1、“..... , , , , , , , , , , , , , , , , , , ......”。

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3、“..... , , , , , , , , , , , , , , , , , , ......”。

4、“..... , , , , , , , 译文 欧洲美国的跨国并购经验 激励 跨国并购 的 因素 在关于 合并和收购过程 的广泛讨论中，提出下列激励很多公司收购外国公司的 因素 第， 传播产品和地理上分散风险的愿望 第二， 获得支撑的产品 第三， 充分发挥协同作用 ,最后 达到经济规 模。然而 ,她警告说 ,劳动力问题 ,设施 问题 ,还有 社会和技术差异 等等都 可能暴露 公司新的危机 ......”。

5、“.....包括 有利 的与不利 的 。 下面的讨论调查的第次检查有利获取变量即变量出现影响该公司的有关跨境交易的这些因素的取样，然后是不利的 因素取样 。 我们要特别注意这些因素更直接关系到国家的 。 有利 的 并购 因素 虽然有很多有利于 并购 活动 的因素 ,我们 把 关注的焦点 放 在那些 可能 影响 美国和欧盟之间 跨国并购的 那些因素 。这些因素包括汇率多元 化 在自己国家的经济 发展状况 以及技术和人力 资源 等 。 汇率 目前 和 预测未来外汇汇率的影响 本国 货币 相当于收购价格 , 收购公司应累算的未来现金流量的现值 ,因此 ,在任何个特定情况 的主导作用是 实证研究的问题。 在 现有研究成果的基础上 ,可以预料到 关于汇率作用 不同的结论。例如 ,和 指出 ,尽管并购活动与汇率有定的关系 ,但是根据他们在美国的同行显示......”。

6、“.....他们声称 ,当美元的贬值 ,我们变 成任何个国内或是国外公司做生意 更便宜的地方 ,。除此之外 ,他们淡化 了跨国 收购和汇率制度 之间的关系 ,认为资本流动 的提高 导致平等 和贴现率 的国际投资回报。歌德堡 却有 不同的结论。她发现 美元的贬值 降低了 在美国的 外商直接投资。她 还 认为 ,相反的才是真理， 那就是 ,如果美元强 会增加外国公司收购美国公司的活动，美国公司收购外国公司则会呈现下降趋势 。然而 , 和 提出了与 相反的 实证 证据。 特别是 ,他们认为 美元贬值会 增加外方收购美国公司 的数量 。 多样化 这个争论是基于实证的观察 , 在不同的经济环境的哪怕同个行业里， 协方差的回报 也 可能是比在个单 的经济 环境下小 。它的意思是 ......”。

7、“..... 只有这样它才能 尝试确定国家行业企业内的特定风险。在通过获取持续的外交关系 ,公司可以躲避关税壁垒和非关税壁垒 ,从而 通过降低非系统风险的水平来 提高他们的 交易 风险回报 。 本国的经济条件 收购公司在祖国拥有的 良好的周期性条件 应该作为种减少需求和降低多样化水平的手段来 促进跨国并购。另方面 ,不良的经济条件 ,如 在暴跌 经济衰退或资本市场约束的条件下 ,可能导致潜在收购公司集中精力在他们国内的业务而推迟任何国际战略迁移。 并购 技术和人力资源的培养 如果个公司 的 有效竞争 所 必要科技水平落后于其行业水平 ,而且它 不能或不愿去获取 并发展它 需要的技术 和 研究 ,那么它可能试图 并购那些技术更加先进的 外国公司。在他们的研究中 , 支持这个观点 ......”。

8、“..... 不利的并购因素 到目前为止讨论的因素，般倾向于鼓励企业进行跨境并购。 。相反 ,还有其他的变数 ,经常出现抑制跨境合并。这些包括信息不对称垄断权力 ,以及政府约束和规则。 信息不对称。 认为 , 有关 个潜在目标公司 如市场份额，销售，现金流预测的信息是并购公司过程中至关重要的决策过程 。如果必要的信息不可用 ,认为 潜在的收购公司可能会被迫延迟或中断它的计划 ,尽管外国公司似乎是个 非常不错 的目标。相反 , 则 认为信息效果不定是有害的。他指出 ,潜在的收购方可 能可以 获取 到 目标公司 其它市场参与者不能获取的信息 。 垄断力量 如果个公司享有垄断 力量 个困难的前景 ,因为反托拉斯法法律 ,那么潜在无论是国 内或国外的的竞争者 要 加入这个行业变得更难了。此外 ,垄断者 更 抵 制收购的企图 ......”。

9、“.....建立绿地的生产设施 产品差异化通过大规模的广告宣传活动 等的资本必要支出 。 政府约束和规则 大多数政府 在地方有种形式的收购规则 。 在许多情况下，政府批准之前，强制收购外国公司也可能发生。 此外 , 可能存在政府限制资本遣返，股息支出，公司内部利息支付和其他汇款。以 和 为例 , 讨论了在美国监管活动阻碍了并购活动期间，他们列举 了威廉的修正案， 年税收改革法案作为重要的法律和法规的变化，促成了在 世纪 年代并购活动明显摊牌。 此外 , 和 认为 在 世纪 年代美国税法的改革 有个同样的影响 ,因为这些变化增加了我们在收购交易 中成本 包括卖方和国外买家。另方面 ,认为她 在化学和零售行业中的 发现的 实证结果与 和的观点相 矛盾 。 她总结了 她的发现 ......”。