1、“.....缓解银行资金 压力。然而，时至今日，人们对资本市场的功能和作用有了更新更为深刻的认 识，资本市场已经被赋予了促进储蓄向投资转化的重要渠道提高金融体系的效 率与活力的重要因素融入国际金融体系并成为其重要组成部分等各种新时期重 要而艰巨的历史使命。截至年月底止，深沪两市投资者开户人数达到 万户，境内上市公司数股家家，市价总值达到 亿元，流通市值达到亿元，筹资额达到亿元。 与此相适应，随着资本市场的发展，我国市场的资金结构和投资者结构也有 了明显的改善和优化，其变迁轨迹大体可以分为四个阶段年的内资 散户时代年的内资机构投机时代年的内外资机构投资者 多元化起步时代年开始的内外资机构投资者多元化时代。 第阶段年内资散户时代......”。

2、“.....有调查显示，从年龄情况看，岁到 岁的适业人群构成了中国个人投资者的主体，但岁以上的离退休人士也有不 容忽视的份额从教育程度看，为数庞大的中国证券市场投资者的总体受教育程 度较低从职业构成看，中国股市的主要投资者群体为机关干部工人科教文 卫新闻工作者商业服务业人员和个体工商户私营业主从收入和资产构成看， 投资者的年收入水平普遍不高，与此相反，投资者的投资规模相对较高。 在此期间，随着深沪两个证券市场以及中国证券业协会的相继成立，为当时 可能的机构投资者证券公司的发展提供了更大的舞台。年底本对本国经济的冲击，推动资本市场国际化， 促进资本市场健康发展。从年进行试点开始，获得的投资额度不断 增加，其对中国资本市场的影响也在不断加深。截至年月日......”。

3、“.....本分论首先 回顾了对外开放进程中的我国资本市场资金结构和投资者结构的变迁轨迹，梳理 了我国资本市场各类机构投资主体的发展现状及评价，并通过分析成熟市场经济 国家的经验，得出资本市场的资金结构和投资者结构具有机构化趋势和国际化趋 势。基于以上研究，我们最终提出，未来中国资本市场在资金供给政策上应该遵 循两条基本的路径第，就中国金融体系的内部资源来说，必须超常规模地发 展机构投资者，发展以集合投资为特征的证券投资基金，逐步扩大商业保险资金 主要是寿险资金和社会保障基金进入市场的比例，积极稳妥地发展从事基于 资本市场资产管理具有私募性质的投资基金。第二，就中国金融体系的外部资 源来说，必须从投资角度开放资本市场，吸引更多的外国投资者进入中国资本市 场。成熟的外国投资者的进入能够给中国资本市场带来增量资金，同时......”。

4、“.....以其对创新性产品 的需求推动中国资本市场的创新发展。分论五资金结构和投资者结构的战略调整从纯内资市场到内外资并重的市场 ， ， 对中国资本市场来说，从年月日开始至今经历的是段极不平凡 的时期，即将结束的股权分置改革以及系列涉及资本市场基础制度变革的改革 不仅是中国资本市场发展进程中里程碑性质的事件，更为中国资本市场发展奠定 了良好的基础，参与者以极大的热情将美好的憧憬赋予中国资本市场的未来。然 而，要建立个充满活力与弹性的中国金融体系，离不开资本市场的健康快速发 展，中国资本市场必须进行战略转型。在实施战略转型的过程中，除了改善上市 公司结构丰富交易工具构筑良好的制度体系外，个决定性因素就是实现资 金来源的国际化投资主体的机构化......”。

5、“.....以吸引越来越多的国内外资金，提高储蓄向投 资的转化效率，提高资源的配置效率。机构投资群体与市场发展之间不仅是种 相互依存的关系，更是种作用与反作用的关系，在市场发展的初级阶段，更多 地是要靠规范引导推动，着力培育，从而形成种市场发展与投资者壮大之 间的良性循环关系，并最终使中国资本市场成为全球重要的金融资源交易场所和 财富聚集与增值的中心。本分论将就这个问题展开分析。 对外开放进程中我国资本市场资金 ， ， ， ， ， ......”。

6、“..... 规范市场投资主体行为的法律文件 具体有年月日颁布的由商务部证监会税务总局工商总局 外汇局联合制定的外国投资者对上市公司战略投资管理办法自年月 日实施的合格境外机构投资者境内证券投资管理办法年月日由保监 会颁布的保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则自年月日起 施行的全国社保基金境外投资管理暂行规定年月日由中国人民银行 中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会颁布的商业银行设立基 金管理公司试点管理办法和年月日国务院公布的中国人民共和国外 资银行管理条例。 上述所有涉及到的法律法规，我们将在后面的有关部分进行详细解读。 显而易见，这系列制度变革将极大地改善我国资本市场的运行环境，有利 于机构投者的健康发展。正如证监会主席尚福林在第五届中国证券投资基金国际 论坛会议上所说的......”。

7、“..... 各类机构投资主体的发展现状及评价 证券投资基金 年月，在中国证券市场刚刚起步时，武汉证券投资基金和深 圳南山风险投资基金分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批 准成立，成为第批投资基金。截至年月，全国共有投资基金只， 募集资金亿 表基金年度经营业绩 年份总经营业绩 基金 合计 封闭式基 金业绩 封闭基金 合计 开放式基 金业绩 开放基 金合计 年 年 年 年， 年 年， 年， ， 合计， 数据来源中国银河证券基金研究中心......”。

8、“..... 的现状及其多样化 制度是指认可境外投资者通过合格的外国机构投资于中国股市的机制。 在些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自 由兑换资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击， 因此实行制度对外资的进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展 和证券市场发展相适应，控制外来资元。 年月，证券投资基金管理暂行办法出台后设立的金泰开元证 券投资基金，标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。 年以来开放式基金的发行规模得到了快速增长，见图。截至分论五资金结构和投资者结构的战略调整从纯内资市场到内外资并重的市场 年月日，我国共有家基金管理公司，管理的基金支，基金资产共 计为亿元，其中开放式基金支，资产规模共计亿元封闭式 基金只，资产规模共计亿元......”。

9、“.....占流通总市值的。基金已经成为我国资本市场最主要的机构投资者， 对我国资本市场的稳定与健康发展起着日益重要的作用。 家数 发行规模 图年以来股票型和混合型开放式基金发行量走势图 资料来源资讯招商证券研发中心 从基金的经营业绩看，年以前由于政策性因素以及市场严重的资产泡 沫，基金的投机行为获得了较好的回报，但没有创造价值相反，年以来， 在日益规范的资本市场中，基金的经营理念开始发生转型，专注于发挥基金的特 有功能，其整体业绩好于大盘，价值创造和风险管理功能开始彰显。在股市场 整体下跌，流通市值损失较多的情况下，基金整体的业绩表现还是不错的。以 年为例，上证股指数下跌，深证综合股指数下跌，上 证指数下跌，深证指数下跌，上证国债指数下跌。 年只基金的期初净值是亿元。通俗地说......”。