1、“.....在此之后开始震荡回升，并于，期间出现大幅增长，处于较高收益率状态。在这之后，又恢复到平缓状态，并在日出现骤增，随后下降到稳定状态。在预案公告后这段期间，靖远煤电的日超额收益率产生了频繁的大幅波动，并且日超额收益率在日达到了极大值，这说明资产重组事件对靖远煤电而言是利好消息，投资者给予了较好的预期。再观察靖远煤电的累计超额收益率在，期间内基本都为负值，处于较为平缓的状态但却在日出现大幅增长，期间增长至值附近，状态平稳。在日开始处于增长趋势，在事件日当天达到的累计超额收益率。结合公告日前日超额收益率的波动，这也印证了我国目前的级市场并不健全，存在信息泄露问题，此次靖远煤电资产重组信息可能提前透露给了级市场的投资者。公告日当天累计超额收益率出现骤增，说明市场的投资者看好此次资产重组，认为这是利好消息。但公告日后，期间出现震荡下滑迹象，联系日超额收益率的变化可知......”。

2、“.....这期间大盘下跌幅度较大，宣布预案后，市场对其作出累积反应引起的。从，期间，累计超额收益率出现了强劲的增长势头，在日时增至，随后趋于平缓，并在，期间又有小幅度上升，在日达到了累计超额收益率的最大值。这表明随着市场对事件信息的深入了解，投资者对其进行吸收消化并作出理性判断和调整，此时对该事件的反应趋于稳定，认为资产重组增加了企业的价值，并给予了积极预期，这使靖远煤电的短期股东财富效应显著提高，大大提升了企业的价值。表显示了靖远煤电在不同窗口期内的累计超额收益率。从公告前后的对称窗口内可以看出，和，期间累计异常收益率为正，分别为和，而短期内，和，期间为负，分别为和。这表明公告日当天市场对靖远煤电资产重组有较好的反应，公告日后，由于停牌期过长，这期间的大盘涨跌影响因素过大，市场对其作出累积反应，使其累计超额收益率下降......”。

3、“.....投资者对该事件作出较好预期，使累计超额收益率大幅增加。时间窗口，为负也印证了这解释。靖远煤电在公告前的窗口期和公告后，窗口期上累计超额收益率皆为正，且公告后的累计超额收益率分别为和，大幅超出了公告前，并最终在整个事件窗，内产生了高达的累计超额收益率，表明投资者在短期内看好靖远煤电此次的资产重组，且在窗口期内为股东带来了较高的财富增加，产生了较好的市场效应。结论综合以上分析，靖远煤电在整体事件窗，内获得了高达的累计超额收益率。说明该事件具有正向效益，投资者对其持积极预期，认为资产重组可以改善上市公司资产质量，增强经营效率，从而降低经营成本，提高公司整体竞争力，并在窗口期内为股东带来了显著的财富增加，提升了企业价值。参考文献陈信元，原红旗上市公司资产重组财务会计问题研究会计研究，李善民，陈玉罡上市公司兼并与收购的财富效应经济研究，黄海燕......”。

4、“.....郭保民，刘巍我国煤炭业上市公司并购重组市场效应的分析当代经济管理，孙佳丽，王蒙资产重组绩效的案例分析财会研究，曹艳蓉资产重组的绩效研究以长江电力股份有限公司为例商业会计，。研究方法。本文采用短期事件研究法，通过计算靖远煤电资产重组公告日前后企业的预期收益率与日超额收益率，得到累计超额收益率这指标，对比分析资产重组前后企业股东财富的变化。采用事件研究法的前提是假设资本市场的有效性，在有效市场下，信息会迅速地被市场参与者消化并立刻反映到股票价格之中，股票价格的波动可以涵盖公司大部分经营信息。国内大部分学者如王少平张兵杨朝军陈小悦沈艺峰等通过对沪深股市数据进行检验，认为我国沪深股市已基本达到弱势有效状态，这为本文的研究提供了比较可靠的理论依据和现实基础。靖远煤电资产重组绩效研究论文原稿。研究设计数据来源......”。

5、“.....主要来源于锐思数据库和东方财富网。模型构建。事件窗即是指段时期，事件研究法就是要检验事件在该段时期内对股票价格产生的影响。事件窗包括事件发生日以及事件发生日前后的段交易时期，其长度应该涵盖该事件造成影响的整个交易时期，同时又不能太长，以免由于其他事件而影响研究结果。因此，本文以甘肃靖远煤电股份有限公司首次发出关于重大资产重组的停牌公告日，即年月日为事件发生日。采用其前后个交易日作为此次研究的窗口期，即事件窗为，。由于靖远煤电在首次发出关于重大资产重组预案公告前，进行了大约为期个月的停牌，因此该事件日前日为年月日至年月日，事件日后日为年月日至年月日。通过对靖远煤电，共个交易日的日收益率的统计，计算出日超额收益率和累计超额收益率，来考察资产重组对其短期市场效应的影响。靖远煤电资产重组绩效研究论文原稿。研究设计数据来源......”。

6、“.....主要来源于锐思数据库和东方财富网。研究方法。本文采用短期事件研究法，通过计算靖远煤电资产重组公告日前后企业的预期收益率与日超额收益率，得到累计超额收益率这指标，对比分析资产重组前后企业股东财富的变化。采用事件研究法的前提是假设资本市场的有效性，在有效市场下，信息会迅速地被市场参与者消化并立刻反映到股票价格之中，股票价格的波动可以涵盖公司大部分经营信息。国内大部分学者如王少平张兵杨朝军陈小悦沈艺峰等通过对沪深股市数据进行检验，认为我国沪深股市已基本达到弱势有效状态，这为本文的研究提供了比较可靠的理论依据和现实基础。靖远煤电资产重组绩效研究论文原稿。首先对靖远煤电的日超额收益率进行考察从图可以看出，在资产重组预案宣布前，其日超额收益率在，期间内基本都在值边缘，处于较为平缓的状态但却在日出现大幅增长......”。

7、“.....从日开始又恢复到之前的平缓状态。，期间开始大幅增长，并在事件日当天日异常收益率达到了，这表明此次资产重组讯息可能有提前泄露的迹象，才会使其日超额收益率在公告前便产生大幅波动。资产重组预案公告日后，日异常收益率在，期间内出现大幅下滑，在此之后开始震荡回升，并于，期间出现大幅增长，处于较高收益率状态。在这之后，又恢复到平缓状态，并在日出现骤增，随后下降到稳定状态。在预案公告后这段期间，靖远煤电的日超额收益率产生了频繁的大幅波动，并且日超额收益率在日达到了极大值，这说明资产重组事件对靖远煤电而言是利好消息，投资者给予了较好的预期。再观察靖远煤电的累计超额收益率在，期间内基本都为负值，处于较为平缓的状态但却在日出现大幅增长，期间增长至值附近，状态平稳。在日开始处于增长趋势，在事件日当天达到的累计超额收益率。结合公告日前日超额收益率的波动，这也印证了我国目前的级市场并不健全......”。

8、“.....此次靖远煤电资产重组信息可能提前透露给了级市场的投资者。公告日当天累计超额收益率出现骤增，说明市场的投资者看好此次资产重组，认为这是利好消息。但公告日后，期间出现震荡下滑迹象，联系日超额收益率的变化可知，这可能是由于此次资产重组期间进行了长达个月的停牌，这期间大盘下跌幅度较大，宣布预案后，市场对其作出累积反应引起的。从，期间，累计超额收益率出现了强劲的增长势头，在日时增至，随后趋于平缓，并在，期间又有小幅度上升，在日达到了累计超额收益率的最大值。这表明随着市场对事件信息的深入了解，投资者对其进行吸收消化并作出理性判断和调整，此时对该事件的反应趋于稳定，认为资产重组增加了企业的价值，并给予了积极预期，这使靖远煤电的短期股东财富效应显著提高，大大提升了企业的价值。表显示了靖远煤电在不同窗口期内的累计超额收益率。从公告前后的对称窗口内可以看出，和......”。

9、“.....分别为和，而短期内，和，期间为负，分别为和。这表明公告日当天市场对靖远煤电资产重组有较好的反应，公告日后，由于停牌期过长，这期间的大盘涨跌影响因素过大，市场对其作出累积反应，使其累计超额收益率下降，当市场完全吸收消化信息后，投资者对该事件作出较好预期，使累计超额收益率大幅增加。时间窗口，为负也印证了这解释。靖远煤电在公告前的窗口期和公告后，窗口期上累计超额收益率皆为正，且公告后的累计超额收益率分别为和，大幅超出了公告前，并最终在整个事件窗，内产生了高达的累计超额收益率，表明投资者在短期内看好靖远煤电此次的资产重组，且在窗口期内为股东带来了较高的财富增加，产生了较好的市场效应。结论综合以上分析，靖远煤电在整体事件窗，内获得了高达的累计超额收益率。说明该事件具有正向效益，投资者对其持积极预期，认为资产重组可以改善上市公司资产质量，增强经营效率，从而降低经营成本......”。