1、“.....年房价又急剧下降了。接着年内又分别明显上升了和，年又急剧下降。根据这些剧烈波动现象，去调查在这非常波动时期是否已经形成了价格泡沫令人关注。尽管这个问题非常重要，但探究香港住房市场合理泡沫研究还是不多。最早期论文有彭粲和惠顿和莫孙俐对资产价格泡沫可能性考虑专门研究。鉴于此，本文试图填补这差距。要这麽做，我们就安排以下方式讨论......”。

2、“.....特别要讨论是这种把市场基本价格定义为预计租赁收入现值和固定盈利率折扣总和模型。如何检测不合理误差或投机泡沫方法也会被讨论。在第三节，我们将介绍实证研究结果。特别是不合理误差大小和气泡组成部分。第部分将总结本文研究发现。方法论模型设定我们把财产当作是不错投资，它生可以产生连串租赁收入。物业现值因此由现在租赁收入现值和下个时期预期市场价格决定......”。

3、“.....是事前真正贴现率，。∣是指基于理性预期，这是个完整资料集可供市场代表在时期利用，代表在时期真正租金收入。等式。可以解决递归替代了，并利用迭代律法期望。等式给出了解决方法。噪音检测在本文中，我们遵循，信号提取方法利用组织流动和股票测试探讨和存在。进行流量测试前，我们先来考虑下完美预测基本价格......”。

4、“.....是持有房产时期超额回报财产。旦信息是可行，它可以进行流量测试。首先，让是在时期是可以利用信息，并是子集。假设在上得拟合值。和必然正交于。因此在零假设下，与相交。这个假设存在意味着等于零。实施股票测试，依靠公式我们知道把投射到可以得到拟合值和因此，这个零假设是假设正交于。这个假设存在意味着总模型噪音，等于零。综上所述，当这两测试放在起时......”。

5、“.....首先，如果流量和库存正交存在，价格服从基本价格方案。也就是说，总模型噪声为零。其次，在流量预测为零而库存预测不为零情况下，模型噪声只包括。换句话说，价格序列是公式通解。第三，如果两个正交条件都不成立，我们能够确认存在，但进步分析存在是必要。实证研究噪声探究实施流量和库存测试需要构建和因为我们处理正交条件，最普遍方法是构建......”。

6、“.....并在以下正交条件中利用流量预测其本身，利用高斯混合模型去估量是为了选择个最佳，使和试样关系近乎于零。这可以通过变化值使准则函数最小化，。在是样本矩条件下，是称重矩阵，指是试样观察结果总和。令等于样本矩协方差矩阵逆倒数是得到个渐近有效估计值必要尽管不是充分条件。然而，由于高斯混合模型统计对带宽参数选择非常敏感......”。

7、“.....本研究数据来自于香港政府财产审查。它们包含月平均租金和季平均私有家庭财产价格。我们把这类人定义为那些公寓面积不到平方米。这里住房租金不包括差饷，管理费和别费用。由于香港市区包括三个主要地区香港岛九龙和新九龙，我们将对这三个地区都进行分析。采样周期从年第季度到年第三季度是实证研究时期......”。

8、“.....我们可以利用和校验统计学更进步检查时间数列财产。进行及测试目是为了检测泡沫是否具无规律分布并对爆炸模式有选择趋势。这些测试结果总结在表中，原假设包括香港三个区域。换句话说，泡沫评估ˆ，不具有线性爆炸性特性，这表明价格泡沫在香港住宅房屋市场是不确定性。这并不奇怪......”。

9、“.....为了说明泡沫是如何爆炸，并随着时间推移如何爆炸，我们在表格中把划分为三个城市地区。般来说，ˆ从年移向顶峰，接着破裂。但是从年以来，ˆ爆炸点再次达到年顶峰。总结本文实证研究记录了香港三个城市地域房产市场不合理房价和突发性泡沫。我们假设房产价格是由基本理性泡沫以及不合理部件组成。利用了信号提取方法和，观察难以发觉噪声模型......”。