1、“.....其中有成以上高于,也可以得出上市公司负债比率有多样化的融资工具,那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。而我国资本市场的发展存在着结构失衡现象。方面,在股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时,我国企业债券市场却没有得到应有的发展,而且企业债券发行市场的计划管理色彩过浓,发行规模过小,导致企业缺乏发行债券部分,并且不能在市场上自由流通转让,因而削弱了证券市场敌意购并和代理权争夺对管理者的监督作用另方面。由于国家所有权主体的暂时缺位。上市公司在实践中形成了严重的内部人控制现象。因此,股权融资并不能对上市公司管理层构成强有力的治理约束。与之相反,银行借款或发行债券筹资时,公司的融资偏好与我国上市公司在资本结构与融资结构选择上进行现状统计对比,得出我国上市公司的融资倾向,对存在的成因从资本成本公司治理结构资本市场等方面进行论证......”。

2、“.....关键词资本结构理论公司融资不同资金来源的组财务金融论文上市公司融资政策探讨论文力和出现财务风险的可能性,越来越成为深化国企改革的障碍,因此成为许多国企改制上市和发展股票市场的最根本的政策动因。根据和年这年的财务报告,计算出上市公司历年的资产负债率,并和全国工业生产企业的资产负债率进行比较。从下表可以看到,上市公司的资产负债率历年均低于全国企业平市场的发展存在着结构失衡现象。方面,在股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时,我国企业债券市场却没有得到应有的发展,而且企业债券发行市场的计划管理色彩过浓,发行规模过小,导致企业缺乏发行债券的动力和积极性,也使企业债券市场的发展受到了相当程度的限制。另方面。由于有利润留存长期负债以及股权融资种渠道,其中前者属于内部融资,后两者为外部融资。从上表可以看出,上市公司内部筹资比例甚少,而外部筹资的比重占绝对优势......”。

3、“.....而过度负债的不合理增加了国企还款付息夺对管理者的监督作用另方面。由于国家所有权主体的暂时缺位。上市公司在实践中形成了严重的内部人控制现象。因此,股权融资并不能对上市公司管理层构成强有力的治理约束。与之相反,银行借款或发行债券筹资时,对投资项目的审查较严格,对资金投向的约束具有较强的刚性,从而构成对企业行及股权融资种渠道,其中前者属于内部融资,后两者为外部融资。从上表可以看出,上市公司内部筹资比例甚少,而外部筹资的比重占绝对优势。股权融资易选择配股筹资方式简单地说。由于新股增发比配股审批困难,配股自然也就成为了上市公司再融资的首选方式。其次,配股对于上市公司来说,不仅筹经常性和制度性的约束。在这些情况下,上市公司管理层显然愿意通过配股,而不是银行贷款和发行债券来募集资金......”。

4、“.....如果资本市场上具有多样化的融资工具,那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。而我国资另外,年时,有人曾对多家上市公司和家非上市国有企业的资产负债率做过对比,发现上市公司的资产负债率低于的占总数的成以上,之间的占成多,而只有极少数的公司资产负债率超过。与之相对应的是。国有非上市公司的资产负债率平均,其中有成以上高于,也可以得出上市公司负债比率境与制度框架下所作出的理性选择。资本成本是公司融资行为的最根本决定因素。我国上市公司融资政策的现实选择长期以来形成的单化融资体制导致了国有企业的过度负债问题,而过度负债的不合理增加了国企还款付息压力和出现财务风险的可能性,越来越成为深化国企改革的障碍,因此成为许多国企改计融资额占累计融资额的。虽然近年来可转换债券融资有不断增加的趋势但由于过低的转股价格以及转股条件的可修正性,可转换债券在我国演变成了必转换债券......”。

5、“.....从而导致资产负债率逐年降低。究竟是什么原因促使我国上市公司争相采取普通股这种高成本的融资方式国商业银行的功能尚未完善,而长期贷款的风险又较大,使得金融机构并不偏好长期贷款。这两个因素导致债权融资的渠道不畅上市公司在资本市场上只有选择配股的方式进行融资活动,从而影响其融资能力的发挥和资本结构的优化。上市公司融资政策探讨论文摘要以现代资本结构理论为背景,分析西方上经常性和制度性的约束。在这些情况下,上市公司管理层显然愿意通过配股,而不是银行贷款和发行债券来募集资金。资本市场的结构性失衡广义或完整的资本市场体系包括长期借贷市场债券市场和股票市场。如果资本市场上具有多样化的融资工具,那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。而我国资力和出现财务风险的可能性,越来越成为深化国企改革的障碍,因此成为许多国企改制上市和发展股票市场的最根本的政策动因。根据和年这年的财务报告......”。

6、“.....并和全国工业生产企业的资产负债率进行比较。从下表可以看到,上市公司的资产负债率历年均低于全国企业平得出上市公司负债比率总体来说偏低的结论。资产负债率偏低说明企业的长期资金来源多来自股权融资。下面再看看我国上市公司股权融资所采取的具体方式。企业经过改制并上市后,将享有留存收益配股增发新股发行公司债券和银行信贷等多样化的融资方式。从现有融资环境来看,上市公司长期资金来源财务金融论文上市公司融资政策探讨论文上市和发展股票市场的最根本的政策动因。根据和年这年的财务报告,计算出上市公司历年的资产负债率,并和全国工业生产企业的资产负债率进行比较。从下表可以看到,上市公司的资产负债率历年均低于全国企业平均水平,年底,上市公司的资产负债率为相比之下,全国企业平均的资产负债率为力和出现财务风险的可能性,越来越成为深化国企改革的障碍......”。

7、“.....根据和年这年的财务报告,计算出上市公司历年的资产负债率,并和全国工业生产企业的资产负债率进行比较。从下表可以看到,上市公司的资产负债率历年均低于全国企业平司申请配股的前提条件是最近年连续盈利,且净资产收益率平均在以上,但任何年均不得低于。因此,对于符合配股条件的上市公司而言,理论上应充分利用财务杠杆效应,增加债务融资的比重,但为何现实中上市公司的行为却与此相反,资产负债比率不升反降,偏好使用外部配股融资,这也是在现有市场优化。财务金融论文上市公司融资政策探讨论文。股权融资易选择配股筹资方式简单地说。由于新股增发比配股审批困难,配股自然也就成为了上市公司再融资的首选方式。其次,配股对于上市公司来说,不仅筹资费用低。而且筹资风险也很低。因为配股是向现有股东按持股的定比例出售股份......”。

8、“.....公司融资方式的选择受到资金成本公司控制和融资工具等外部环境因素的强烈影响。至今,我国已次大幅度降低了存贷款利率,目前年期贷款利率仅为。另方面,根据中国证监会的规定,上市经常性和制度性的约束。在这些情况下,上市公司管理层显然愿意通过配股,而不是银行贷款和发行债券来募集资金。资本市场的结构性失衡广义或完整的资本市场体系包括长期借贷市场债券市场和股票市场。如果资本市场上具有多样化的融资工具,那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。而我国资水平,年底,上市公司的资产负债率为相比之下,全国企业平均的资产负债率为。财务金融论文上市公司融资政策探讨论文。通过上表表明,我国上市公司在融资行为倾向上采取普通股筹资方式,且在普通股筹资上又存在较显著的配股偏好现象,配股和增发是我国上市公司股权融资的主要方式,有利润留存长期负债以及股权融资种渠道,其中前者属于内部融资,后两者为外部融资......”。

9、“.....而外部筹资的比重占绝对优势。我国上市公司融资政策的现实选择长期以来形成的单化融资体制导致了国有企业的过度负债问题,而过度负债的不合理增加了国企还款付息率总体来说偏低的结论。资产负债率偏低说明企业的长期资金来源多来自股权融资。下面再看看我国上市公司股权融资所采取的具体方式。企业经过改制并上市后,将享有留存收益配股增发新股发行公司债券和银行信贷等多样化的融资方式。从现有融资环境来看,上市公司长期资金来源有利润留存长期负债价般低于股票市场价格。另外,年时,有人曾对多家上市公司和家非上市国有企业的资产负债率做过对比,发现上市公司的资产负债率低于的占总数的成以上,之间的占成多,而只有极少数的公司资产负债率超过。与之相对应的是。国有非上市公司的资产负债率平均,其中有成以上高于,也可财务金融论文上市公司融资政策探讨论文力和出现财务风险的可能性,越来越成为深化国企改革的障碍......”。