1、“.....范从来论货币政策中间目标的选择金融研究,刘明志货币供应量和利率作为货币政策中介目标的适用性金融研究,封思贤货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性分析中国软科学,陈雨露,汪昌云主笔金融学文献通论宏观金融卷北京中国人民大学出版社,李燕,凌亢,吴红对我国货币政策中介目标的思考改革,周诚君外生利率下的货币政策中介目标选择兼析马克思的货币利息理论经济评论,张强,毛丽娜入世过渡期内我国贷款利率实行定程度的管制的情况下,实际存贷款利率的变动对经济仍具有显著的作用。随着市场化进程的推进,特别是金融管制的放松和金融市场的发展,利率信用的价格在经济中的作用就如同产品和服务的价格样,将发挥越来越重要的作用。然而,理论和各国经验显示,如果采用利率充当货币政策的中介目标,还不如索性直接采用通货膨胀目标制度,在这种货币政策框架中,通货膨胀是中介目标,而被称为货币状况的系列指标......”。

2、“.....以产成品库存总额占消费总额的比率为中介目标曹家和从我国经济建设的实践出发,认为货币政策的效应存在非对称性,即货币供给量在通货膨胀时期能够灵敏地反映出社会总需求的宽松度,并且能够有效地防止通货膨胀的出现,但在紧缩时期则对社会总需求的宽松度是放弃货币供应量目标后,暂不宣布新的中介目标,在实际操作中模拟通货膨胀目标,努力使物价恢复并稳定在个合理范围内按照般理解,指核心物价指数上涨率在内,建立个通货膨胀目标下的货币政策操作框架。奚君羊等人认为,从年我国正式确定为货币中介目标和为观测目标起,实际货币供应量与目标值之间始终存在很大的离差。由此可知,作为中介目标的货币供应量在可控性上存在严重缺陷。从稳定价格并以此促进经济增长这货币政策的较终目标来看,货币供应量目标也不能令人满意。从年起,与价格出现了明显的背离趋势,价格在快速增长的情况下继续呈现持续性负增长......”。

3、“.....经济增速也是逐年下降。货币供应量目标缺乏有效性的原因主要有个方面是货币供应量的计量口径可能失真是基础货币投放常因外汇干预或所谓的倒逼储备银行率先进行了通货膨胀目标的实践,其后又有加拿大新西兰英国等国宣布采用通货膨胀目标制,甚至些新兴市场国家,如波兰巴西泰国秘鲁菲律宾等也开始相继采用该货币政策规则。认为,通货膨胀目标可以被解释为种目标规则,以实现损失函数较小化。目标规则可以被解释为中介目标规则,在操作程序上,以定区间的通货膨胀预测作为中介目标变量。从其表述来看,通货膨胀目标制既可以被理解为关注较终目标的货币政策规则,也可以是中介目标规则。正因如此,国内主张采用通货膨胀目标制的学者主要有两种观点,以利率货币供应量和经济景气指数等作为监测目标夏斌等人通过对我国调控货币供应量的实践进行考察,认为从年我国正式确定为货币政策中介目标和为观测目标开始......”。

4、“.....他们从货币传财务金融论文货币政策的通货膨胀思考因此就货币政策中介目标的选择而言,优于,优于贷款。现阶段以及未来定时期内,中国仍应当以为中介目标,将作为观测目标。更适合作为货币政策的中介目标,而取消贷款规模作为货币政策的中介目标是合理的。,但需调整与完善范从来认为,现阶段货币供给量作为货币政策中间目标存在定的局限性,但这种局限性的克服不应该是简单放弃货币供应量目标,而应该根据我国经济市场化和货币化的程度调整货币供应量的统计内涵,通过汇率制度和利率市场化的改革,创造种有利于货币供应量发挥中间目标功能的货币控制机制,提高我国货币政策的有效性。刘明志通过实证分析表明,中央银行利率调整是中央银行对物价变化所做的政策反应,但尚无实证分析结果支持中央银行利率调整或银行间市场利率变动可明显地影响物价变化或经济景气变化的结论政策的通货膨胀思考......”。

5、“.....同时以作为观测目标。目前在赞成以货币供应量充当货币政策中介目标的学者中,主要有两种观点,货币供应量仍可充当中介目标王松奇认为,从我国目前情况说,从货币政策到社会总支出的变动控制,其中可供选择的中间指标只有两个是货币供给量是利率。利率是否可以选作货币政策的中间指标,关键还要看它与社会总支出关系的密切程度。从实证数据看,投资的利率弹性过低,而利率对消费支出也不能产生决定性的影响,也就是说,它与社会总支出中间关系不够密切,因此,就不能把利率作为我国货币政策的中间指标。在目前及今后相当段时期内,货币供给量都是我国货币政策较合适的中间指标。对我国而言,货币供给具有较强的内生性,而性过低,而利率对消费支出也不能产生决定性的影响,也就是说,它与社会总支出中间关系不够密切,因此,就不能把利率作为我国货币政策的中间指标。在目前及今后相当段时期内......”。

6、“.....蒋瑛琨等人运用协整检验向量自回归脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的年季度至年季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,年代以后,从对物价和产出较终目标的影响显著性来看,贷款的影响较为显著,其次是,的影响较不显著,这表明,年代以来信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出较终目标的影响稳定性来看,比较持久和稳定,其次是,较后是贷款。由于对较终目标影响稳定的中介变量更易于调控,可观测性,利率市场化彻底完成以后,利率形成机制将进步完善,利率变动与经济景气变化之间的互动增强,利率在调节经济景气变化方面的作用将更加明显,可以考虑使用银行间利率作为货币政策中介目标。封思贤通过运用向量自回归模型脉冲响应函数方差分解分析等经济计量方法......”。

7、“.....实际利率作为中介目标的实施效果好于货币供应量。基础货币难以控制货币乘数不稳定货币流通速度不断下降和货币政策传导机制不完善等因素是产生上述实证结论的重要原因。在我国现行的经济金融条件下,针对中介目标选择的个可行思路是,近期宜在完善货币供应量可测性可控性和相关性的基础上,继续使用货币供应量作为我国货币政策中介目标。同时,必须加快利率量自回归脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的年季度至年季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,年代以后,从对物价和产出较终目标的影响显著性来看,贷款的影响较为显著,其次是,的影响较不显著,这表明,年代以来信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出较终目标的影响稳定性来看,比较持久和稳定,其次是,较后是贷款。由于对较终目标影响稳定的中介变量更易于调控......”。

8、“.....优于,优于贷款。现阶段以及未来定时期内,中国仍应当以为中介目标,将作为观测目标。更适合作为货币政策的中介目标,而取消贷款规模作为货币政策的中介目标是合理的。,但需调整与完善范从来认为,场化进程和配套的金融改革,在时机成熟的时候再由货币供应量转为利率。以利率为中介目标以利率为货币政策中介目标先后经历过两个时期。第个时期是从世纪年代到年代,适逢凯恩斯主义盛行,英美等西方国家在制定货币政策时,采用凯恩斯主义的主张盯住名义利率。第个时期是从世纪年代至今,在泰勒规则的指导下,以实际利率为中介目标,如美国。泰勒规则认为,实际联邦基金利率与通货膨胀和经济增长之间具有长期稳定的关系。在自然失业率水平下的通货膨胀率和潜在产出增长率都对应着个实际均衡的联邦基金利率。若货币当局以实际均衡联邦基金利率作为中介目标......”。

9、“.....我国学者在对利率中介目标进行讨论的时候,并没有明确地区分名义利率与实际利率财务金融论文货主要参考文献美米什金著,李扬等译货币金融学第版北京中国人民大学出版社,王松奇编金融学北京中国金融出版社,蒋瑛琨,刘艳武,赵振全货币渠道与信贷渠道传导机制有效性的实证分析兼论货币政策中介目标的选择金融研究,范从来论货币政策中间目标的选择金融研究,刘明志货币供应量和利率作为货币政策中介目标的适用性金融研究,封思贤货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性分析中国软科学,陈雨露,汪昌云主笔金融学文献通论宏观金融卷北京中国人民大学出版社,李燕,凌亢,吴红对我国货币政策中介目标的思考改革,周诚君外生利率下的货币政策中介目标选择兼析马克思的货币利息理论经济评论,张强,毛丽娜入世过渡期内我国期我国货币政策中介目标的可行性研究中国软科学,张俊伟我国货币政策中介目标选择的内在矛盾与对策人大复印资料体制改革......”。