1、“.....他们假设利率是不变的，可转债的价值只依赖于个标的变量公司的市场价值。因此他们的模型属于种单因素模型。结构法双因素模型结构法双因素模型包括模型模型和模型。和模型与他们年模型的不同之处是把利率的不确定性以及公司普通债券引入模型，这样公司价值由三部分组成，分别是公司普通债券股票与可转债。和将利率的波动影响加入转债定价模型中，认为可转债的价格波动受公司价值和市场利率波动两个因素的影响。其利率的波动模型采用和的利率模型，这个模型中的利率运动具有均值回复的特征，这种假设与现实世界的情况也是比较吻合的，但是此利率模型的缺点是与利率的初始期限结构不可转债定价研究致。他们对公司价值的波动模型设定为，，其中是公司价值的期望收益率是对公司所有的证券持有者的现金分红，包括对公司普通债券持有人和可转债持有人的息票支付以及公司股票持有人的现金股息支付......”。

2、“.....与推导出了可转债价格所满足的偏微分方程。然后在投资者行使最优转换策略公司行使最优赎回策略债券到期以及公司破产情况下给出方程的边界条件，最后利用数值方法有限差分法给出了方程的解。但和模型只考虑了转换条款与赎回条款，并未考虑回售条款，并且在他们的模型中息票的支付数额是固定的。模型假定资本市场是完全的，无税收无交易成本以及信息完全的，公司价值仅由普通股票和可转债组成而没有普通公司债券，可转债是可赎回的在赎回期内达到可赎回条件则可转债持有者必须交出可转债。其模型类似于和范辛亭随机利率条件下企业可转换债券定价的离散模型，中国科学技术大学博士论文王晓东可转债的价值分析与投资策略，载年开放格局下的中国证券市场投资策略，社科文献出版社，。杨如彦，魏刚，刘孝红，孟辉可转换债券及其绩效评价，中国人民大学出版社郑振龙林海可转换债券发行公司的最优决策......”。

3、“.....并对其进行了评述。然后采用简化法单因素模型，运用改良的二叉树数值求解方法对国内典型可转债的定价影响因素进行敏感性分析，探明了几种重要因素对可转债不同阶段价值的影响方向与敏感程度。在此基础上，分别采用逐步回归方法偏最小二乘回归法混合数据的普通最小二乘回归法及固定效应回归法等计量经济学方法拟合了三个可转债经验定价模型，为新的可转债上市估值及投资者的投资决策提供指导。本文选取当前中国资本市场亟待解决而又颇具挑战性的可转债定价问题作为研究课题，具有十分重要的现实紧迫性与实践性意义。在理论上，本文对国内外关于可转债定价几乎所有公开文献都进行了系统地梳理在把握其各自内涵的基础上，进行了简明扼要的评述，为后来学者研究该领域奠定了基础。同时，在进行经验模型拟合时......”。

4、“.....在实践意义上，本文对可转债不同价值阶段各影响因素的敏感性分析为投资决策提供了依据，而第四部分拟合的三个经验定价模型，尤其是偏最小二乘回归模型能够直接运用于新的可转债估值，这些具有非常显著而直接的实际应用价值。在方法使用上，本文综合采用了规范分析与实证分析方法，着重可转债定价研究于实证分析方法。在实证分析方法方面，本文运用了二叉树数值求解模型进行影响因素的敏感性分析，运用了截面数据的逐步回归与偏最小二乘回归，也运用了混合数据的普通最小二乘回归与固定效应回归等计量经济学方法，并对这些方法拟合的模型进行对比。尤其是偏最小二乘回归在以往的研究中主要运用于计量化学等自然科学方面，本文将其运用于可转债的经验定价，效果很好。在篇章结构安排上，本文逻辑严密清晰环环相扣步步推进，遵循从理论评述到实际应用的研究路径，最后简要小结全文......”。

5、“.....可转债定价理论述评可转债定价的理论基础主要是年和年的三篇关于期权及公司债券定价的学术论文。但是，最早专文研究可转债定价问题的学者当属和，他们都是通过分析公司价值用市值表示所遵循的随机过程来研究可转换债券的定价。经过三十年的发展，可转债定价理论形成了结构法和简化法两种模型体系。结构可转债定价研究法是通过研究公司的资本结构，视公司价值为基本变量来评估可转债的价值。最早提出这种方法，他认为公司价值服从个扩散过程，然后视公司债券为基于公司价值的期权，这样基于公司债券的期权就是基于公司价值的复合期权。不过结构法在实际应用中存在困难......”。

6、“.....这使得参数的估计十分困难，而且得不到致估计。简化法模型最先由和提出，其特征是可转债的定价以公司股票价格为基本变量。这两种体系按其理论模型所含影响可转债价值因素的数量不同，又分为单因素模型与多因素模型。结构法单因素模型结构法单因素模型有模型和模型。最早将期权定价理论运用于可转债的定价，他认为可转债的价值只依赖于公司价值这个变量。模型假定公司价值等于可转债的市价与公司股票市价之和，公司价值是个随机变量，其波动服从对数正态的伊藤过程。运用无风险套利原理推导出了债券持有者的最优转换策略和债券发行者的最优赎回策略，并且他还假定股票不支付现金股息，因此任何在债券到期之前提前行使转股权的行为都不是最优的，并且据此给出了可转债价格的解析解。他的个重要的结果是在不考虑赎回条款的情况下......”。

7、“.....又将这结果扩展到了考虑赎回条款情况下的可转债的定价中法三因素模型国内的可转债定价研究情况可转债价值影响因素的敏感性分析研究方法八种影响因素的敏感性测试我国可转债定价经验模型可转债定价经验模型建立的理论基础上市首日定价截面回归模型逐步回归模型偏最小二乘回归模型两模型的预测效果检验二级市场价格的混合数据回归模型结论可转债定价研究引言可转债是可转换公司债券的简称，是种介于股票和债券之间的金融产品。它赋予债券持有人在规定的期限内以特定的价格转换成特定数量普通股票的权利。可转债的价值可以分为两个部分是债权部分，即可转债未转换成公司股票之前而享有的债权收益，包括可转债的票息与本金。这部分价值与利率水平及发行公司的信用风险呈负相关。二是股权部分......”。

8、“.....该期权是美式的或是百幕大型的，显而易见，股票价格越高，股权的价值就越高。由此可见，可转债同时具备债权性股权性与期权性。般来说，可转债的价值主要取决于股票价格及其波动率利率水平利率期限结构浮动的票息利率转换价格以及发行公司的信用等级。另外，可转债还可能含有很多附加条款如可赎回条款可回售条款特别向下修正条款等。这些条款相当于嵌套于可转债产品中的多种期权而不是简单的叠加期权。目前可转债已成为全球日益流行的金融工具。年年美国新发行可转债规模分别达亿美元与亿美元，而年春季美国新发行可转债规模达亿美元，超过前年同期发行总和的两倍。在欧洲，可转债规模从年的亿美元增长到年的亿美元，预计年将达到亿美元。据估计，年底全球可转债规模将超过亿美元，。深圳证券交易所第七届会员单位与基金公司研究成果评选终评会在我国......”。

9、“.....自年的第只可转债深圳宝安集团股份有限公司发行至年月日，我国已有家公司发行可转债。年上市公司通过可转债募集的资金规模远远超过增发配股等再融资方式筹集的资金规模。截至年月日，可转债的市值规模约为亿元。从投资方来看，目前有包括基金保险券商等在内的诸多机构投资可转债，在年月，我国成立了第只专门投资于可转债市场的开放式基金兴业基金。这样，可转债的定价问题已成为我国亟待研究的重要课题。本文接下来是这样安排的第二部分对国内外可转债定价理论进行系统梳理与评述第三部分对国内典型可转债的价值影响因素进行敏感性分析第四部分通过计截面差异，但它只利用了个时点的数据，没有反映时间变量的信息。上市首日定价偏最小二乘回归模型由于自变量数量多，信息含量高于逐步回归模型。我们认为，三个模型的配合使用，可以为转债定价研究提供更好的参考......”。