1、“.....私募投资基金模式的困境与突围论文原稿。穿透条款模式所面临的新瓶颈如前所述，制度设计的初衷是在法律的范围内解决私募投资基金实际投资人超标的情况，在基金的运作过程中，确实促进了私募投资基金的发展，解决了私募投资基金发展过程中投资人数过多的难题，受到了基金参与者的欢迎和追捧，甚至于有些基金在模式下度将基金层级发展到级或者级。但是，这种情形随着中国证券监督管理委员会出台的私募投资基金监督管理暂行办法而受到严重影响。年月日颁布证监会号令颁布了私募投资基金监督管理暂行办法，该办法的颁布实施彻底终结了私募投资基金没有专门法律对其进行规制的时代。该办法是部专门规制私募投资基金的法规，对私募投资基金进行了较为严格的管控......”。

2、“.....特别是对合格投资者进行了详细具体的规定，正是这规定，使得模式遇到了前所未有的考验。非法集资悬在头顶的达摩克利斯之剑非法集资直是个困扰私募投资基金发展的问题，国家对非法集资严厉打击使得私募投资基金参与者在这问题上常常如履薄冰。搞清私募基金和非法集资的区别，以便在法律的范围内开展私募投资基金的运作成为每个参与者必须面临的问题。刑法实践中般认为非法集资要具备以下几个要件第，非法性。对非法性的界定早期般以未经有关部门批准作为界定是否非法的标准，在年最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释颁布实施后，对于非法性的认定增加了违反国家金融管理法律规定这标准......”。

3、“.....这改变突破了原来单标准的局限性，对刑事司法实践具有定的积极意义。但从私募投资基金的发展来看，这改变无疑体现出在政策法律层面国家加大了对私募投资基金的限制。第，社会公开性。社会公开性是指通过媒体推介会传单手机短信等途径向社会不特定的对象公开宣传。认定是否具有社会公开，方面要求认定是否通过各种媒介手段进行宣传，另方面要求投资人数不能超过定的人数限制，如果超过了则认定具有社会公开性。第，承诺固定回报。即承诺在定期限内以货币实物股权等方式还本付息或者给付回报。私募投资基金模式的困境与突围论文原稿。改变子基金的组织形式以使模式符合法律的规定上帝关上了扇门，同时为你打开扇窗。在办法穿透条款无情宣布子基金独立主体地位丧失的同时......”。

4、“.....办法第条第款明确否定的是以契约合伙等非法人形式存在的子基金，并未将以法人形式存在的子基金纳入穿透条款的规制范围内。我国的私募投资基金的组织形式般有契约形式合伙形式和公司形式。契约形式和合伙形式是不具有独立法人地位的，但公司是拥有独立法人地位的。因此，改变子基金的组织形式，变合伙制契约制的组织形式为公司制的组织形式，赋予子基金以独立的法人地位，从而规避穿透条款的规制，赋予模式新的活力，恢复应有的生机，促进私募投资基金的健康良性持续发展。非法集资悬在头顶的达摩克利斯之剑非法集资直是个困扰私募投资基金发展的问题，国家对非法集资严厉打击使得私募投资基金参与者在这问题上常常如履薄冰。搞清私募基金和非法集资的区别......”。

5、“.....刑法实践中般认为非法集资要具备以下几个要件第，非法性。对非法性的界定早期般以未经有关部门批准作为界定是否非法的标准，在年最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释颁布实施后，对于非法性的认定增加了违反国家金融管理法律规定这标准，把认定标准从形式层面升格到实质层面。这改变突破了原来单标准的局限性，对刑事司法实践具有定的积极意义。但从私募投资基金的发展来看，这改变无疑体现出在政策法律层面国家加大了对私募投资基金的限制。第，社会公开性。社会公开性是指通过媒体推介会传单手机短信等途径向社会不特定的对象公开宣传。认定是否具有社会公开，方面要求认定是否通过各种媒介手段进行宣传，另方面要求投资人数不能超过定的人数限制......”。

6、“.....第，承诺固定回报。即承诺在定期限内以货币实物股权等方式还本付息或者给付回报。穿透条款模式所面临的新瓶颈如前所述，制度设计的初衷是在法律的范围内解决私募投资基金实际投资人超标的情况，在基金的运作过程中，确实促进了私募投资基金的发展，解决了私募投资基金发展过程中投资人数过多的难题，受到了基金参与者的欢迎和追捧，甚至于有些基金在模式下度将基金层级发展到级或者级。但是，这种情形随着中国证券监督管理委员会出台的私募投资基金监督管理暂行办法而受到严重影响。年月日颁布证监会号令颁布了私募投资基金监督管理暂行办法，该办法的颁布实施彻底终结了私募投资基金没有专门法律对其进行规制的时代。该办法是部专门规制私募投资基金的法规......”。

7、“.....该办法对私募投资基金登记备案合格投资者基金募集投资运作行业自律以及监督管理等问题做出了明确具体的规定。特别是对合格投资者进行了详细具体的规定，正是这规定，使得模式遇到了前所未有的考验。私募投资基金同其他基金样是伴随着经济开放和市场繁荣逐步发展起来的，时至今日，私募投资基金俨然已经成为我国金融领域非常活跃的份子，是个无论如何都避不开的话题，它的存在，不仅繁荣了我国的金融市场，也为广大实体企业的发展提供了有力的资金支持，为企业开创了条新的资金来源道路，也为广大资金投资者提供了新的财富增值方式。私募基金的发展异常迅猛，据中国基金业协会公布的数据截至年月底，私募集资产规模已经达到亿元。私募投资基金模式的困境与突围论文原稿......”。

8、“.....为经济发展做出了积极贡献，模式是私募投资基金的个积极变革，但在政策法律监管日趋严格的形势下，存在诸多问题亟待解决，充分利用政策法律的豁免条款，解决模式中存在的问题，对于促进基金行业的健康良好持续发展均有着极其重要的意义。關键词私募投资基金基金监管私募基金中图分类号文献标识码模式严格监管下私募投资基金的发展蓬勃发展的私募基金改革开放以来，随着市场经济的快速发展，中国资本市场制度在借鉴和摸索中建立起来并渐趋完善。其中，基金是种重要的间接投资工具，它集中投资者的资金，通过专业的管理人员决策，将资金运用于股票债权等资本市场工具或者股权，既解决经济发展过程中的资金问题，又是种重要的理财工具。根据不同的标准......”。

9、“.....如私募基金和公募基金，封闭基金和开放基金，证券基金股权基金期货基金等。本文所述的基金是私募投资基金。在基金发展的过程中，对基金的监管经历了个由宽松到严格，规制法律由少到多的过程。在早期，对基金进行规制的法律法规主要刑法公司法合伙企业法信托法证券投资基金法等，基本上以法律层面居多，对基金发展的限制相对较少且较概括。近几年来，特别是最近两年来，国家将基金等行业的管理权赋予证监会之后，部门规章层面的法规逐渐多了起来，证券投资基金销售管理办法私募投资基金监督管理暂行办法私募证券投资基金业务管理暂行办法等相继颁布实施，对基金的规制也变得非常具体。摘要私募投资基金作为私募基金的重要组成部分，为经济发展做出了积极贡献，模式是私募投资基金的个积极变革......”。