1、“.....即随着资产销售收入的增加,可持续发展率随着减少。同样选择的指标变化步长,指标变动率从到,而权益收益率变化率从到,中间变动的幅度大小为。对于中弘股份重组后来说,负债股东权益销售净利润率盈利保留比率及资产销售收入对可持续发展率的影响大小分别是与。由此可以看出,就中弘股份重组后而言,盈利保留比率对可持续发展的影响度最大,其次销售净利润率资产销售收入,影响程度最小的是负债股东权益。说明少付股利支付比率以提高盈利保留比率,可较大程度促进中弘股份可持续发展......”。

2、“.....负债股东权益销售净利润率盈利保留比率及资产销售收入对可持续发展率的影响大小分别是与由此可以看出,以重组当年为基期的实际指标相关表动率中其中销售净利率增长幅度变动对中弘股份可持续发展能力影响最大,其次是负债股东权益资产销售收入,影响程度最小的是盈利保留比率。说明范霍恩动态模拟预测与中弘股份实际可持续发展变动出现了偏差,值得关注。资金链分析资金是企业作为经济活动的载体,以获取利润最大化为目的,但往往企业发展到定规模时,企业就会陷入种怪圈就是效率下降,资金周转减速,严重影响企业正常运行。资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金资产现金增值的循环,是企业经营的过程,企业要维持运转,就必须保持这个循环良性的不断运转......”。

3、“.....分析企业资金净逆差或顺差,同时预测企业融资能力和资金流动性,从而全方位分析企业资金链状况。资金链分析包括两个模块资金链分析和资金链分析。资金链分析是可持续发展比率和实际销售收入增长率的比较分析资金链分析是当期现金逆顺差与累计现金逆顺差的比较分析。在资金链分析中所需要的指标数值有可持续发展比率实际销售收入增长率货币资金与销售收入的比值现金净逆差或顺差销售收入累计现金净逆差或顺差其中,现金净逆差或顺差可持续发展比率销售收入增长率货币资金销售收入销售收入。当累计逆差达到定程度,般情况下经验数据累计逆差金额销售收入大于货币资金销售收入时,或者累计逆差销售收入达到时,般就会认为企业资金链出现了较大问题。而解决资金链问题主要是增加现金流入,包括融资,因此累计现金逆差也可以作为企业需要融资的上限。以下表图图是对贤成资金链的分析......”。

4、“.....累计现金逆顺差,累计现金逆差销售收入资料来源作者计算整理图贤成资金链分析由以上图表可知贤成从重组当年至重组后年间,只有重组当年的实际销售收入增长率低于可持续发展率,资金出现顺差现象,表明重组当年贤成的企业内部资金充足,而重组后年年至重组后年实际销售收入增长率均高于可持续发展率,说明该段时间透支了企业现有的财务资源,现金出现逆差现象,表明其间的资金量不足。图贤成贤成资金链分析由以上图表可知重组当年贤成的现金出现顺差的现象,重组后年至重组后年的现金均出现逆差的现象,但重组当年企业现金的逆差额出现回升现象。并且重组后年至重组后年累计逆差销售收入均低于,表明企业的资金链未出现问题......”。

5、“.....现金逆顺差,累计现金逆顺差,累计现金逆差销售收入资料来源作者计算整理图中弘股份资金链分析图由以上图表可知中弘股份在重组当年至重组后年间,只有重组后年的实际销售收入增长率低于可持续发展率,资金出现顺差现象,重组当年重组后年及重组后年实际销售收入增长率均高于可持续发展率,资金出现逆差现象,表明中弘股份重组当年重组后年及重组后年均在透支企业内部现有的资源,但不能表明这年中企业的资金链出现问题。图中弘股份资金链分析图由以上图表可知重组当年至重组后年中弘股份的现金均出现顺差逆差的现象,但在重组后年中弘股份企业现金的逆差额出现回升现象。但在重组后年累计逆差销售收入均高于,表明企业的资金链出现了问题。结论结论综合以上分析,本文得出以下结论第,从范霍恩静态模型的角度分析可以看出贤成的可持续发展比率高于中弘股份的可持续发展比率。预计重组后年贤成的经营业绩好于中弘股份。第......”。

6、“.....当自变量波动的程度样时,资产销售收入资产周转率倒数对可持续发展比率的影响最大,即对企业重组后的影响程度最大。对于中弘股份而言,同样的自变量波动幅度,资产销售收入比率对企业重组后的影响程度最大。说明在股东权益基本维持不变的时候,贤成近年来负债比率逐渐上升尤其是流动负债比率,在资产销售收入销售净利润率负债股东权益与盈利保留比率中,影响了负债股东权益自变量因素,进而较大程度的影响了贤成可持续发展能力。而中弘股份重组后年用于认购公司发行的股份,以拥有的土地使用权以及其他投资公司股权进行资产置换加之公司借贷所欠银行贷款没有能力以现金偿还,重组后年以资抵债,导致资产销售收入比率变动比销售净利润率负债股东权益与盈利保留比率对中弘股份可持续发展能力影响要大。第,从范霍恩敏感性的角度分析可以看出同样的指标变动率由变动到,对贤成影响度最大的是资产销售收入......”。

7、“.....盈利保留比率对贤成影响程度最小,而负债股东权益对中弘股份影响程度为最小。同样的指标从实际变动率可以看出,资产销售收入对贤成影响最大,销售净利率对中弘股份的影响最大。说明实际操作中中弘股份与敏感因素出现了偏差。林娜认为,企业可持续发展是指企业既要考虑其当前发展的需要,又要考虑其未来发展的需要,不能以牺牲后期的利益为代价,来换取现在的发展,满足现在利益。而企业可持续发展战略的核心是财务的可持续增长。财务可持续增长是指企业在可预见的未来,销售水平稳定上升,盈利能力不断改善,在实现企业平衡增长的同时提高财务资源的使用效率,最终使企业各利益主体的合理需求最大程度的得到满足。而财务可持续增长的关键是如何利用企业已有的相关财务信息来正确评估企业的可持续增长能力。郭晓燚认为,在科学发展观的指导下,种能够超越企业增长不足或增长过度,超越资源和环保的约束......”。

8、“.....这种生存状态可通过不断创新不断提高开拓和满足市场需求的能力不断追求企业可持续增长而达到。从定义而言,大多数学者认为,可持续发展是个公司在追求自我生存和持续发展的过程中,既要考虑公司经营目标的实现,提高市场竞争的地位,又要巩固公司直占有的竞争领域,使公司能在未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长能力,保证公司的长盛不衰。汤谷良,游尤,刘盛蓉认为,财务可持续增长模型分为两大类。类是基于会计口径的可持续增长模型,以希金斯和范霍恩的模型为代表另类是基于现金流口径的可持续增长模型,以拉巴波特和克雷为代表。希金斯认为,可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下,公司销售所能增长的最大比率。认为个公司可持续增长率无非就是股东权益的增长率,进而建立起了可持续增长方程式,即可持续增长率是销售净利率资产周转率留存收益率和产权比率的乘积。范霍恩认为......”。

9、“.....公司销售额的最大年增长率。如果实际增长率超过可持续增长率,必定有些变量脱离目标植,通常是负债比率。从稳态模型研究入手,通过改变假设条件,得出动态的可持续增长模型。在具体计算上,两者的计算形式是不同的,但是可以相互转换。王素洁,刘海英通过运用统计检验的方法,验证我国旅业上市公司的可持续增长的实现情况。该文则选择景区类和综合类的家企业的年的财务数据,利用希金斯和科雷德模型分别进行假设检验,对于综合类旅游上市公司和旅业上市公司得出相反结论,但也得出了共同结论景点类旅游上市公司实现了可持续增长,酒店类旅游上市公司没有实现可持续。市公司没有实现可持续。彭博借鉴美国资深财务学家罗伯特希金斯和詹姆斯范霍恩的财务可持续增长模型,选择年至年在上海深圳证券交易所上市的家纺织企业的历时年的财务季报为研究对象,运用均值检验和威尔科克森的数理统计方法......”。