1、“.....将部分本可用于目前消费的收入节省下来,变成储蓄,供职工退休后使用。从现阶段来看,这变化降低了全社会当前的消费能力在理论上,则增加了社会总积蓄。当前中国的经济政策,是希望刺激消费,提高经济增长速度,因而不鼓励高储蓄。从这个角度看,正在建立的国家基本养老保险备资系统,实际上起到个相反的效果。故应当注意把养老金政策纳入总的经济政策,透彻理解全盘把握它可户投资股市后达到平均回报水平的可能性也低,从而导致最终积累的养老金大大低于政府预计的积累水平。这差额因其人员基数庞大而膨胀,极可能成为国家基本养老基金的共济基金的沉重负担。国家基本养老基金的主要宗旨之,是为保障和接济社会中的弱者。建立个人帐户,则是允许人们独立地妥善安排退休养老金的风险。但个人帐户投资股市,客观上将形成个人单独面对养老金投资风险的局面,不利于保护弱者的利益,无形中加大他们对共济金的依赖......”。

2、“.....另外,国家基本养老基金的共济金不是为投资失败设立的保险,无法承担接济个人帐户投资失败的退休职工的功能。旦投资失败的个人帐户达到会保障政策中欧比较研究北京中国人民大学劳动人事学院,页。个人帐户对股市波动的承受力,是较前者更为重要的个问题,因为它不会随金融市场的成熟而消失。归根结柢,股票市场的走向不是理性分析可以预测和安排的。否则,就不是人们想要的市场经济。允许职工为自己的个人帐户中的基金作投资决定,等于要求他们单枪匹马对付股市风险,承担自己投资决定的后果。养老金投资是长线行为,与股市的长期表现直接相关。从比较成熟的美国股票市场的历史数据看,自年至今,十年平均实际总回报在个时期曾接近零,即年,年,年。在这个时期内,如果个人帐户投资股市,可能仅获零增长或考虑到通货膨胀负增长。我们没有理由认量,国家基本养老基金可提供的唯解救办法,无非是让年轻代分担上代的养老金投资的失败......”。

3、“.....只会进步恶性循环,使得当前改革退休养老金系统的尝试失败。政府建立国家养老保险系统提供良好的养老保险安排容易得民心。但因为政府官员为此所作的财政承诺要等若干年后职工退休时才需支付兑现,没有现时的资金压力,所以往往自觉或不自觉地向职工和家属许诺过高的退休养老保险金额,或答应过高的养老金投资回报。久而久之,过高的许诺造成过高的期待。等到国家财政负担不起的时候,便引发养老保险偿付能力的危机人民生活和政治局势的动荡。许多国家都发生过这样的困境,我们决不能掉社会艺术论文养老金改革路向之的储蓄方式使新系统中的资金的所有权完全属于个人,缩小了国家基本养老金系统中的实际共济资金。所以,无论政府是否向国家基本养老金系统中的私人帐户借款,以继续履行自己的现行退休养老金责任,转型期间政府财政负担加重几乎是不可避免的......”。

4、“.....没有储蓄,无法扩大再生产消费低,则缺乏对生产的需求。因此,寻求两者之间的平衡是决策者经常关心的问题。养老金是社会的个巨大资金源,直接影响储蓄和消费的动向,因而养老金政策与国家总经济政策息息相关。新的国家基本养老保险系统是个备资的系统,它逐年逐月从情况不会发生在中国。在股市持续大幅度下降期间,已退休和接近退休年龄的职工的个人帐户极易受到不可恢复的伤害,因为他们需要或即将需要提取个人帐户中的资金供给日用,很可能等不到股市的下次复元。结果,批真正需要国家基本养老基金保护的对象会变得束手无策等待救济。除了股市的客观波动特性带来的问题外,个人投资能力也能决定个人帐户对股市波动的承受力大小。因此,政府必须有系统地普及基本投资知识和技能。同时,还应该认识到教育水平和经济地位低的职工在掌握上述的知识和技能获取投资信息方面,处于劣势地位......”。

5、“.....因而他们的个人帐户投该经济政策是否会产生预期的效果,则在很大程度上取决于人民对经济发展和就业前景的信心,以及他们对新的国家基本养老保险系统的态度。密切注视社会上自发的无定向储蓄率的走向,可以帮助我们把握上述经济政策和养老金系统转型的社会环境。国家基本养老保险基金对政府财政状况也有直接影响。新旧养老金系统转型期间,政府养老金支出不会也不应该随着备资养老金系统的财产积累而减少相反,政府财政负担只会更重。首先,在新系统中,政府使用税收优惠政策鼓励各类养老金储蓄,国家税收收入将减少。如果税收减少量大于备资养老金系统带来的纯养老金积蓄,政府财政赤字将增大。同时,限定拨款额式养老金个人帐户国家基本养老基金采取个人帐户的方式,应是考虑到政治和社会各方面的因素和需要,为此付出较高管理费用的代价在目前情况下是可以解释的。但我们必须清楚地看到这事实及将来可能面临的风险和负担......”。

6、“.....综上所述,不难想见,国家基本养老基金的管理和投资股市可能带来的利弊平衡,是个非常复杂而且敏感的问题,必须结合社会政局宏观经济以及基金本身全盘考虑审慎行事,方能达到预期目标。因此在改革转型期间,政府有关部门和学术界应该调查研究,拿出数据,并在此基础上充分预计到国家基本养老保险基金入市可能带来的各方面巨大冲击,才能维持人民对国家基本养老保险基金的信赖和支持环境。国家基本养老保险基金对政府财政状况也有直接影响。新旧养老金系统转型期间,政府养老金支出不会也不应该随着备资养老金系统的财产积累而减少相反,政府财政负担只会更重。首先,在新系统中,政府使用税收优惠政策鼓励各类养老金储蓄,国家税收收入将减少。如果税收减少量大于备资养老金系统带来的纯养老金积蓄,政府财政赤字将增大。同时,限定拨款额式养老金个人帐户的储蓄方式使新系统中的资金的所有权完全属于个人,缩小了国家基本养老金系统中的实际共济资金......”。

7、“.....无论政府是否向国家基本养老金系统中的私人帐户借款,以继续履行自己的现行退休养老金责任,转型期间政府财政负担加重几乎是不可,保证改革的成功。社会艺术论文养老金改革路向之。个人帐户对股市波动的承受力,是较前者更为重要的个问题,因为它不会随金融市场的成熟而消失。归根结柢,股票市场的走向不是理性分析可以预测和安排的。否则,就不是人们想要的市场经济。允许职工为自己的个人帐户中的基金作投资决定,等于要求他们单枪匹马对付股市风险,承担自己投资决定的后果。养老金投资是长线行为,与股市的长期表现直接相关。从比较成熟的美国股票市场的历史数据看,自年至今,十年平均实际总回报在个时期曾接近零,即年,年,年。在这个时期内,如果个人帐户投资股市,可能仅获零增长或考虑到通货膨胀负增长。我们没有理由认为这但这改革并不是无代价的。备资养老金系统实际上是帮助劳动者有计划地平均使用生的劳动所得......”。

8、“.....以便在劳动力减退和丧失的晚年得到适当的生活来源保障。个人企业和国家缴纳资金入养老基金之举,将部分本可用于目前消费的收入节省下来,变成储蓄,供职工退休后使用。从现阶段来看,这变化降低了全社会当前的消费能力在理论上,则增加了社会总积蓄。当前中国的经济政策,是希望刺激消费,提高经济增长速度,因而不鼓励高储蓄。从这个角度看,正在建立的国家基本养老保险备资系统,实际上起到个相反的效果。故应当注意把养老金政策纳入总的经济政策,透彻理解全盘把握它可股东所有人,旦这些公司出现财政问题,政府如何处理就会受到其双重角色的限制,在理论和实践上都难对任何方尽责。即使在正常情况下,有些公司也可以藉政府的股东地位在商业活动中获取利益,而其它公司则难以对抗,造成不公平竞争。另外,庞大的国家基本养老基金很可能成为股市上最大的投资者,足以左右市场,使证券市场丧失其应有的独立。这些都是我们不愿意看到的结果......”。

9、“.....国家基本养老保险基金社会储蓄消费行为和国家财政负担储蓄和消费是国家经济发展动力的两个不同侧面。没有储蓄,无法扩大再生产消费低,则缺乏对生产的需求。因此,寻求两者之间的平衡是决策者经常关心门发布了长期高息的特种国债券,帮助国家基本养老基金抵御高通胀的压力。但是,随着国内金融市场的发展和基金保值增值日渐困难,起用共同基金和股票作为国家基本养老基金投资途径的呼声日益高涨。人民日报海外版年月日第版有文章乐观地预计随着中国证券市场和保险事业的发展以及商业保险资金入市的成功,在不远的将来,社会保险资金也会逐步投向证券市场,实现证券市场和保险市场的双赢。这立场的基点,是相信证券市场虽然风险大,却能提供较国债券更高的回报,帮助基金获得迫切需要的增值率又进步推论,商业保险资金成功入市,提供了国家基本养老基金入市的依据和保障。这显然把问题简单化了......”。