1、“.....是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。孙瑞娟,英艳华等都把财务风险分为定价风险融资风险支付风险。还有部分学者将并购的财务风险归类为两个方面不确定性和信息不对称。比如史佳卉就有这样的明确分类,此外还有谢磊韩志成曾小刚他们都认为并购财务风险的原因有,是不确定性,并购过程有许多不确定因素,这些因素的变化都会影响企业并购的各种预期与结果发生偏离,造成财务风险是信息不对称,信息不对称性对财务风险的影响是种决策影响,是通过并购双方处于信息不对称地位而导致的决策,由于的信息的估价而做出的的决策,都会造成巨大的并购财务风险。参考文献陈传刚企业并购动因理论综述北方经济,崔凯风云并购北京机械工业出版社,郜建豪企业并购动因浅析合作经济与科技......”。

2、“.....高明华中国上市公司并购财务效应研究厦门厦门大学出版,姜菊英企业并购财务风险及其防范黑龙江科技信息,纪玲珑企业并购财务风险的模糊测评研究中国乡镇企业会计,刘庆军企业并购财务风险与防范研究现代商贸工业,梅君中国上市公司并购规则北京中国人民大学出版社,史佳卉企业并购的财务风险控制北京人民出版社,孙瑞娟,英艳华企业并购财务风险的分析与防范技术与创新管理,王晋勇上市公司并购剖析北京经济科学出版社,王强企业并购财务风险的问题研究及防范措施甘肃科技纵横,王义秋,王琳企业并购定价的博弈分析东北大学学报,谢磊,韩志成,曾小刚企业并购财务风险探析及其防范商场现代化,胥朝阳企业并购的风险管理中国经济出版社杨青西方企业并购理论与实践及其对我国的借鉴意义山东行政学院山东省经济管理干部学院学报......”。

3、“.....周达勇企业并购动因的理论分析全国商情经济理论研究,普赖斯普里切特,唐纳德鲁滨逊,拉塞尔克拉克森并购之后北京机械工业出版社,马克赛罗沃协同效应的陷阱上海上海远东出版社,马里恩迪瓦恩成功并购指南北京中信出版社,帕特里克高根兼并收购与公司重组北京机械工业出版社,外文翻译−−,−,∞译文财务风险管理这是个增值活动资料来源英迈经济管理数据库作者理查德费尔德摘要考虑财务风险管理是否是个增值活动,这可能不会影响资本或公司价值的成本。投资者们已经主张消除所有的特定风险,风险管理可以被看作个零净现值的活动,或者最糟糕的可能是减值活动。然而,它却充当着风险管理的角色。减少总风险可以降低金融危机时的预期成本,从而增加了预期现金流。这样就增加了公司价值。有这样的个评估方法被提出......”。

4、“.....这样个方法将导致个可能的决定,并且与个新的项目相关,不进行项目投资风险管理或者投资项目,但是不进行风险管理。最后给出了样例。背景在考虑企业的财务风险管理活动时,我们可能会问两个问题,企业为什么要从事这些活动,他们是怎样做到的企业如何去参与风险管理,这个问题已经被广泛地考虑。个很好的分析方法通常涉及与期货相结合的金融工具以获得所需的回报史密斯和史密森,如股票,债券,期权。在本文中,我们考虑到较有争议的问题,为什么要讨论财务风险管理财务风险管理可以增值夏皮罗和特曼认为是否需要进行风险管理是理想化的问题。个企业的总风险包括两个组成部分,市场风险用来衡量该公司的股票在市场范围内运动的价格敏感度,及特定风险衡量股票价格变动所特有的坚定和独立的市场。根据和模型,主张多元化投资组合的投资者已经消除企业所有特定的风险......”。

5、“.....各个企业投资组合的股份,在平衡市场价格下是这样预期的,仅赔偿投资者持有的市场风险,体现在公司的值上。正因为如此,企业的风险管理活动是无关紧要的,即他们是无法增加价值的。这些活动可能会降低总的风险,但是多元化的投资者已经消除所有的特殊风险。因此,风险管理活动,不会增加股份公司的市场价格。夏皮罗和特曼认为,由于金融工具的价格是公平的,并且仅仅补偿了投资者的市场风险,通过金融工具,套期保值活动带来的风险,充其量是个零净现值。在最糟糕的情况下,风险管理的实际上可能会使企业价值降低,因为从时间和资源上看它可能是个昂贵的活动。风险管理无关分析如下。考虑将该公司未来现金流量的价值总和作为期望的贴现值。也就是说,如果预期的企业现金流为年,该公司的个折扣资本成本为......”。

6、“.....该公司的风险管理活动使总的风险降低,但这不会影响到市场风险。因此,该公司的将保持不变,因此资本成本也将保持不变。演示如何进行风险管理可能是个毫不相干的活动,谢珀德和特曼进行控制风险的管理,表明它可以对公司价值产生作用。他们认为,总的风险也很重要,因为通过它会影响现金流量。高水平的总风险可能会增加金融危机的预期,从而降低了现金流量的预期,并减少了公司价值。风险管理旨在降低总风险,但不影响贴现率,这可能会增加预期现金流量,并会增加企业的价值。此外,公司的管理者有动力参与风险管理,即使这并不能增值。个企业的财务危机,可能没有多大关注个主张多元化的投资者。不过,它可能是该公司在管理上,从损失的就业和声誉来说的个灾难。也可以这样说,管理层有个反映总风险的贴现率,因此超出了社会折现率。由于该公司的市场价值是......”。

7、“.....风险管理便可以看作是管理层试图增加市场的估值的活动。我们是否应该调整贴现率西卡认为,真正多元化投资的投资者是不存在。因此,投资评估净现值方法可能是有缺陷的,因为它使用的折现率只反映了市场风险。他提出了个调整的净现值的方法法,以便采取总风险帐户。他的这个方法解决了调整贴现率的问题。夏皮罗的方法推导如下考虑到此项投资项目这段时间投资的现值就是说投资者愿意支付的金额在这段时间后的现金。在时间处的现金流量所提供的项目是个正态分布的随机变量均值和标准差。夏皮罗假设现金流量不与任何市场风险因素相关。无风险利率为。投资者希望他她的现金资本和风险资本可以被返还,也就是说需要个资本回报率和风险回报率。风险资本的金额就是投资者可能会失去过去年投资其他项目的机会成本。为了获得风险资本,企业必须定义个最坏情况的现金流,......”。

8、“.....最坏的情况下现金流量标准差低于平均值。最恶劣的情况下现金流量的现值是。因此,风险资本。这年的预期资本收益见公式左侧显示,预期资本收益是预期的时间的值即平均值减去初始现金投资。右侧分区的现金资本回报为加上风险资本回报率−。夏皮罗重新整理后提供以下公式见公式这表明,该项目的价值等于其净现值减去风险费用的差额。请注意,因为它是假定该项目的现金流与市场不相关,净现值为无风险利率的贴现现金流。夏皮罗指出,我们得到的净现值的方案为,特殊情况当。此外,当无穷大时,这个资产的价值接近其最坏情况的价值。因此,资产的价值是受总风险影响,特别是风险价值。这种方法强调的是,当有限度的投资组合开始多样化,投资者以及管理者开始关心总风险。该种方法使我们能够专注于风险管理这个关键要素。但是有个个潜在的缺点,就是是受不同代理商私人估价......”。

9、“.....或者通过的选择因为这个选择会影响。事实上,作者提出,表明净现值估价可能远远大于主观的产品报价。因此,使用产品可能在投资评估上存在严重的问题。它可能会导致产品不合格而被拒收。最好是调整现金流,在本节中,我们提供的个投资评估办法是以夏皮罗和特曼的理论为基础的,而不是西卡。投资评价的目标是识别和接受增值项目。这种方法应该反映市场估值的项目。如果我们假设的公式是可行的,投资者仅持有市场风险的回报,最好是调整现金流量,而不是贴现率。在我们的分析中,我们还保留了价值风险的想法,具体还涉及到财务危机。考虑个周期的投资机会,如果投资在点上,在点上现金流量是正态分布,均值为,标准差。此外,如果实现的现金流量较少,该公司就面临财务危机。这种效果反映在点上的成本,反映服务成本,名誉损失,法律成本等等。发生财务危机的预期成本为......”。