1、“.....由于信息具有不对称性而对目标企业价值不准确的评估，导致高估目标企业价值而溢价并购造成损失，或低估目标企业价值而导致并购失败并损失前期投入。成因在于财务报表的真实性和局限性并购双方信息的不对称性价值评估方法不完善资产评估机构发展滞后产业生命周期状况行业竞争状况等外部因素，导致企业在并购之前对目标企业的估值不准确。并购中的融资风险和支付风险。融资风险是指并购在筹资的环节中，由于企业的筹资规划而引起企业收益变动的风险。融资风险主要表现为企业筹集的资金能否满足并购所需的资金额，以及是否会对企业后续的正常经营造成影响。支付是实现交易的重要环节，是估价和融资的最终实现形式，不同的支付方式会产生不同的收益分配效果，从而转移和分散风险。互联网企业并购零售企业的财务风险与防控研究论文原稿。在此期间内，资产总额在年月日之前稳步增长，在年的第季度，增长速度最快......”。

2、“.....增长率为。由此可以看出，此次的并购行为，给阿里巴巴带来负债总额的增长。详见表。根据财务报表可以得出阿里巴巴在此时期内的资产负债率和产权比率。阿里巴巴在年第季度之前，资产负债率和产权比率都趋于平稳，但是在第季度，者都有很大的增幅。其中，资产负债率的上升，表现出此次融资活动给阿里巴巴的资本结构带来定的影响。而产权比率是项衡量企业财务是否稳定的指标，标准值为，在此期间产权比率的增长幅度较小，而且直远小于，说明阿里巴巴的财务仍然很稳定，此次融资活动给阿里巴巴的财务整体上的稳定带来的影响不大。详见表。阿里巴巴并购高鑫零售全部以现金的形式进行支付，因此本文以阿里巴巴的现金流量表中的投资活动产生的现金流量净额来分析此次并购的支付风险。投资活动产生的现金流量净额年为亿元，年为亿元，年为亿元，年为亿元。并购中融资风险和支付风险。险......”。

3、“.....阿里巴巴于年月日并购高鑫零售，需要亿港币作为融资成本，利用此日期前后的财务报表数据，对此次的融资风险进行分析。互联网企业并购零售企业的财务风险与防控研究论文原稿。合理控制高鑫零售的估值风险。在并购的估值过程中，并购的双方企业具有信息不对称性，应该采取相应的措施以防止企业的估值带来的风险，对企业的真实性合法性进行调查，了解企业的真实财务情况，以及对未来企业的发展进行合理预测。根据高鑫零售近年的财务报表，采用净资产价值法直接比较法和市场比较法对高鑫零售的财务报表的盈利能力偿债能力营运能力和发展能力进行了具体分析，以充分了解高鑫零售的具体财务情况出现的问题和未来发展趋势，从而防控并购中出现的财务风险。选用合理的融资和支付手段。融资方式和支付手段的选择不当会对企业的资金链造成影响，选用合理的融资方式和支付手段可以降低企业的并购成本，规避并购中的财务风险，提高并购成功率......”。

4、“.....阿里巴巴从资本结构的角度，对此次并购的融资规模融资结构和融资成本进行综合考虑，最终采用内部融资的方式。阿里巴巴资金雄厚，此次并购高鑫零售采用内部融资的方式，融资风险小。其次，阿里巴巴选用现金支付的支付手段，阿里巴巴有充足的现金储备，本次支付的现金流出只占经营活动产生现金流的小部分，不会对资金雄厚的阿里巴巴的日常经营造成资金运转的压力，出现的支付风险较小。开展有效财务整合。并购后的状况取决于阿里巴巴和高鑫零售共同管理的成果，双方应该注意结构的调整，将资源进行整合，实现资源的优化配置，双方取长补短，提高企业的核心竞争力。方面，互联网与零售业原本为两个行业，因此双方需要在经营理念和行业规划上保持致的态度。并购中融资风险和支付风险。险。融资风险主要由资产负债率和产权比率作为衡量指标。阿里巴巴于年月日并购高鑫零售，需要亿港币作为融资成本，利用此日期前后的财务报表数据......”。

5、“.....在此期间内，资产总额在年月日之前稳步增长，在年的第季度，增长速度最快。而負债总额在年的第季度中增长幅度较大，增长率为。由此可以看出，此次的并购行为，给阿里巴巴带来负债总额的增长。详见表。根据财务报表可以得出阿里巴巴在此时期内的资产负债率和产权比率。阿里巴巴在年第季度之前，资产负债率和产权比率都趋于平稳，但是在第季度，者都有很大的增幅。其中，资产负债率的上升，表现出此次融资活动给阿里巴巴的资本结构带来定的影响。而产权比率是项衡量企业财务是否稳定的指标，标准值为，在此期间产权比率的增长幅度较小，而且直远小于，说明阿里巴巴的财务仍然很稳定，此次融资活动给阿里巴巴的财务整体上的稳定带来的影响不大。详见表。阿里巴巴并购高鑫零售全部以现金的形式进行支付，因此本文以阿里巴巴的现金流量表中的投资活动产生的现金流量净额来分析此次并购的支付风险......”。

6、“.....年为亿元，年为亿元，年为亿元。并购企业战略规划和目标公司选择风险。战略规划和目标公司的选择是整个并购过程的第步，理性地在决策之前做出长远的规划，选择合适的被并购企业，也是为以后的资源整合和发展降低必要的财务风险。避免急于追求扩大企业的规模，导致并购完成后与企业原来的愿景和规划出现分歧，同时避免因对目标企业的不了解，导致企业投入的大量资金造成不可逆的财务风险，使企业承担重大的损失。并购前的估值风险。并购估值风险是指在企业并购中，由于信息具有不对称性而对目标企业价值不准确的评估，导致高估目标企业价值而溢价并购造成损失，或低估目标企业价值而导致并购失败并损失前期投入。成因在于财务报表的真实性和局限性并购双方信息的不对称性价值评估方法不完善资产评估机构发展滞后产业生命周期状况行业竞争状况等外部因素，导致企业在并购之前对目标企业的估值不准确。并购中的融资风险和支付风险......”。

7、“.....由于企业的筹资规划而引起企业收益变动的风险。融资风险主要表现为企业筹集的资金能否满足并购所需的资金额，以及是否会对企业后续的正常经营造成影响。支付是实现交易的重要环节，是估价和融资的最终实现形式，不同的支付方式会产生不同的收益分配效果，从而转移和分散风险。互联网企业并购零售企业的财务风险与防控研究论文原稿。摘要互联网企业对零售企业的并购意味着新零售时代的到来，并购的不同阶段有不同的风险，了解并防范并购的财务风险具有重要的现实意义。文章以阿里巴巴并购高鑫零售为例，以并购财务风险的相关理论为基础，具体分析并购前企业战略规划目标公司选择风险和估值风险，并购中的融资风险和支付风险以及并购后的整合风险所带来的财务风险，并阐述了阿里巴巴并购高鑫零售的风险防控措施......”。

8、“.....年月在阿里云栖大会上，马云首次提出种线上线下物流数据技术结合的新型销售形态新零售。年月日，阿里巴巴以亿元港币以现金形式入股高鑫零售。而互联网企业与传统的零售业是两种不同的经营方式，并购产生的财务风险可能会破坏原本双方稳定安全的生产经营环境，因此互联网企业并购零售企业的碰撞所面临的财务风险不可小觑。并购财务风险的类型并购作为项交易，本身就是存在风险的，因此在企业并购的整个过程中都要注意财务风险的存在。关于并购中的财务风险，国内外的研究学者对此问题有很多成熟的研究成果波特提出并购财务风险由并购前对企业进行预测和估值并购中的融资方式以及并购后期的财务整合所组成认为并购财务风险分为系统性风险和非系统性风险，其中系统性风险是由外部环境产生的企业无法规避的风险......”。

9、“.....秦米源通过分析年期间的起上市公司并购案例，认为财务风险分为可控因素和非可控因素，其中可控因素包括管理层决定因素企业市场估值因素融资方式以及整合效率，不可控因素包括外部环境因素产业发展因素中介行业因素以及政府因素等。本文探讨了并购前的战略规划和目标公司的选择风险估值风险，并购中的融资风险和支付风险，以及并购后的整合风险从表中可以看出，高鑫零售在年销售净利率有所下降，主要原因是传统零售行业受到互联网购物的冲击，但是高鑫零售实力强大，很快情况转为良好。净资产收益率在年下降，年开始上升，但是在阿里巴巴并购之前，高鑫零售自己仍然保持正常的水平。说明高鑫零售抵抗外部风险的能力强，盈利能力有保障，使此次并购承担的风险小。从表中看出，年以前，高鑫零售的流动比率资产负债率和产权比率总体上都是在上升，财务状况很平稳。其中流动比率由上升到，有所提高......”。