1、“.....因为旦决策失误，管理者自身就会面临着较高的雇佣风险。已有的文献探讨过宏观政策的不确定性对企业创新投入的影响，结果表明当不确定性较高时会抑制企业的研发投入，并且对于民营企业或西部地区的企业而言这种抑制作用会更加明显。由此提出假设。实证结果描述性统计从表的描述性统计中可以看出，被解释变量的最小值为，最大值为，说明不同企业间的研发投入水平存在很大差距同样公司间经营活动产生的现金流量净额净资产收益率等盈利水平评价指标也参差不齐资产负债率的平均水平是，总体来说样本中财务杠杆比例适中，财务风险较低从公司股权性质来看，均值为，表明样本中多为非国有控股企业。相关性分析在进行回归之前，本文对主要变量进行了相关性分析。表为检验结果......”。

2、“.....并在水平上显著，初步验证了本文之前的假设。控制变量方面，净资产收益率与企业研发投入显著正相关，而企业规模资产负债率现金流量及股权性质均与研发投入负相关。另外各变量间的相关系数均小于，说明不存在严重的共线性问题。区域制度环境管理层权力与企业研发投入论文原稿。目前我国不同地区经济发达程度依然存在较大差异，相对而言，东南部沿海地区要高于内陆地区，而发达的经济水平在定程度上可以为企业研发创新提供良好的环境，借鉴李婧的观点，本文根据公司所在地区不同，将地处北京江苏浙江上海福建广东等发达省市的企业赋值为，其余地区的企业赋值为。本文控制了企业规模资产负债率现金流量净资产收益率股权结构年份及行业等变量。全部变量的定义见表。摘要文章以年沪深两市股上市公司为研究对象......”。

3、“.....研究结果表明当管理层权力提高时，企业研发投入也会相应提高当企业处于制度环境较好的东南地区时，管理层权力与企业研发投入之间具有更强的正相关关系，而对于中西部的企业而言，由于制度环境的抑制作用导致管理层权力与企业研发创新之间无明显相关关系。关键词制度环境管理层权力研发投入分组中图分类号文献标识码文章编号引言当前经济社会正处于迅速发展的阶段，企业时刻都面临着产品服务或是技术革新的挑战，研究开发作为项重要的内部投资活动，对于企业的长远发展起着至关重要的作用。在同等情况下，研发投入较高的企业相对于研发投入较低的企业更具有市场竞争力，因为其往往可以获得更高的营业收入及更可观的利润目前我国不同地区经济发达程度依然存在较大差异，相对而言......”。

4、“.....而发达的经济水平在定程度上可以为企业研发创新提供良好的环境，借鉴李婧的观点，本文根据公司所在地区不同，将地处北京江苏浙江上海福建广东等发达省市的企业赋值为，其余地区的企业赋值为。本文控制了企业规模资产负债率现金流量净资产收益率股权结构年份及行业等变量。全部变量的定义见表。区域制度环境管理层权力与企业研发投入论文原稿。实证结果描述性统计从表的描述性统计中可以看出，被解释变量的最小值为，最大值为，说明不同企业间的研发投入水平存在很大差距同样公司间经营活动产生的现金流量净额净资产收益率等盈利水平评价指标也参差不齐资产负债率的平均水平是，总体来说样本中财务杠杆比例适中，财务风险较低从公司股权性质来看，均值为，表明样本中多为非国有控股企业。相关性分析在进行回归之前......”。

5、“.....表为检验结果，管理层权力与研发投入间的相关系数为，并在水平上显著，初步验证了本文之前的假设。控制变量方面，净资产收益率与企业研发投入显著正相关，而企业规模资产负债率现金流量及股权性质均与研发投入负相关。另外各变量间的相关系数均小于，说明不存在严重的共线性问题。除公司自身管理层特征外，制度环境也是项值得考虑的影响企业研发投入的因素。我国目前正处于经济转轨时期，各地区的教育医疗卫生水平存在很大差距，经济水平的高低无形中影响着企业的各项经济决策。东部发达地区的企业经济实力较为雄厚，竞争更为激烈，管理者在进行决策时会更多地考虑公司发展前景，那么其研发投资行为也会相对激进相对而言，地处偏远地区的企业管理者往往在决策时会更为谨慎......”。

6、“.....因为旦决策失误，管理者自身就会面临着较高的雇佣风险。已有的文献探讨过宏观政策的不确定性对企业创新投入的影响，结果表明当不确定性较高时会抑制企业的研发投入，并且对于民营企业或西部地区的企业而言这种抑制作用会更加明显。由此提出假设。随着市场化进程的加快，企业间的竞争日益激烈，而研发创新活动对企业成长发展而言无疑相当于為其注入新鲜的血液，使得企业生命力更加顽强。现代企业制度中所有权与经营权相分离，企业的日常经营决策往往是管理者制定的，管理者与股东目标的不致可能导致企业行为偏移，而当管理者被赋予较高的权力时，首先，无形中会增加他们在企业中的归属感及管理企业的责任感，配合股权激励等方法使管理者与股东利益更为致，使管理者在决策过程中可以充分考虑企业的长远利益......”。

7、“.....增加股东财富，提升企业价值。其次，虽然研发存在定的风险，但是项研发的成功不仅可以弥补前期的投入，还可以为企业带来巨大的收益，管理者可以获得股东的信服，并且可以为本单位员工带来更好的业绩，在企业内部形成良好的声誉。再次，管理者权力越大意味着他们可以调配使用的资源越多，研发是项长期的投资活动，前期需要源源不断的资金投入和人员投入，只有当管理者被赋予较高权力时才有能力保障研发活动的顺利进行。综上笔者认为，当管理层权力提高时，企业研发投入也会增加。由此提出假设。管理层权力与研发投入之间为正相关关系，管理层权力越大，研发投入越大。区域制度环境管理层权力与企业研发投入论文原稿。ε样本选择及数据来源本文以年沪深两市股上市公司为初始研究对象......”。

8、“.....最终样本数量为个。公司所处省份数据来自万德数据库，股权性质管理层持股比例来自色诺芬数据库，其余数据均来自国泰安数据库，同时为了降低异常值对回归结果的影响，本文在水平上对数据进行了缩尾处理。本文所运用的回归分析软件为。变量定义。借鉴的研究，本文从个方面来衡量管理层权力，具体而言包括两职兼任股权分散度持股比例及董事会独立性。般而言，董事会代表着广大股东的利益，在定程度上起到了制约公司管理层权力的作用，但当董事长和总经理两职合时，会使得管理层权力过分集中，董事会失去其监督职能，因此当样本公司董事长和总经理两职兼任时取，表示管理层的权力大，两职分离时则取。对于股权分散度，先计算出第大股东与第到第十大股东持股比例之和的比值，该比值越大说明公司股权越集中，大股东在公司中越有发言权......”。

9、“.....管理层权力越小，因此本文将此比值小于的数据赋值为，表示管理层权力较大，而将比值大于等于的数据赋值为，表示管理层权力较小。独立董事起着监督管理层的职能，因此当独董比例较高时管理层权力会被削弱，所以将独董比例低于行业均值的数据赋值为，否则为。管理层持股比例越高，说明管理层在公司中话语权越大，管理层权力越大，将持股比例高于行业均值的数据赋值为，否则为。将上述个变量得分之和定义为管理层权力。随着市场化进程的加快，企业间的竞争日益激烈，而研发创新活动对企业成长发展而言无疑相当于為其注入新鲜的血液，使得企业生命力更加顽强。现代企业制度中所有权与经营权相分离，企业的日常经营决策往往是管理者制定的，管理者与股东目标的不致可能导致企业行为偏移，而当管理者被赋予较高的权力时......”。