化钴供应商。当升已经与多家国际知名公司进行了深入接洽。韩国三星公司已于年月日来当升考察，该公司计划年在中国大陆两家供应商中采购氧化钴吨年吨，在入选三家供应商中，金川公司已经被排除，只剩赣州和当升两家公司，已经与当升初步约定在年第季度月供吨氧化钴第二季度月供吨下半年月供吨，当升关键是产能尽快扩大上来。作为国内最大锂电生产商，目前每月氧化钴需求量约吨比亚迪从月以来多次向当升订货，限于生产能力，当升只向其提供了吨氧化钴产品。综合判断当升在传统产品上还有很大发展空间，宜继续将氧化铋产品生产规模做大，并保持电子级氧化钴产品在国内优势地位，并向国际大公司销售该产品。钴酸锂行业迅速发展，当然会带动锂电级氧化钴制造行业迅速发展。就当升而言，锂电级氧化钴产品部分自用，部分针对钴酸锂制造商进行销售。现阶段，在国内市场，当升将会依靠钴酸锂产品成功，带动氧化钴生产规模扩大，并寻求向国内外自己生产钴酸锂电池公司供应氧化钴产品。从长远来看，当升会根据不同市场客户具体情况，销售氧化钴和钴酸锂产品。八盈利预测与投资者回报我们根据销售预测作出以下盈利预测年份钴酸锂销售量吨钴酸锂销售额万元钴酸锂生产成本万元氧化钴销售量吨氧化钴销售额万元氧化钴生产成本万元氧化铋销售量吨氧化铋销售额万元氧化铋生产成本万元总销售收入万元毛利润万元毛利率预测净利润万元投资者回报表年月全年年月全年年月年月全年净利润帐面净值融资金额外部融资所占比例投资者投资帐面差价根据公司盈利预测，我们假定投资者投资万，占股，那么投资者只需要个月即可实现弥补回投资溢价损益。投资两年，即可实现帐面盈利万。当升目前与日本，韩国和加拿大多家战略投资者开展了业务合作，他们也表达了投资意向，当升可望将他们锁定为第二轮融资目标并且当升预计在年中期实现上市，如果这些计划得以成功实施，那么可以给投资者带来通畅退出渠道和更加丰厚回报。九风险分析原材料价格风险分析国际钴产量继续保持基本平衡，钴价略有回升，估计在最近几年，会继续缓慢回升。碳酸锂供应没有问题。当升与上游原材料供应商具有较强讨价还价能力，这种能力会随着公司业务发展而不断加大，从而采购成本会有所下降。另外，随着原材料价格变动，钴酸锂销售价格也将发生变动，从而基本可以消除原材料价格变动带来收益变动。钴酸锂价格风险分析现在利润以吨产销量，元销售价，钴价万元吨计算，净利润率可达。预计，由于钴价上升，另方面，铝壳电池大量生产之后，对钴酸锂产品质量要求进步提高，而国内有能力生产这类高振密产品企业不多，因此，钴酸价格也会跟着升高，并且，利润率不会下降。十估值当升价值体现当升处于利润高增长期初始阶段，年是当升进入市场初期阶段。年是个进步扩张阶段。当升本次募集资金主要用途也是在于提高生产能力，加快市场推广力度。我们有理由相信，当升在吸收本轮投资后销售收入和净利润都将得到极大提升，进入个更高发展平台。当升目前拥有先进钴酸锂氧化钴氧化铋制备技术。当升生产氧化钴，已经有近十年历史，在该行业处于领先地位，并且氧化钴市场容量不断提升，应用范围加大。当然当升技术价值不定在本次都全部体现出来，我们会充分考虑当升投资价值，和投资者利益。当升在人才储备，公司治理结构完善系统管理制度建立人文环境和创业文化形成等方面都已经为当升在不断增长市场中获取更大市场份额作好了充分准备。当升资产结构优良。当升注册资本万，其中固定资产所占比例较少，当升年净资产收益率，在市场起步初期，即达到了。拥有较强资产运营能力，利用相对其他同行业公司较少资金，即达到了相当规模，资金投资效率很高。价值评估当升整体价值，我们认为有三部分，公司账面净资产，帐外非专利技术无形资产钴酸锂，氧化钴，氧化铋，管理人才市场等形成商誉。当升账面净资产为万审计日为年月日，公司主要价值来源是公司非专利技术无形资产。北京北方亚事资产评估有限责任公司接受北京当升材料科技有限公司委托，根据国家有关资产评估规定，按照资产评估准则无形资产，本着客观公正原则，采用国际通行资产评估方法，对其拥有非专利技术无形资产价值进行了评估。根据对北京当升材料科技有限公司拥有三项非专利技术无形资产上述调查分析与评定估算，我们评估结论是在评估基准日年月日持续使用前提下，北京当升材料科技有限公司拥有氧化钴研制非专利技术无形资产市场价值人民币万元，大写为人民币叁仟佰柒拾捌万零陆佰元整高纯超细球状氧化铋研制非专利技术无形资产价值人民币万元，大写为人民币捌佰壹拾柒万捌仟陆佰元整钴酸锂金属氧化物粉体制备非专利技术无形资产价值人民币万元，大写为人民币叁仟壹佰贰拾捌万柒仟叁佰元整。当然，当升最终股权交易价格确定，除了公司自身价值之外，更是个市场确定过程，我们将会充分考虑新老股东利益，来最终确定公司价值。附录北京当升材料科技有限公司非专利技术无形资产评估报告书北方亚事评报字第号光宇目前自产钴酸锂，其自产钴酸锂量为吨月比亚迪吨风能耗低污染高新技术企业,生产经营活动符合国家关于环境保护要求,当升成立至今无违反环境保护规定情形。享受优惠政策当升是北京市中关村高科技园区认定高新技术企业。根据京国税号，京国税号文件精神和北京市丰台区国家税务局丰国税批复号文批复,公司自年月日起至年月日止减半征收企业所得税税率。减半征收期满后，减按税率征收企业所得税。当升拟在河北廊坊开发区建立子公司，将享受五免三减税收优惠政策。前三年发生重大变更当升源于年成立北京北矿电子材料发展中心，于年月由北京矿冶研究院全资二级法人变更为有骨干员工参股北京当升材料科技有限公司。关联关系与交易与当升存在关联关系关联方包括北京矿冶研究总院矿院矿院目前为当升控股股东。其下属其他全资控股企业研究中心检测中心等因与当升同受矿院控制而存在关联关系。其他自然人股东当升其他自然人股东均不是其他公司股东，和除矿院外其他公司重要影响人。关联交易当升生产经营租用矿院房产，面积分别为平方米用于办公和平方米用于生产。年房租水电费往来元。当升年向关联方销售货物有关明细资料如下北矿磁材矿院控股子公司元矿冶总公司元销售价格确认按同类客户市场价格其他关系目前，当升有人档案关系存于矿院，此人与公司签署劳动合同，工资及奖金均由当升发放。二行业概况分析钴酸锂市场容量与增长由于全球手机市场快速发展，锂电池向数码相机，玩具等领域应用速度加快，钴酸锂市场将在未来几年内保持高速持续增长。中国手机市场高速发展，世界锂电池生产向国内转移，国内锂电池厂商更多地占据世界市场份额等诸多因素导致国内市场钴酸锂将以比国际市场更高速度，保持在每年以上速度增长。钴酸锂市场容量增长表年度钴酸锂国内市场吨钴酸锂国际市场吨总计容量亿元国内市场目前国内每月吨钴酸锂需求量，但是其中些客户自己生产钴酸锂，些客户从国外进口极片。除去这两部分客户，国内钴酸锂实际月消耗量为吨，到年月，预计将达到吨月。目前电芯日产量在万支以上客户含万支有家，两万只以上有家，他们电芯产量和钴酸锂用量占据了国内。他们依次为统计数据截止到年月日客户电芯产量万日钴酸锂用量吨月深圳比亚迪锂比公司深圳市比克锂电有限公司深圳市邦凯电子有限公司东莞新能源天津力神电池有限公司哈尔滨光宇电池有限公司深圳华粤宝电池有限公司海普赛能源肇庆风华锂电公司青岛澳柯玛新能源有限公司深圳银思奇贵州航天电源深圳力多威东莞大可湖南三环客户电芯产量万日钴酸锂用量吨月深圳闽泰科技青鸟华光咸阳威力克能源有限公司深圳盈力电池有限公司深圳硕微科技有限公司广州国光深圳寰宇，国产材料占据了以上市场。日本始建于年，主要产品是光电子相关材料化工产品相关材料及表面处理材料，在日本主要给三洋供货。该公司中国市场策略是高品质，高价位，国内很多客户用该公司产品主要来做单子或备货，但由于运输，价位和付款条件等原因，公司份额在逐渐下降,但还占据着些高端市场。中信国安盟固立该公司利用进入市场较早，且品质相对而言比较稳定，产品平台较好，适于做较厚电池。年底开始，采用大量铺货方式占领市场，目前资金压力很大。该公司在正式进入市场年多时间，没有新品推出，产品性能已经落后。余姚金和从去年年底产品质量改进后，以较低价格，较长付款期限个月期票迅速进入市场。近期市场占有率始终排名第。用户反映品质稳定性有问题，批和批不样，时好时坏。该公司主要以氯化钴为原材料。湖南瑞翔该公司直以高品质产品在市场获得多家客户认可，但相对国内其它公司来说价格弹性小，付款条件较为苛刻。由于在今年月完成融资，目前正在大张旗鼓开始扩产工作，计划明年扩产吨。该公司主要原材料由国外厂家提供，导致成本较高。从目前情况来看，当升在国内市场地位还弱于主要竞争对手。国外企业有和占有定市场份额。国内原处于第位钴酸锂供应商中信国安盟固利在品质进步上没有很好表现，降价及用大资金铺货手段也已经使过了，因此，预计在未来，在其产品质量有缺陷且没有新品推出情况下，其市场份额会缩减，目前已退居第二。其他两位竞争对手瑞祥质量好但成本高，余姚在成本方面有优势，但在产品质量上存在缺陷。当升在产品质量与成本上都具有相对优势，但若当升在资金方面缺陷不能弥补，竞争力也会大受影响。预计在近两年内国内竞争对手竞争力排序当升瑞祥余姚国安。中国市场钴酸锂厂商综合实力排名比较项目研究开发能力质量产品性能相对成本生产能力销售与服务能力经营管理能力公司声誉形象财务资源资金综合得当升概况历史沿革股权结构与股本的形成精致氧化钴年需求量为吨。在电子陶瓷领域，因国外大公司进入中国大陆爱科电子等，使得氧化铋和氧化钴在国内还有发展空间。氧化铋应用领域拓宽，比如在油漆焊料玻璃添加剂方面应用，也会带来用量增加。针对钴酸锂市场锂电氧化钴，将面临比传统电子陶瓷市场大将近倍市场，并且保持着很高增长。三竞争性分析市场结构与竞争对手钴酸锂市场国内钴酸锂市场从市场结构来看，年是个分水岭。年以前，主要是日本和比利时联合矿业集团等少数国外企业占据着。年，以国安盟固利，北京当升为代表国产材料生产商以较优产品性能价格比，从国外厂商处夺得大量市场份额以及中国锂电龙头企业比亚迪在香港成功上市后，转成部分自产钴酸锂，到年月，国产材料占据了以上市场。日本始建于年，主要产品是光电子相关材料化工产品相关材料及表面处理材料，在日本主要给三洋供货。