1、“.....因此,定期交易市场也被称作集合竞价市场。在连续拍卖制度的流动性状况即市场对买卖指令的匹配能力和技术水平是其中的两个关键因素。国际外汇市场的交易制度国际外汇市场的市场结构演变进程表明,在多层次的市场流动性需求和技术进步等因素的推动下,外汇市场的交易制度日益体现为融合指令驱动与报价驱动并互有侧重的混合交易制度特征外汇市过做市商的存货管理吸收市场的超额供给也可以使市场出清。第,市场透明度不同。基于价格形成机制的不同,在两种交易制度中,交易者观察市场指令流并获取交易信息的能力不同前者中,各个交易者处于同个公开的市场指令流平台,交易信息的可获得性高且平等后者中,全部市场指令流集中,全部市场指令流集中于做市商,其他交易者交易信息的可获得性低。因此,般而言,前者的事前和事后交易的透明度较高。小议外汇市场证券交易思考摘要该文从简要阐明价格形成机制与市场交易制度密切相关着手......”。

2、“.....在此基础上对国际外汇市场交财务金融论文小议外汇市场证券交易思考概述市场交易制度可以定义为市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则总和。市场微观结构理论表明,交易制度作为市场结构中的个核心内容,它影响市场的信息汇总能力和流动性供应机制,并由此影响包括价格发现流动性透明度和交易成本等方面的市场质量。交易制度有多种分类,对交易商的指令进行撮合成交。从价格形成机制上看,直接交易市场属于报价驱动交易制度,经纪交易市场属于指令驱动交易制度。财务金融论文小议外汇市场证券交易思考。第,市场供求出清方式不同。在市场供求或者说买卖指令不均衡的情况下,前者只能通过价格调整使市场出清,定期拍卖的优点在于使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,而不在于为市场提供流动性为交易者提供即时性连续拍卖的优点在于能为交易者提供即时性......”。

3、“.....市场交易制度交易制度特征外汇市场是个由直接交易市场与经纪交易市场构成的混合市场,两个市场也可以分别称为交易商市场和拍卖市场。在直接交易市场上,交即时性连续拍卖的优点在于能为交易者提供即时性,而不是使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,即以牺牲定程度的价格稳定性为代价来获得交易的即时性。指令驱动交易制度和报价驱动交易制度之间并没有绝对和孤立的优劣问题,市场选择何种交易制度取决于市场发展过程中的各种商进行询价交易,并且由于买卖价差扩展服务范围和获取市场交易信息等利益刺激,以及市场本身对维持流动性的客观需求,部分交易商承担了向市场其他交易商双边报价连续交易的做市功能在经纪交易市场上,交易商向经纪商提交买卖指令,经纪商类似于拍卖人根据成交连续性或者说交易发生的时间性的不同,指令驱动交易制度可以分为定期拍卖和连续拍卖。在定期拍卖制度下......”。

4、“.....其特点是定期在唯的价格上进行组多边交易或批量交易,因此,定期交易市场也被称作集合竞价市场。在连续拍卖制度它影响市场的信息汇总能力和流动性供应机制,并由此影响包括价格发现流动性透明度和交易成本等方面的市场质量。交易制度有多种分类标准。由于流动性是交易制度设计中的个关键目标,因此,通常根据流动性提供方式的不同,将交易制度分为指令驱动交易制度表达自己的交易意愿。交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指令,交易系统根据定的指令匹配规则来决定成交价格,因而指令驱动交易制度又被称为拍卖制度。财务金融论文小议外汇市场证券交易思考。根据通过提交指令来表达交易意愿方式的不同,指令驱动交易制度也可分为双向拍卖制后者除价格调整外,通过做市商的存货管理吸收市场的超额供给也可以使市场出清。第,市场透明度不同。基于价格形成机制的不同,在两种交易制度中......”。

5、“.....各个交易者处于同个公开的市场指令流平台,交易信息的可获得性高且平等后者中商进行询价交易,并且由于买卖价差扩展服务范围和获取市场交易信息等利益刺激,以及市场本身对维持流动性的客观需求,部分交易商承担了向市场其他交易商双边报价连续交易的做市功能在经纪交易市场上,交易商向经纪商提交买卖指令,经纪商类似于拍卖人概述市场交易制度可以定义为市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则总和。市场微观结构理论表明,交易制度作为市场结构中的个核心内容,它影响市场的信息汇总能力和流动性供应机制,并由此影响包括价格发现流动性透明度和交易成本等方面的市场质量。交易制度有多种分类其特点是定期在唯的价格上进行组多边交易或批量交易,因此,定期交易市场也被称作集合竞价市场。在连续拍卖制度下,只要交易者提交的指令具有价格上的优势,则它可以立即成交......”。

6、“.....从价格形成机制上看,定期拍卖与连续拍卖有着本质的区别财务金融论文小议外汇市场证券交易思考和报价驱动交易制度指令驱动交易制度在指令驱动交易制度下,每位交易者通过指令向市场表达自己的交易意愿。交易者提交指令并等待在拍卖过程中执行指令,交易系统根据定的指令匹配规则来决定成交价格,因而指令驱动交易制度又被称为拍卖制概述市场交易制度可以定义为市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则总和。市场微观结构理论表明,交易制度作为市场结构中的个核心内容,它影响市场的信息汇总能力和流动性供应机制,并由此影响包括价格发现流动性透明度和交易成本等方面的市场质量。交易制度有多种分类市商也可以通过买卖报价的适当差额来补偿做市成本,并实现定的利润。因此,报价驱动交易制度也被称为做市商交易制度。市场交易制度概述市场交易制度可以定义为市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则总和......”。

7、“.....交易制度作为市场结构中的个核心内容,且由于买卖价差扩展服务范围和获取市场交易信息等利益刺激,以及市场本身对维持流动性的客观需求,部分交易商承担了向市场其他交易商双边报价连续交易的做市功能在经纪交易市场上,交易商向经纪商提交买卖指令,经纪商类似于拍卖人,对交易商的指和单向拍卖制。报价驱动交易制度在报价驱动交易制度中,由具备定实力和信用的交易商也即做市商不断地向交易者报出种商品的买卖价格,并在该价位上接受交易者的买卖要求,以其自有资金和商品存货进行交易。做市商通过连续的买卖来满足交易者的投资需求,维持市场的流动性。同时,做商进行询价交易,并且由于买卖价差扩展服务范围和获取市场交易信息等利益刺激,以及市场本身对维持流动性的客观需求,部分交易商承担了向市场其他交易商双边报价连续交易的做市功能在经纪交易市场上,交易商向经纪商提交买卖指令,经纪商类似于拍卖人标准......”。

8、“.....因此,通常根据流动性提供方式的不同,将交易制度分为指令驱动交易制度和报价驱动交易制度指令驱动交易制度在指令驱动交易制度下,每位交易者通过指令向市场,定期拍卖的优点在于使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,而不在于为市场提供流动性为交易者提供即时性连续拍卖的优点在于能为交易者提供即时性,而不是使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,即以牺牲定程度的价格稳定性为代价来获得交易的即时性。市场交易制度度下,只要交易者提交的指令具有价格上的优势,则它可以立即成交,其特点是连续在不同的价格上进行系列的双边交易。从价格形成机制上看,定期拍卖与连续拍卖有着本质的区别第,定期拍卖的优点在于使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,而不在于为市场提供流动性为交易者提供令进行撮合成交。从价格形成机制上看,直接交易市场属于报价驱动交易制度,经纪交易市场属于指令驱动交易制度......”。

9、“.....指令驱动交易制度可以分为定期拍卖和连续拍卖。在定期拍卖制度下,交易者提交的指令被集中起来等待在约定的时点同时成交,财务金融论文小议外汇市场证券交易思考概述市场交易制度可以定义为市场汇总参与交易有关各方的指令以形成市场价格的规则总和。市场微观结构理论表明,交易制度作为市场结构中的个核心内容,它影响市场的信息汇总能力和流动性供应机制,并由此影响包括价格发现流动性透明度和交易成本等方面的市场质量。交易制度有多种分类是个由直接交易市场与经纪交易市场构成的混合市场,两个市场也可以分别称为交易商市场和拍卖市场。在直接交易市场上,交易商进行询价交易,并,定期拍卖的优点在于使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况,而不在于为市场提供流动性为交易者提供即时性连续拍卖的优点在于能为交易者提供即时性,而不是使成交价格最大程度地反映市场真实的供求状况......”。