1、“.....降低发起人公司的债务压力，在风险的分配上，第种融资路径较第种融资路径更为合理。通过以上分析可以看出，第种融资路径可以较好地实现融资成本与融资风险的匹配，所以页岩气项目最佳的融资路径为私募股权融资项目融资发起人债务融资。多元主体的页岩气开发投融资模式构建私募股权投融资模式私募股权融资的主体般是初创期和成长期的企业，其面临的投资风险较大，在企业上市前，私募股权和银行借款是企业最主要的融资方式出于风险分担的需求，较之银行借款，私募股权在非上市公司融资中所占的比重更大。其资金来源包括中外合资合作，员工持股，众筹和风险资本。公司制私募股权基金能够在很大程度上解决委托代理问题，在信用建设不良的发展中国家，具有明显的优势。在我国页岩气开发中私募股权融资能够将不同主体资本进行有机结合。不同投资主体按照股本协议注入股本资金成立页岩气项目公司......”。

2、“.....页岩气项目公司与贷款银行进行相应的融资安排，其具体运作流程如图股权融资与债权融资。目前，我国页岩气开发行业的融资方式主要为股权融资与债权融资。股权融资与债权融资主要适用于已经产生现金流的企业。截至目前，在我国股市场上，除几家国企外，已上市的家中小型页岩气开发相关企业共融得资金亿元。中石油中石化和中海化大油企，共累计发行亿美元债券。企业并购海外项目投融资。中石油中石化等企业正以更加开放的姿态加大与社会资本在页岩气油气管道等方面的合资合作。民企虽在海外油气资源并购领域较为活跃，但与国有企业相比仍显得微不足道。从海外并购情况看，近年来大油等企业已通过合资并购等方式，投资了部分北美澳大利亚页岩气项目，并试图以此快速获取页岩气开发技术和经验。基于产品分成的投融资。产品分成方式只需要设臵联合账簿，不需要新设实体......”。

3、“.....在部分产品分成合同中，勘探阶段资金与风险须由发起人全部承担。在我国，产品分成方式的国际合作投资进展并不顺利，年月，雪佛龙在所有口勘探井都失败之后，终止了与中国石化在贵州省黔南盆地区块的份联合研究协议年月下旬，康菲石油公司已经停止与中石油在内江地区与中石化在綦江地区的合作，并且将削减深水钻探支出。页岩气开发投融资现状及问题页岩气开发投融资现状。国有企业。我国页岩气开发行业几乎由国有大型油气化工企业油气技术服务企业和国有电力公司所垄断。在我国页岩气探矿权第轮招标中，共有家国有企业参与竞标个区块的探矿权，最终两家国有企业竞得个区块第轮招标中，家中标企业中有家为国有企业。民营企业。目前，国家大力支持民间资本进入油气勘探开发领域。在第轮页岩气开发勘探权的公开招标中，国土资源部取消了对竞标企业所有制的限制，共收到了份来自民营企业的合格投标文件，占到了总数的分之......”。

4、“.....国外油气公司。我国丰富的页岩气资源储量和国内巨大的能源需求，吸引了包括全球排名前名的壳牌公司埃克森美孚公司雪佛龙公司达尔集团以及等在内的众多国际大型油气开发公司的目光。公司为拓展其在全球天然气市场份额，计划在未来年内向中国境内页岩气资源勘探项目投资亿美元。公司与公司也已经与我国公司签署了相关页岩气勘探及开发项目的合作合同。除以上大投资主体外，为了引进外部资金，降低内部投资压力和风险，实现互利双赢，者之间相互组合形成的多主体合作投资也为页岩气开发提供了多种可能。国内投资主体页岩气开发及投资具体情况如下表。企业融资方式缺乏灵活性。民营企业在页岩气开发过程中尤其依赖银行放贷和股权融资，但是又由于其规模小信用水平低的现状限制了融资能力。商业银行主要针对国有大中型企业进行放贷，因此，民营企业在页岩气开发过程中投融资资能力与国有企业不能相提并论......”。

5、“.....制约了以民营企业为代表的中小企业的资金可获得性，对于像页岩气开发这样风险大投资大投资回收期长的新兴行业来说就更是如此。中石油中石化等大型油气化工企业在传统能源的开发上都有较高的利润率，对开发页岩气的热情并不高不健全的页岩气区块开发权机制，导致具有页岩气开发权的企业开发的积极性不高，没有页岩气开发权的企业又无法进入行业的窘境。页岩气开发若仅依靠目前的存量资本，已投入的资本沉淀于现有项目中，页岩气开发所面临的巨额资金缺口问题将无法得到解决。页岩气开发投融资现状及问题页岩气开发投融资现状。国有企业。我国页岩气开发行业几乎由国有大型油气化工企业油气技术服务企业和国有电力公司所垄断。在我国页岩气探矿权第轮招标中，共有家国有企业参与竞标个区块的探矿权，最终两家国有企业竞得个区块第轮招标中，家中标企业中有家为国有企业。民营企业。目前......”。

6、“.....在第轮页岩气开发勘探权的公开招标中，国土资源部取消了对竞标企业所有制的限制，共收到了份来自民营企业的合格投标文件，占到了总数的分之，最终有两家民营企业中标。国外油气公司。我国丰富的页岩气资源储量和国内巨大的能源需求，吸引了包括全球排名前名的壳牌公司埃克森美孚公司雪佛龙公司达尔集团以及等在内的众多国际大型油气开发公司的目光。公司为拓展其在全球天然气市场份额，计划在未来年内向中国境内页岩气资源勘探项目投资亿美元。公司与公司也已经与我国公司签署了相关页岩气勘探及开发项目的合作合同。除以上大投资主体外，为了引进外部资金，降低内部投资压力和风险，实现互利双赢，者之间相互组合形成的多主体合作投资也为页岩气开发提供了多种可能。国内投资主体页岩气开发及投资具体情况如下表。基于多元主体的页岩气开发投融资模式构建研究论文原稿。股权融资与债权融资。目前......”。

7、“.....股权融资与债权融资主要适用于已经产生现金流的企业。截至目前，在我国股市场上，除几家国企外，已上市的家中小型页岩气开发相关企业共融得资金亿元。中石油中石化和中海化大油企，共累计发行亿美元债券。企业并购海外项目投融资。中石油中石化等企业正以更加开放的姿态加大与社会资本在页岩气油气管道等方面的合资合作。民企虽在海外油气资源并购领域较为活跃，但与国有企业相比仍显得微不足道。从海外并购情况看，近年来大油等企业已通过合资并购等方式，投资了部分北美澳大利亚页岩气项目，并试图以此快速获取页岩气开发技术和经验。基于产品分成的投融资。产品分成方式只需要设臵联合账簿，不需要新设实体，风险利益以及责任的分配通过产品分成合同进行安排，在部分产品分成合同中，勘探阶段资金与风险须由发起人全部承担。在我国，产品分成方式的国际合作投资进展并不顺利，年月......”。

8、“.....终止了与中国石化在贵州省黔南盆地区块的份联合研究协议年月下旬，康菲石油公司已经停止与中石油在内江地区与中石化在綦江地区的合作，并且将削减深水钻探支出。基于多元主体的页岩气开发投融资模式构建研究论文原稿。勘探阶段的融资方式直接影响开发阶段的融资方式，在风险分担转移方面，私募股权融资可以较好地实现项目风险的分担，项目融资则只能通过有限追索权在定程度上转移风险，虽然私募股权融资的融资成本较项目融资要高，但是在勘探阶段以风险分担转移为主要融资决策变量的情况下，为降低风险，承担定的融资成本是值得的。此外，如果勘探阶段选择私募股权融资，则在第阶段的融资中，还是可以选择项目融资，相对于要求发起人发行债券，项目融资在此阶段可以转移定的风险，降低发起人公司的债务压力，在风险的分配上，第种融资路径较第种融资路径更为合理。通过以上分析可以看出......”。

9、“.....所以页岩气项目最佳的融资路径为私募股权融资项目融资发起人债务融资。多元主体的页岩气开发投融资模式构建私募股权投融资模式私募股权融资的主体般是初创期和成长期的企业，其面临的投资风险较大，在企业上市前，私募股权和银行借款是企业最主要的融资方式出于风险分担的需求，较之银行借款，私募股权在非上市公司融资中所占的比重更大。其资金来源包括中外合资合作，员工持股，众筹和风险资本。公司制私募股权基金能够在很大程度上解决委托代理问题，在信用建设不良的发展中国家，具有明显的优势。在我国页岩气开发中私募股权融资能够将不同主体资本进行有机结合。不同投资主体按照股本协议注入股本资金成立页岩气项目公司，由项目发起人对贷款银行进行完工担保，页岩气项目公司与贷款银行进行相应的融资安排，其具体运作流程如图。开发阶段投融资模式页岩气开发阶段主要是进行钻井及基础设施的建设，此阶段投资风险适中......”。