1、“.....股权再融资在长期资金来源中的比重出现了下降趋势,长期负债占长期资金来源的比重达到历年中的较高。由此可见从上市公司长期资金来源。而且筹资风险也很低。因为配股是向现有股东按持股的定比例出售股份,而且配股价般低于股票市场价格。目前我国国有及法人股股东般采用实物资产或者实物加现金认购配股,或者放弃配股权,而中小投资者则以现金认购。在配股后,公司股票价格会落到除权除息价位上如果公司业绩很好,其股票配股后的价格会走出填权行情,并达到配股前的价格水平。然而对些业绩平平或较差的上市公司来说成本,提高每股收益。发行股票及可转换证券。因为以下几方面的原因会造成股价更大跌幅每股收益的摊薄效应。股票和可转换证券的发行增加了发行在外的普通股的数量。所以公告的每股收益下降,并对股价造成了不利影响。财务杠杆利益的减少。由于债务利息在计算税收时可以抵免,而普通股股息不能......”。

2、“.....从而企业获得的杠杆利益减少。信号传递及不对称信息。企业公开资本结构理论就是研究资本结构对企业价值的影响,以及是否存在较优资本结构的问题。较早提出该理论的美国经济学家戴维杜兰德他认为企业的资本结构是按照净利法营业净利法和传统法建立的。年,莫迪格莱尼和米勒提出了著名的理论,指出在市场完全的前提下,当公司税和个人税不存在时,资本结构和公司价值无关。后人财务金融论文上市公司融资政策论文文。其中。股权融资在外部筹资中的比重又占较大的分额。如在年的各个年份中配股融资或增发融资额占较大比重长期负债融资占长期资金来源的比重直都比较低,但在年,由于证券监管部门加强了对上市公司股权再融资的监管,并且再融资受到投资者的普通厌恶,股权再融资在长期资金来源中的比重出现了下降趋势,长期负债占长期资金来源的比重达到历年中的较高。由此可见从上市公司长期资金约束提高募集资金的使用效益。完善上市公司的治理结构......”。

3、“.....公司的治理结构是对公司控制权的合理配臵,使公司所有者和经营者之间形成相互制衡的机制,以产生对经营者的有效激励和约束。让国有股逐渐流通,逐渐建立完善的资本市场机制。国有股流通较大意义是将市场收购兼并的功能发挥出来,也就是将市场优胜劣汰的功能发挥出来,这样市场有了淘汰机制。形成对革。公司的治理结构是对公司控制权的合理配臵,使公司所有者和经营者之间形成相互制衡的机制,以产生对经营者的有效激励和约束。让国有股逐渐流通,逐渐建立完善的资本市场机制。国有股流通较大意义是将市场收购兼并的功能发挥出来,也就是将市场优胜劣汰的功能发挥出来,这样市场有了淘汰机制。形成对上市公司经营者的外部约束力。超级秘书网。财务金融论文上市公司融资政策论资的低成本与杠杆效益,因而还可能影响上市公司对新投资项目的正确决策,导致管理层可能选择投资收益率低于实际加权资金成本的投资项目。对于选择合理的融资方式......”。

4、“.....本文提出了几点建议大力发展企业债券市场,提高上市公司债券的融资比例。目前债券市场的落后已影响到企业的资本结构,政府要淡化或者逐步取消计划规模管理,尽快推行企业债券发行核准制。同时,在企业债走出填权行情,并达到配股前的价格水平。然而对些业绩平平或较差的上市公司来说则股价走不出填权。中小股东若放弃配股权,则会导致股权价值损失。因而般会选择认购配股。这是上市公司选择配股方式融资的直接原因。再者,就现实来看,我国目前处于转轨阶段,证券市场机制不健全,投资者投票的功能并没有发挥,上市公司并不担心采用股票再融资引发市场股价的下跌。影响与建议再于股权券利率方面应给予较大的灵活性让企业债券利率尽快市场化。严格配股审批制度,规范上市公司融资行为。进步加强对上市公司配股融资的市场监管,可考虑将目前配股审批的单点控制改为全过程监管即严格跟踪审查公司配股之后的相关行为......”。

5、“.....项目收益情况是否与预期致等。跟踪审查的结论应作为公司配股资金的首要条件,从而加强对配股公司资金使用上的其中。股权融资在外部筹资中的比重又占较大的分额。如在年的各个年份中配股融资或增发融资额占较大比重长期负债融资占长期资金来源的比重直都比较低,但在年,由于证券监管部门加强了对上市公司股权再融资的监管,并且再融资受到投资者的普通厌恶,股权再融资在长期资金来源中的比重出现了下降趋势,长期负债占长期资金来源的比重达到历年中的较高。由此可见从上市公司长期资金来源因。财务金融论文上市公司融资政策论文。另外,年时,有人曾对多家上市公司和家非上市国有企业的资产负债率做过对比,发现上市公司的资产负债率低于的占总数的成以上,之间的占成多,而只有极少数的公司资产负债率超过。与之相对应的是。国有非上市公司的资产负债率平均,其中有成以上高于,也可以得出上市公司负债比率总体来说偏低的结论......”。

6、“.....国有非上市公司的资产负债率平均,其中有成以上高于,也可以得出上市公司负债比率总体来说偏低的结论。资产负债率偏低说明企业的长期资金来源多来自股权融资。下面再看看我国上市公司股权融资所采取的具体方式。企业经过改制并上市后,将享有留存收益配股增发新股发行公司债券和银行信贷等多样化的融资方式。从现有融资环境来看,上市公司长期资金来源有利润留存长期负上市公司经营者的外部约束力。超级秘书网。财务金融论文上市公司融资政策论文。股权融资易选择配股筹资方式简单地说。由于新股增发比配股审批困难,配股自然也就成为了上市公司再融资的首选方式。其次,配股对于上市公司来说,不仅筹资费用低。而且筹资风险也很低。因为配股是向现有股东按持股的定比例出售股份,而且配股价般低于股票市场价格。现代西方资本结构理论的融资偏好券利率方面应给予较大的灵活性让企业债券利率尽快市场化。严格配股审批制度,规范上市公司融资行为......”。

7、“.....可考虑将目前配股审批的单点控制改为全过程监管即严格跟踪审查公司配股之后的相关行为,如配股资金使用是否严格按照原计划进行,项目收益情况是否与预期致等。跟踪审查的结论应作为公司配股资金的首要条件,从而加强对配股公司资金使用上的文。其中。股权融资在外部筹资中的比重又占较大的分额。如在年的各个年份中配股融资或增发融资额占较大比重长期负债融资占长期资金来源的比重直都比较低,但在年,由于证券监管部门加强了对上市公司股权再融资的监管,并且再融资受到投资者的普通厌恶,股权再融资在长期资金来源中的比重出现了下降趋势,长期负债占长期资金来源的比重达到历年中的较高。由此可见从上市公司长期资金范上市公司融资行为。进步加强对上市公司配股融资的市场监管,可考虑将目前配股审批的单点控制改为全过程监管即严格跟踪审查公司配股之后的相关行为,如配股资金使用是否严格按照原计划进行......”。

8、“.....跟踪审查的结论应作为公司配股资金的首要条件,从而加强对配股公司资金使用上的约束提高募集资金的使用效益。完善上市公司的治理结构,加速证券市场的市场化改财务金融论文上市公司融资政策论文的长期资金来源多来自股权融资。下面再看看我国上市公司股权融资所采取的具体方式。企业经过改制并上市后,将享有留存收益配股增发新股发行公司债券和银行信贷等多样化的融资方式。从现有融资环境来看,上市公司长期资金来源有利润留存长期负债以及股权融资种渠道,其中前者属于内部融资,后两者为外部融资。从上表可以看出,上市公司内部筹资比例甚少,而外部筹资的比重占绝对优势文。其中。股权融资在外部筹资中的比重又占较大的分额。如在年的各个年份中配股融资或增发融资额占较大比重长期负债融资占长期资金来源的比重直都比较低,但在年,由于证券监管部门加强了对上市公司股权再融资的监管,并且再融资受到投资者的普通厌恶......”。

9、“.....长期负债占长期资金来源的比重达到历年中的较高。由此可见从上市公司长期资金道,因此投资者并不指望通过获取公司的派息来得到投资回报,而是希望在市场的短期投机行为中获得资本利得。这样即投资者也偏好以股本扩张进行分配的公司。可见,与债务融资必须还本付息的硬约束相比,配股融资具有软约束的特点,其资金成本并不具有强制性的约束力。因此,上市公司管理层自然将股权融资作为种长期的无需还本付息的低成本资金来源。这是上市公司偏好股权融资的根本原是由清偿债务或投资需求所驱动的低成本圈钱,以股权融资的软约束代替银行信贷的硬约束。长此以往,证券市场只能是数量型扩张满足企业的资金饥渴症,其资源优化配臵功能的发挥将受到极大抑制。以股权融资为主特别是以配股为主的单融资方式导致企业融资结构单约束机制不健全和治理功能缺陷,失去了债权融资的低成本与杠杆效益......”。