场，投资者的权益很难以得到保障，虽然我国黄易所的时机已经成熟， 同时也具有定的必要性。 第部分国内目前黄金市场现状 交易方式已经无法满足目前市场的交易需求，很多交易 者选择的都是外盘金交易，投资人的资金缺乏保证，为 据业内人士反映，随着国内通货膨胀的不断加剧，以及黄金价格的日益攀升，延边地区 黄金交易规模越来越大，传统的黄金此前在月日，渣打银行 金属和矿物部门主管预计黄金价格至年将增至约美元盎司以上，至今年各 国央行黄金储备增加吨，去年同期增量为吨。韩国墨西哥俄罗斯和泰国是今 年的重要买家。今年月，华尔街地产大亨收取的房产租金就是几根金条，足见目前黄金在 市场上的地位。 今年月日，德意志银行发表大宗商品研究报告称，黄金价格在突破美元之前 不能被视为过度上涨，黄金价格屡创新高有两个原因，是市场注意力从美国债务上限问题 转向欧洲债务的扩散，二是各国央行的外储多元化仍在继续。原因，是市场注意力从美国债务上限问题 转向欧洲债务的扩散，二是各国央行的外储多元化仍在继续。 今年月日，德今年月，华尔街地产大亨收取的房产租金就是几根金条，足见目前黄金在 市场上的地位。金储备增加吨，去年同期增量为吨。 今年上半年，全球各大央行加大了黄金买入规模，上半年买入量已经超过去年全年。今年各 国央行黄部分内容简介部分内容简介货币，很多国家的央行开始购入黄金，世界黄金协会不久前公布， 今年上半年，全球各大央行加大了黄金买入规模，上半年买入量已经超过去年全年。今年各 国央行黄金储备增加吨，去年同期增量为吨。韩国墨西哥俄罗斯和泰国是今 年的重要买家。今年月，华尔街地产大亨收取的房产租金就是几根金条，足见目前黄金在 市场上的地位。 今年月日，德意志银行发表大宗商品研究报告称，黄金价格在突破美元之前 不能被视为过度上涨，黄金价格屡创新高有两个原因，是市场注意力从美国债务上限问题 转向欧洲债务的扩散，二是各国央行的外储多元化仍在继续。此前在月日，渣打银行 金属和矿物部门主管预计黄金价格至年将增至约美元盎司以上，至 年有可能激增至美元盎司，截至今年月底，黄金价格已经上涨至美元每盎司。 据业内人士反映，随着国内通货膨胀的不断加剧，以及黄金价格的日益攀升，延边地区 黄金交易规模越来越大，传统的黄金交易方式已经无法满足目前市场的交易需求，很多交易 者选择的都是外盘金交易，投资人的资金缺乏保证，为了满足市场需求，规范黄金交易市场， 完善黄金市场体系，正确引导黄金生产企业和用金企业，成立贵金属交易所的时机已经成熟， 同时也具有定的必要性。 第部分国内目前黄金市场现状 目前，中国黄金市场已建立了黄金商品市场黄金投资市场和黄金信贷市场。这些市场 为黄金多重属性发挥功能创造了条件，也为人们对黄金的商品需求货币需求和投资需求提 供了不同的交易平台。中国黄金市场主要有以下几种上海黄金交易所上海期货交易所银行纸黄金金商投资性金条各种纪念性金条不成型的国内做市商海外黄金市场在中 国的场外延伸。其中不成型的国内做市商与海外黄金市场在中国的场外延伸目前基本被定义 为不受法律监管与保护的灰色市场，投资者的权益很难以得到保障，虽然我国黄金市场交易 类型基本上还算全面，但各大市场却仍然存在些不太完善的地方，与国外的黄金交易机制 还有比较大的差距，而黄金交易的灰色领域还有待于规范和发展新的市场予以补充。 上海黄金交易所 上海黄金交易所文中简称上海金交所，目前上海黄金交易所推出的品种已比较齐全，且 交易时段也涵盖了欧美主要交易时段，可以在定程度上让投资人控制市场风险，这也是金 交所交易品种的亮点之。但目前上海黄金交易所客户资金管理模式似乎更适合以会员单位 为主的机构投资者参与。虽然上海黄金交易所的交易品种也对个人投资者实行了有条件开 放，但尚未充分促进个人投资者的参与。其中主要原因是个人投资者的账户资金在管理上存 信用风险，目前个人参与上海黄金交易所交易的资金是直接划转到会员机构或代理机构的公 司账户上，而没有实行类似证券期货交易的资金托管，旦个人投资者所委托的交易 经纪机构发生经营危机，则可能导致个人投资者遭遇信用风险。虽然目前国内尚未发生例 这样的信用纠纷，但如果发生，就会对这种资金托管模式下的交易信心形成较大打击，不利 于市场发展与壮大。 优点有定知名度缺点交易时间不连贯，手续费用高。 二上海期货交易所期金 上海期货交易所文中简称上海期交所，上海期交所期金目前仅仅是上海期交所中的个 品种。年日均成交吨，与上海金交所平分秋色。上海期交所期金在 年推出，但在年上海期货交易所期金交易推出之前，上海金交所年日均成交约 吨，而年日均成交量出现了翻倍增长，可见黄金期货的推出并未影响上海黄金交 易所的发展壮大，因此上海期交所与上海金交所并不是在抢个固定大小的蛋糕，而是在共 同发展壮大。 从美国市场年的期金成交量来看，日均成交约万手，约 合吨，进入月消费旺季后的成交量增加更为明显。目前上海期交所期金与上海金交 所现货金交易日均总量也仅仅只相当于期金市场的十分之份额，故两市都存在容量 成倍放大的市场发展潜力。 优点资金安全缺点交易时间不连贯，价格跟随外盘。 三银行纸黄金 目前各大商业银行基本上都推出了各自的纸黄金业务，并且不少银行实行小时不间 断交易。目前银行的纸黄金交易也是种做市商交易，银行充当所有买家的卖家，充当所有 卖家的买家。 以国际现货金价为参照，不涉及保证金交易，风险相对较小。比较适合投资人进行波段 或中长线操作，也可作为投资人检验自己是否适合黄金衍生品交易的试验场所。 银行纸黄金作为种做市商交易，可能会对客户净头寸进行风险对冲。而目前国内能 够抵抗对冲风险的市场只有上海金交所和上海期交所。所以银行纸黄金业务的进步发展壮 大也会促进上海金交所与期交所的壮大，从商业银行近年的场内交易增量就可以看出。 优点资金安全缺点单向操作。 四投资性金条 伴随黄金投资在中国的逐渐发展，各种投资性金条也越来越多，主要有银行投资性金条， 金商投资性金条等，但这个市场的销售渠道交易模式定价机制千差万别。有的投资性金 条在银行销售，有的在商场与金商铺面销售，有的提供回购渠道，有的销售之后不再进行回 购。 优点升值保值缺点占用资金量比较大。 五纪念性金条 目前投资人很难从纪念性金条中获得具备收藏价值的投资溢价，此外，纪念性金条的民 间市场很不发达，纪念性金条的流动往往只在销售商与投资人之间，难以见到在交易所产品简介 交易品种黄金白银 交易单位克手公斤手 报价单位元克元克 最小变价单位元克元千克 合约期限连续交易连续交易 交易时间 申报交割时间 小时交易 结算时间为每日凌晨时 到时 小时交易 结算时间为每日凌晨时 到时 交割地点与般类会员协议与般类会员协议 最小交割单位克公斤 最低履约保证金合约价值的合约价值的 交易手续费 交割手续费开仓及平仓均需收取手续 费 开仓及平仓均需收取手续 费 延期交割补偿金费率 七业务模式 交易模式 本交易所黄金交易采用做市商模式的现货延迟交割交易，本交易所会员即为做市商。 贵金属现货延迟交割交易是指按即时价格买卖贵金属，延迟至第二个工作日以后的任何工作 日进行现货实物交割的交易行为，交易时支付定比例的交易保证金，现货实物交割时结清 剩余货款。 报价 本交易所以国际现货黄金市场价格为基础，综合国内黄金市场价格及中国人民银行人 民币兑美元基准利率，通过本交易所的贵金属交易系统对外连续报出黄金的买价及卖价人 民币克。投资者及会员均以本交易所的报价进行黄金交易。 保证金 贵金属延迟交割交易实行保证金交易制度。投资者及会员均需缴纳定数额保证金后 才能参与交易。 投资者预付交易保证金比例暂定为成交金额的。该比例参照国内各交易所产 品的保证金比例设定，在国内保证金交易品种中被长期采用，既考虑到国内投资者的风险承 受能力，又保证了资金的利用率。 会员需预存定数额风险保证金，本交易所根据会员预付风险保证金数额确定其持仓 量及最大持仓亏损。 交易方式 投资者可选择通过电话及网络方式与会员进行贵金属延迟交割交易。 八风险控制 贵金属延迟交割交易业务的风险控制环节包括投资者风险控制般类会员风险控制 特别类会员风险控制及保证金安全。 投资者风险控制 为防范市场风险，本交易所对投资者实行单笔交易最大限额制度最大限额持仓制度 及强行平仓制度。 会员风险控制 为防范市场风险，对会员均实行强行限仓及强行平仓制度。本交易所协助特别类会员 与香港等海外做市商建立业务联系，打通国内国际市场对冲渠道。 般类会员将多余净头寸对冲给特别类会员，特别类会员将多余净头寸对冲给香港等 地的海外做市商，形成与国际市场的有效连接，化解区域供需不平衡带来的风险。 保证金管理 为保障投资者的资金安全，投资者将交易保证金转入本交易所指定银行第三方托管转 账账户，会员及代理商不得代收投资者交易保证金，。本交易所委托银行对投资者交易保证 金进行封闭管理。托管银行根据本交易所交易系统结算数据，对投资者浮动盈亏平仓盈亏 及手续费每日进行结算划转，除投资者存取其交易资金，任何机构和个人，包括本交易所， 都无权动用托管账户的资金。