1、“.....投资者只要独具慧眼即可顷刻间实现利润倍增的目标。甚至在年月上证指数见顶后从点迅速滑落，股票市值大幅缩水，股市整体陷入低迷的气氛中，亏损严重的投资者和研究人员仍然钟情于资产注入概念，期待通过弱市中的寻宝游戏可以挽回前阶段的损失。截至年月底，通过股改或定向增发等方式，已经有多家上市公司涉及到或者正在审议资产注入，注入的资产包括土地股权以及上市公司原本产业链的相关上下游资产等。理论上讲，资产注入方面应该能够增强了上市公司的盈利能力，更为重要的是能够解决上市公司不得不进行却又饱受争议的关联交易问题，若果真如此，资产注入的确可以从根本上提升相关上市公司的质量，而且会在很大程度上激发投资者的投资信心，股票在二级市场远远强于大势的表现也就不足为奇了。④本论题正是在这样的背景下提出的，随着影响深远的股改大戏渐进尾声......”。

2、“.....，世界银行发表的专题报告中国新兴的资本市场，④中国证监会主席尚福林就股权分置改革焦点问题接受新华社记者独家采访，张旭东毛晓梅，中国股市的重要转折点新华网北京，年月日电股权分置改革后上市公司资产注入的绩效研究第章导论问题的提出股权分置改革后，我国股票市场开始进入到全流通时代。在全流通环境下，资本市场收购兼并以及优化资源配置的功能得到日益强化，而资源配置功能的强化将势必催生市场中实物资产实现资本化的动力。除了以形式实现场外资产资本化以外，资产注入与整体上市则成为场外资产实现资本化的另外的重要途径。基于大集团资产整合资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估预期所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长，将会更加明显直观，更容易为投资者理解与接受，也将更加受到市场青睐。但是我们也应该注意到，上市公司实施资产注入或整体上市，其绩效却是迥然不同的......”。

3、“.....而有些上市公司玩的却是资本的游戏，他们也企图借助资产得上市公司的业绩得到明显的提高，这表明通过股权注入获取相关公司的控制权更有利于上股权分置改革后上市公司资产注入的绩效研究第四章实证分析市公司短期业绩的改善。从不同资产注入模式看规模扩张型和产品互补型资产注入的效应并不理想，多元化及混合型资产注入在当年的业绩略有提升，但从较长时期看并没有带来特别有利的影响。股权分置改革后上市公司资产注入的绩效研究内容提要本文研究股权分置改革后上市公司资产注入的绩效问题，通过使用财务指标法构建综合评价模型对我国证券市场年实施资产注入的家样本公司做实证检验，得出了上市公司资产注入后短期内对其经营业绩有定的提振作用尤其是股权资产注入的短期业绩有较为显著的提高，但是从较长时期看上市公司资产注入后的整体业绩呈现下降趋势。进步考察发现，不同的资产注入模式存在着不同的绩效情况。从整体上看......”。

4、“.....多元化及混合型资产注入对公司的发展亦是有利有弊。通过对资产注入绩效的实证研究，本文认为单纯的规模扩张型资产注入反而不利于上市公司业绩的提高。关键词资产注入股权分置改革绩效有明显的增厚作用，从而提升了上市公司的盈利水平和资产回报率。大股东能够通过资本市场独特的定价机制分享股价上涨带来的溢价收益，将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化。而中小股东也能从上市公司股价的上扬或分红增多中获得收益。证券导刊，年月日上市公司资产注入也会面临两大风险。方面，资产注入运作到定程度后也会产生泡沫，若外在经济条件恶化，也会引起股价的大幅下跌另方面，对于些注资预期不明朗的上市公司，旦资产注入的美梦破灭后，股价也会直线下跌。因此，作为个人投资者，投身资产注入热潮时还需冷思考，最好回避股价已透支资产注入预期以及注资不明朗的个股。证券时报......”。

5、“.....该指导意见的大力实施下，组建国有资产经营公司使得国有资本调整和国有企业重组进入大规模可操作阶段，推动具备条件的央企整体改制整体上市，不具备条件的要以主营业务资产统运作做优做强上市公司为目标，通过增资扩股收购资产等方式把优良主营业务资产全部注入上市公司。在国有企业资产注入整体上市的带领下，股市场的资产注入蔚然成风。于年启动的股市场股权分置张忆东，资产注入年进入新高潮，证券导刊，王其，资产注入并非上涨代名词，证券时报，股权分置改革后上市公司资产注入的绩效研究第章导论改革在当时正进行的如火如荼，该指导意见的出台无疑大大加速了上市公司特别是国有上市公司的资产重组进程，此后很多上市公司就是以资产注入作为股改对价完成股权分置改革的。年底随着股市场股权分置改革渐趋完成以及股改锁定期的逐步结束，大量的大小非取得了流通权......”。

6、“.....大股东能够享受到溢价带来的投资收益。这样上市公司大股东便具备了向上市公司注入资产的内在动力，以期通过资产注入将定的净资产在证券市场上放大为市值，于是时间上市公司资产注入行为便蔚然成风。年以来，在二级市场上资产注入概念有着推动股价狂飚神话的优良传统，的确有些上市公司通过资产注入提高了公司盈利能力，对未来业绩产生了重大影响，特别对于些奄奄息的公司，通过资产注入确实在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性......”。

7、“.....随着股权分置改革的成功推行，上市公司大小股东的利益趋于致，上市公司大股东的行为从掏空上市公司向资产注入转变，上市公司开始从传统的圈钱工具转变为社会上优质资产的吸纳器。大股东将大量的场外优质资产注入上市公司后，对上市公司的净资产和每股收益会性。在代表偿债能力和现金持有情况的指标之中，短期偿债能力在资产注入前后有显著的变化......”。

8、“.....资产注入给企业的短期偿债能力带来非常不利的影响。产权比率体现的是企业的长期偿债能力，他在资产注入当年比资产注入前年略有上升，资产注入后年比起资产注入当年和前年有显著的上升，资产注入后两年的变化也略呈上升趋势，所以资产注入对企业长期偿债能力的当期效应和长远效应都带来有利的影响。资产注入以后企业的现金负债比率均呈现下降的趋势，其中资产注入当年资产注入后年和资产注入后两年比起资产注入之前出现显著的下降，这可能与企业的资产注入活动会导致大量的资金流出有关。上述检验结果只能说明个别指标的变动情况，由于各个指标的变动方向存在不致的情况，从中无法看出企业整体业绩在资产注入之后发生的变化，这也是单指标分析法无法克服的弊端。因为单指标的检验不能体现各个指标的变动给企业整体业绩股权分置改革后上市公司资产注入的绩效研究第四章实证分析带来的影响程度......”。

9、“.....但个别指标却出现下滑趋势，原因就在于不同指标影响程度的不均匀。采用主成分分析法计算综合得分，可以避免这种现象，主成分分析能够找到整体得分最有影响的重要指标，并只有通过变量的客观赋权保证这些重要指标的重大影响能够得以实现，从这个意义上说只有综合得分才是企业整体业绩的合理代表，因此本文的研究将采用综合得分来衡量企业的整体业绩。综合得分的最终检验主成分分析法计算出来的综合得分代表的是企业在行业水平为的基础上的排名情况，因此本研究选取秩和检验方法对其进行检验。表全部样本的检验对比检验年份负号秩总和正号秩总和值注代表，代表，和下面括号内的数值分别表示负秩和与正秩和。值下方括号内的数值表示显著性检验值。从表可以看出，资产注入当年与前年对比的正号秩总和大于负号秩总和，有的企业在资产注入当年的综合得分上升，的企业的综合得分下降。除了资产注入当年以外......”。