1、“.....重点分析了股市场上行业轮动的些特征，并通过分析结果提炼出了可供投资参考的些行业轮动规律，作为投资实践领域的参考。创新的第二点是将不同趋势下的行情分成了三个阶段，即行情的初期中继和末期，通过特定趋势下不同阶段行业市场行情的表现来进行研究。本文不足之处主要在于从我国股市场的历史数据对行业轮动情况进行了统计性分析，没有进行更深层次的研究。局限于资料限制，本文没有将股市场行业轮动的现象进行理论分析，主要集中对股市场的投资实践产生指导，这些也是本文的有待继续研究之处。证券市场行业轮动问题研究行业轮动的理论分析与文献综述行业轮动的理论分析与文献综述行业轮动的理论分析行业生命周期理论行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段幼稚期，成长期，成熟期，衰退期......”。

2、“.....仅仅从整个行业的角度考虑问题。行业生命周期可以从成熟期划为成熟前期和成熟后期。在成熟前期，几乎所有行业都具有类似形的生长曲线，而在成熟后期则大致分为两种类型第种类型是行业长期处于成熟期，从而形成稳定型的行业，如图中右上方的曲线第二种类型是行业较快的进入衰退期，从而形成迅速衰退的行业，如图中的曲线。行业生命周期是种定性的理论，行业生命周期曲线是条近似的假设曲线。识别行业生命周期所处阶段的主要指标有市场增长率需求增长率产品品种竞争者数量进入壁垒及退出壁垒技术变革用户购买行为等。下面分别介绍生命周期各阶段的特征。行业轮动的理论分析与文献综述证券市场行业轮动问题研究幼稚期这时期的市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品市场服务等策略上有很大的余地......”。

3、“.....企业进入壁垒较低。成长期这时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者际，我的心情没法安静，从开始进进课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长同窗朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚谢意,同时也感谢东吴证券股份有限公司为我提供了良好的深造环境，公司的鼓励和支持，是我坚持走完学习路程的重要动力，同时也要感谢徐辑磊严华等同仁的悉心沟通。末了再次感谢全部在论文写作过程中曾帮助过我的良师良朋和同窗，和在论文中被我引用或参考的论著的作者。何韬年月论文题目证券市场行业轮动问题研究证券市场行业轮动问题研究以股市场为例中文摘要行业轮动在海外成熟市场倍受关注，从世纪年代到目前为止，这定量投资策略正在被越来越广泛地采用，而国内的证券市场其实也明显存在这规律。在理论界和投资实践领域中，行业轮动早已成为了非常受重视的个课题......”。

4、“.....随着研究方法的进步研究工具的增多和证券市场本身的发展，行业轮动问题的研究与相关规律的应用也不断增添了新的内容。本文首先对行业轮动问题的研究进行了理论回顾和文献综述，然后总结了国内资本市场存在的行业轮动现象。通过对股市场在上涨和下跌两种不同趋势下的历史交易数据的分析，找出了股市场上行业轮动的些规律，重点分析了股市场上行业轮动的些特征，在上述分析的基础上进而对股市场上行业轮动的特征进行了原因分析，最后通过分析结果提出了可供投资参考的些行业轮动规律，作为投资实践领域的参考。关键字股市场行业轮动周期波动绩，过去年世界排名前名的对冲基金中，定量投资基金占有个席位。良好的历史业绩也成为定量基金发展壮大的大支撑，截止年月底，在基金名称中明确表明使用的定量策略的共同基金，全球市场有支，涉及种计量货币，仅以欧元和美元计价的基金为例，总规模达到亿元美金。近年来，国内股市场行业轮动现象显著......”。

5、“.....不同的产业会面临着不同的发展机遇和挑战。跟随着经济周期的变迭，在股票市场中不同行业的强势行情出现的时点也存在差异，这就形成了行业投资收益的轮动现象，而这使得在不同行业里的企业也会因此面临着不同的投资机遇。随着股权分置改革的完成和股市场上上市公司行业分布的完善，各类券商等卖方研究机构和基金等买方研究机构对于行业轮动的关于与研究越来越多，而且从采用不同的方法根据不同的样本数据和分析角度对股市场中的行业轮动的问题进行了研究。不过，多数的研究成果都是中期内对股市场的行业轮动进行了分析研究，而且分析的时间周期相对较长。股市场的行业分布在年之前都相对集中，引言证券市场行业轮动问题研究部分大型的重要行业中上市公司的数量仍旧相对较少，只有在年股权分置改革基本完成后，股上市公司的行业分布覆盖才相对更为宽广，国内股票市场的定价机制才更加趋于完善。因此......”。

6、“.....通过对年后的市场进行中短期内不同市场趋势下的行业轮动分析，本文的研究具有更强的现实条件作为支持，对股市行业轮动的理论分析更具有借鉴意义。研究方法与主要内容具体的研究方法首先在上涨趋势或下跌趋势之下，将阶段的趋势分析分解成为三个阶段趋势的形成阶段，即调整初期趋势的确认阶段，即调整中继以及趋势的强化阶段，即调整末期。其次，在趋势变化的不同阶段内，根据行业在阶段内的涨跌幅排名来定义行业是否为领涨行业领跌行业强势行业或者弱势行业。再次，根据领涨行业领跌行业强势行业或者弱势行业在样本下三个阶段内的不同市场表现，进行排名分析得出分析结论。最后，对所有的样本进行总结分析，从个别到般，归纳总结以实现前文所述的实证分析目的。研究的主要内容在不同的市场趋势变化过程中，领涨行业和领跌行业是否在行业周期特征上存在分布上的规律在不同的市场趋势变化过程中......”。

7、“.....强势行业在市场趋势变化过程中是否存在强者恒强的特征，弱势行业在市场趋势变化过，目录引言研究背景研究方法与主要内容本文创新与有待继续研究之处行业轮动的理论分析与文献综述行业轮动的理论分析行业生命周期理论投资时钟理论中国经济周期波动的理论解释文献综述海外文献国内相关文献研究设计样本设计统计方法设计思路具体样本段内的阶段划分实证分析统计描述下跌阶段的统计描述上涨趋势市场的统计描述总体描述实证分析建议参考文献攻读硕士学位期间公开发表的论文后记证券市场行业轮动问题研究引言引言研究背景国际经验表明，经济周期波动对各行业影响存在着定的时差性，各个产业在发展过程中存在着周期轮动现象。经济周期的特定阶段，总有个别行业相对表现更为优良，从而形成为阶段性的强势行业。相对应的是，证券市场中受到特定经济周期中各行业强弱转换而出现各个行业板块表现的轮动现象......”。

8、“.....板块轮动现象，也被称为板块联动或板块轮转。在国外直作为投资策略被广泛应用于投资实践，目前国内在这方面的研究认为出现在我国股市的板块现象并不同于西方的板块现象，是我国所特有，是由于我国投资者结构和心理特征所决定，研究主要集中于对板块轮动现象的识别和解释，较少将其作为投资策略来应用。截止年初，量化基金在美国机构管理的大盘股主动管理资产中占有份额，而且，定量投资以其严格的投资纪律精细化操作和有效的风险控制等特点取得了的优异的长期于中国投资者整体上存在的羊群效应导致阶段性行情中出现的板块齐涨齐跌现象，以及所谓补涨补跌经验导致的板块表现的时间差，此类现象的存在也印证了目前阶段股市场尚未进入具备成熟投资理念的投资市场行列。证券市场行业轮动问题研究建议建议行业配置是超额收益最重要的来源之。从宏观经济环境来看，在宏观经济结构调整的指导思路下，产业版图的重构将使得行业结构发生深刻变化......”。

9、“.....在外部宏观经济环境影响下的国内经济增长压力通胀压力等因素有待进步明朗，股指波动幅度或将依然较小，注重行业层面资产配置的择时因素在基金收益构成中的占比将有所上升。从基金投资发展来看，随着基金行业整体规模不断增长，投资标的趋同性将降低个股选择对于基金超额收益的贡献，因此行业配置在超额收益中的收益贡献度逐步提高。从本文以上理论分析以及实证数据分析后我们认为，对于股市场的行业配置问题，我们认为有以下借鉴经验可供参考。首先，对行业异动情况可进行行情判断。本文未涉及导致行业轮动的外部因素方面的分析，但从行业表现的统计情况来看，我们认为上涨行情初期阶段，强周期类行业尤其是有色金属采掘以及黑色金属的整体表现非常突出，历史上出现的几次上述行业整体走强均对中期上涨行情有强烈的示范效应，如年月的阶段性上涨行情就是近期最为显著的个案例。因此，我们认为，旦出现以上强周期行业的集体走强......”。