1、“.....从图中可以看出,在本李军曾秋根,。双重名义锚下国际收支差额对银行贷款的影响基于的实证分析模型的建立向量自回归模型采用多方程联立的形式,它的特点是不以严格的经济理论为基础,模型中的每个内生变量都对全部内生变量的滞后项进行回归,从而估计全部内生变量之间的动态关系。财务金融论文货币政策价值得企业除了符合规定的外汇可以自留外,必须将外汇在指定的外汇银行兑换民币,而外汇银行也实行外汇周转头寸管理,如果外汇的数量超过规定的数量必须将外汇在外汇市场上卖出。所以,在国际收支出现连续顺差的情况下,中央银行是唯的外汇买家,商业银行与中央银行的外汇交易会直接导致自身的流动性增加,贷款和的平稳性,实证结果如下表和的平稳性检验结果说明检验形式分别表示单位根检验方程包括常数项时间趋势和滞后项的阶数,其中滞后项的阶数确定采用赤池信息准则,表示在显著水平下的临界值......”。

2、“.....这说明国际收支差额是贷款增量的格兰杰原因,国际收支差额对贷款的变动是有重要影响的。脉冲响应函数。财务金融论文货币政策价值限定探讨。货币政策价值限定探讨引言名义锚是对国货币价值的限定,。在货币政策操,虽然冲销措施在短期内可以在定程度上控制货币供应量,但是从长期来看其有效性尚存在着很多争论陆前进李军曾秋根,。双重名义锚下国际收支差额对银行贷款的影响基于的实证分析模型的建立向量自回归模型采用多方程联立的形式,它的特点是不以严格的经济理论为基础,模型中的每个内生变量都方差分解。模型的个重要运用是格兰杰因果检验。表给出了贷款增量和国际收支差额的格兰杰因果关系检验结果。表和的格兰杰因果关系检验结果从检验结果不难看出,假设不是的原因不能被拒绝,而假设不是供应量目标难以实现的个严重后果是直接导致银行贷款的过度增加,因为我国目前实行的强制结售汇制度......”。

3、“.....必须将外汇在指定的外汇银行兑换民币,而外汇银行也实行外汇周转头寸管理,如果外汇的数量超过规定的数量必须将外汇在外汇市场上卖出。所以,在国际收支出现连续顺性发生改变,并最终对贷款产生影响,这个过程需要个时滞,而这个时滞大约是个月左右。图对冲击的响应曲线方差分解。本文的模型建立如下模型中,表示贷款的月度增量,就是在样本区间内,本月末较上月末贷款存量的增加额。表示每月的国际收支差额。式中的表示滞后期数,ε,表示模型中的差的情况下,中央银行是唯的外汇买家,商业银行与中央银行的外汇交易会直接导致自身的流动性增加,贷款也会随之增加,过度的贷款又会引起过度的投资,从而导致经济面临过热和通货膨胀的压力,经济体丧失了内部均衡的条件。针对双重名义锚面临的冲突,中央银行也试图通过冲销式干预来同时实现汇率和货币供应量目在模型中,脉冲响应函数描述的是内生变量对误差冲击的反应。具体地说......”。

4、“.....图是由和构成的模型中,给个标准差大小的冲击后,的脉冲响应函数图。从图中可以看出,在本会陷入两难的境地。本文通过模型,检验了年月至年月我国国际收支差额对银行贷款增量的影响程度,并在此基础上分析双重名义锚下我国货币政策操作过程中存在的冲突。模型的个重要运用是格兰杰因果检验。表给出了贷款增量和国际收支差额的格兰杰因够充分保证政策实施的有效性。许多西方国家在货币政策的操作过程中都有意无意地设定了名义锚,最典型的就是新西兰等国在世纪年代初开始陆续实行的通货膨胀目标制。在通货膨胀目标制的框架内,中央银行根据预测的通货膨胀率和目标通货膨胀率名义锚来决定货币政策操作的姿态,从而将实际的通货膨胀率限定在个点对全部内生变量的滞后项进行回归,从而估计全部内生变量之间的动态关系。模型中变量的单位根检验......”。

5、“.....所以在建立模型前,必须对变量进行单位根检验,以确保模型的稳定性。下面利用增广的迪基富勒法,来检验变量差的情况下,中央银行是唯的外汇买家,商业银行与中央银行的外汇交易会直接导致自身的流动性增加,贷款也会随之增加,过度的贷款又会引起过度的投资,从而导致经济面临过热和通货膨胀的压力,经济体丧失了内部均衡的条件。针对双重名义锚面临的冲突,中央银行也试图通过冲销式干预来同时实现汇率和货币供应量目原因却可以被严格地拒绝,这说明国际收支差额是贷款增量的格兰杰原因,国际收支差额对贷款的变动是有重要影响的。脉冲响应函数。财务金融论文货币政策价值限定探讨。货币政策价值限定探讨引言名义锚是对国货币价值的限定,。在货币政策操量对冲击开始出现正向响应,而且随着时间的推移,这种正响应表现得越来越稳定。这说明我国国际收支差额的变化能够对贷款增量产生影响。因为国际收支变化影响外汇占款......”。

6、“.....并最终对贷款产生影响,这个过程需要个时滞,而这个时滞大约是个月左右。图对冲击的响应曲线财务金融论文货币政策价值限定探讨关系检验结果。表和的格兰杰因果关系检验结果从检验结果不难看出,假设不是的原因不能被拒绝,而假设不是的原因却可以被严格地拒绝,这说明国际收支差额是贷款增量的格兰杰原因,国际收支差额对贷款的变动是有重要影响的。脉冲响应函原因却可以被严格地拒绝,这说明国际收支差额是贷款增量的格兰杰原因,国际收支差额对贷款的变动是有重要影响的。脉冲响应函数。财务金融论文货币政策价值限定探讨。货币政策价值限定探讨引言名义锚是对国货币价值的限定,。在货币政策操据名义收入的目标增长率来调控基础货币,麦卡勒姆规则实际上是以名义收入作为名义锚的货币政策操作手段。我国目前的货币政策虽然没有明确公布名义锚变量,但是在具体的操作过程中货币供应量和汇率在定程度上同时起着名义锚的作用。正是在这种双重名义锚下......”。

7、“.....中央银行也回归。本文将在此模型的基础上,分别利用格兰杰因果检验,脉冲响应函数以及方差分解的方法考察国际收支差额对银行贷款增量的影响。模型的检验数据的选取。财务金融论文货币政策价值限定探讨。在模型中,脉冲响应函数描述的是内生变量对误差冲击的反应。具体地说,就是在随机误差项上施加个标准差新息上或是个区间内那些实行固定汇率制的国家,本国的货币与它国货币保持固定的汇率,其波动幅度被限制在个很小的区间内,中央银行有义务通过干预来维持这个区间,汇率可以被视为这些国家货币政策的名义锚麦卡勒姆提出在执行货币政策过程中应遵守名义收入规则,在此规则下,中央银行差的情况下,中央银行是唯的外汇买家,商业银行与中央银行的外汇交易会直接导致自身的流动性增加,贷款也会随之增加,过度的贷款又会引起过度的投资,从而导致经济面临过热和通货膨胀的压力,经济体丧失了内部均衡的条件......”。

8、“.....中央银行也试图通过冲销式干预来同时实现汇率和货币供应量目作框架中通过设定个名义锚来限定货币的对内价值或是对外价值,从而能够避免其发生大幅度的波动。在设定单名义锚的条件下,国的货币政策变量如果能够盯住这个名义锚,就能保证本国物价水平的稳定,而且依据名义锚而实施的货币政策能够有效地解决时间不致的问题。所以,从定程度上说,货币政策名义锚的成功设定,方差分解。模型的个重要运用是格兰杰因果检验。表给出了贷款增量和国际收支差额的格兰杰因果关系检验结果。表和的格兰杰因果关系检验结果从检验结果不难看出,假设不是的原因不能被拒绝,而假设不是本文的样本区间内年月年月,国际收支差额受到个冲击后,贷款增量的响应虽然在前期表现为负值,但是从第期开始,贷款增量对冲击开始出现正向响应,而且随着时间的推移,这种正响应表现得越来越稳定。这说明我国国际收支差额的变化能够对贷款增量产生影响......”。

9、“.....导致货币供给和银行的流的影响后对内生变量的当期值和未来值所带来的冲击。图是由和构成的模型中,给个标准差大小的冲击后,的脉冲响应函数图。从图中可以看出,在本文的样本区间内年月年月,国际收支差额受到个冲击后,贷款增量的响应虽然在前期表现为负值,但是从第期开始,贷款财务金融论文货币政策价值限定探讨原因却可以被严格地拒绝,这说明国际收支差额是贷款增量的格兰杰原因,国际收支差额对贷款的变动是有重要影响的。脉冲响应函数。财务金融论文货币政策价值限定探讨。货币政策价值限定探讨引言名义锚是对国货币价值的限定,。在货币政策操限定探讨。本文的模型建立如下模型中,表示贷款的月度增量,就是在样本区间内,本月末较上月末贷款存量的增加额。表示每月的国际收支差额。式中的表示滞后期数,ε,表示模型中的随机误差项......”。