具成效，其并不存在政策执行后的远期福利成本。实际上，自年以后，政府和货币当局开始越发意识到应急性宏观调控举措的双刃剑效应，并开始有序地退出大水漫灌式的货币政策调整模式......”。

9、“.....对比金融稳定指数在两段脆弱时期后的修复过程不难发现，应急性的强刺激措施易于产生不利的后续影响，使金融稳定的波动性大幅上升，不利于公众树立稳定的政策预期，严重时甚至会再次诱发危机相比之下，适时适度的预调微调和有计划的预期管理则能使金融体系在长期内安全运转，从而降低政策执行成本提高宏观调控效率。摘要文章采取主成分分析法拟合出我国的金融稳定指数，随后采用区制转移模型测度者间的非线性依存机制，结果发现金融稳定对经济增长的影响的确具有显著的非线性特征，其中，在金融危机时期者间并不存在显著的依存关系，而自经济发展步入新常态时期后，者间的依存特性显著提升，并呈现出明显的协调发展态势。因此，政府和有关部门应继续坚持当前多重矛盾平衡治理的发展理念，在确保经济不失速下滑的同时维持金融体系的安全运转......”。