1、“.....并在实践中感悟和运用苏州大学读书期间各位老师的教诲,田明苏州大学商学院年月于苏州人在内心并不认为创业板上市就是公司发展的最优选择，不认为风险资本能够给公司带来多大的增值服务，也不愿意风险资本参与到公司的管理。创业板市场推出后，宽松的上市条件和上市的中小企业的高市盈率，使甲公司看到了引入风险资本的美好前景，改变了原有的想法。尽管政府风险资本在些方面不够专业，甲公司但仍以真诚合作的心态与风险资本共同谋划公司治理和发展，共同聘请专业机构控制财务经营和法律风险，规划年后争取在创业板上市。乙公司引用风险投资前的主要目标和甲方有明显的差异。乙公司已经有了定的生产和研发能力，业绩增长速度也很快，但发展过程中的资金瓶颈很难通过自己来解决，为了适应更加激烈的市场竞争，需要足够的资金来从事技术创新，扩大市场占有率......”。

2、“.....此外，由于乙公司管理团队对证券市场有相当的研究，认识到创业板市场的低上市成本高市盈率将会给公司股东带来数倍的收益。乙公司选择和外商风险资本进行合作，还想借助风险资本的增值服务，希望国外的风险资本利用其资源网络关系管理经验运作公司上市融资。目标变化加快了合作协议的达成两家公司在年初开始就和风险资本进行谈判，自年月中国证监会发表并于年月日正式施行首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法后，双方的谈判工作加速进行，主要原因是双方都看到了创业板市场低上市成本高市盈率，能给风险企业和风险资本带来巨大的收益。创业板市场降低了对中小企业上市的要求，为风险资本退出提供了更便捷的途径，这极大地刺激了风险资本的投资热情......”。

3、“.....所以成长性和创新性是中国创业板的灵魂。目前，我国已在创业板上市的公司具备明显的两高六新特征，这符合创业板的定位，充分体现了创新之板成长之板的鲜明特征。随着创业板的定位越来越清晰，各风险投资机构基金将会调整投资方向，随着创业板的指挥棒舞动，风险资本的关注重点会向两高六新领域转移。根据调查显示，的机构关注高成长性的机构关注高科技领域。甲乙两家企业均属于创业板市场选择的企业，甲公司主营生物医用材料类医疗器械，属于生物高新技术企业乙公司研发汽车轮胎压力测试系统及汽车零部件改进研究及生产，属于创业板市场选择的技术创新型制造企业。创业板市场推出后，风险资本和风险企业的投资协议很快达成，双方相互融合相互需要，在些协议条款的博弈上体现了双方的合作诚意。虽然甲乙企业在规模和性质上有所不同，但基本上属于初创企业的类型，风险资本在创业板市场推出后迅速和两家企业达成投资协议......”。

4、“.....这说明了创业板市场极大地影响了风险资本的投资阶段和对项目源的选择。创业板市场对风险投资过程中价值评估的影响两家公司资产评估基本情况风险资本评估甲公司资产时主要考虑现有的流动资金和有形资产，对于公司的万元的注册资本和专利等无形资产评估总计为万元，引进风险资本两次共计万元，出让股权比例为。乙公司风险资本对乙公司在注册资本万元基础上增加注册资本万元，乙公司引进风险资本前账面净资产为万元，评估的净资产总值为人民币万元，引进风险资本两期共计人民币万元，占公司股权比例。价值评估巨大差异的原因分析我国价值评估问题研究起步相对较晚，受到市场交易数据不充分中介机构缺位研究者综合素质不强制度环境不完善等因素的影响，导致资产评估研究理论滞后，与实践严重脱节。特别是对国外风险投资运作制度基础及实践模式认识不清......”。

5、“.....或者试图通过复杂的数学公式推导来对风险投资项目价值评估进行定量分析，其结果是研究范式的狭隘重复,缺乏突破与创新且很少能真正运用于风险投资实践。具体原因包括中小高新技术企业发展资金短缺造就风险投资公司的强势地位评估资料不完整导致评估结果不科学专业性评估中介机构缺位造成价值评估无效率和不可接受价值评估缺乏对我国具体环境的分析应用理论研究者缺乏实践操作的经验,对具体操作的指导意义不高等。创业板市场对风险投资价值评估的影响为了适应创业板市场促进风险资本投资中小高新技术企业的高潮局面，必须针对当前的问题提出些可行的解决问题的方案，价值评估是双方利益的博弈和均衡过程，既体现出双方强弱势，也要体现双方的合作诚意。风险资本对企业价值评估的灵活性由于中小高新技术企业的固有特点，适合风险投资筛选机制的企业并不容易发现......”。

6、“.....运用自己的评估体制进行重新筛选，确认投资价值。此时关键的问题不在于投资企业现有价值的多少，而在于企业的管理团队盈利模式技术创新能力等方面是否符合风险评估指标。如果上述问题能够基本满足风险资本的评估标准，价值多少的问题完全可以通过沟通和协议来解决。甲公司的风险资本在投资谈判过程中，委托了南京家资产评估公司对甲公司资产进行了评估。在评估时对于甲公司前期为研究专利投入包括国家省市科研基金和甲方控制人自己前期投入的近千万元资金未全部认可，此事对甲公司的实际控制人打击很大，当时就决定不再合作，后经政府有关人员出面调停并在股东回购条件后期融资担保厂房土地优惠等灵活条件方面给予支持的前提下，双方最终达成协议。乙公司的风险资本对于乙公司原管理团队的管理能力技术创新能力资产状况等比较满意，资产评估问题不大......”。

7、“.....而是期望通过注入资金和提供各种增值服务辅佐企业发展壮大，最终风险资本实现成功退出。在现有国内价值评估条件和评估方法体系都存在问题的情况下，风险资本运用自己的方法体系进行评估并对结果加以灵活性的调整，将有利于成创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响研究第四章案例分析研究功地投资高成长性的风险企业。风险资本对企业价值评估的柔性与刚性风险投资价值评估是全过程评估,投入时点的信息仅仅作为投资时项目价值评估的依据,由此作为整个企业未来发展的全部定价依据既不科学也不公平,所以价值评估必须具备定的柔性。同时，由于风险投资将面临项目演进过程中的道德风险和逆向选择问题，价值评估又必须具有定刚性。因此，要有个动态补偿机制来弥补投资时点价值评估的不全面性，以解决价值评估柔性和刚性这矛盾,即价值评估体系必须实现动态评估和静态评估的有机结合和统......”。

8、“.....在评估中坚持刚性原则，在协议中约定具体的评估数额和股权转让份额。同时，又同意风险资本退出的优惠条件，对于其投额分为政策股和风险股，政策股占总投资额的，约定甲公司原股东可以在五年内任何期间以年的单利计算购买价格，另外的为风险股，要求按照国家的政策和企业的发展状况由风险资本自己掌握退出方式。在对乙公司进行价值评估时，以企业发展需要的资金作为基数，为了达到对企业管理团队的激励效果，将企业的有形资产无形资产，以及在会计计量上无法确认的管理能力销售渠道技术创新能力等全部估算成企业的价值，以柔性的方式对待中小高新技术企业的价值评估问题。创业板市场对双方合作内容和效果方面的影响创业板市场推出后的风险资本对所投资企业在生产技术开发人才引进提供增值服务等方面更积极地做了大量力所能及的工作。体现了风险资本在创业板市场推出这新形势影响下的些新变化。风险资本参与企业的管理为了实现共同的目标......”。

9、“.....由于甲公司从事的行业专业性太强，风险资本在具体业务发展上没有过多参与，但甲公司的风险资本要求由其在前两年派专人担任甲公司的财务总监，两年内如果甲公司的运作情况满足风险资本的要求，两年后的财务总监人选将由甲公司选择。风险第四章案例分析研究创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响研究资本同时派出名投资经理担任公司的董事，参与到公司具体事务的管理中，对公司的发展起到监督和控制作用。乙公司的外商风投资本坚持不控股不过问经营的投资原则。但期间风险资本直不断地做些对企业有益的辅助工作，如介绍和引进专家作报告开研讨会帮助企业作决策咨询提供开发方向的建议等，通过这种方式来对乙公司施加影响。风险资本坚持要求原公司的股东担任公司原有的职务，并以契约的方式约定其必须专职做公司的工作，同时在协议书中约定了相当多的激励措施......”。