1、“.....结果是喜忧参半，但有几个点开始显现。在般情况下，更高的交易活动是联系在起的现货和期货价格之间的长期均衡关系的存在。在这种情况下，期货价格似乎发挥定价过程更重要的角色。在交易市场，无论是长期还是短期都可以找到其重要作用。凡短期交互存在，它们在性质，但同时薄弱。总的来说，我们的研究结果表明，市场活动的必要规模，开发互动现货和期货市场是出奇地低。关键词价格发现，期货市场，淡季市场价格发现期货市场作用的个重要表现。期货市场的有效应产生的价格，表达对未来现货价格意识，形成意见，并应及时传送工作，年，年在整个营销系统的信息。由于其重要性，期货市场在履行这职能的有效性已经被广泛地研究文学。较近期的研究表明，期货价格起到定的价格发现和信息传递的主导作用。在缺乏有效的价格发现，研究人员推测......”。

2、“.....对农产品期货市场价格发现分析已主要限于美国或国际贸易商品市场。然而，在过去年里，农业的交流与期货合约的交易是在发展中国家数量有所增加。在这种情况下，令人惊讶的是小的研究可以发现，在发展中世界的检查，凡在市场交易可能非常少，具有普遍对市场信息传播的重要影响的农产品期货市场价格发现的有效性。本文的目的是分析期货市场交易活动在农产品期货市场价格发现机制，在巴西的影响。该西尔伯框架为基础的分析概念，和协整和误差修正模型中采用的最近期文献用于确定现货和期货价格之间的关系。工作重点在巴西市场，但也与美国农产品市场进行比较讨论。巴西农产品期货市场提供了个审视交易清淡的市场在发展中世界的价格发现信息的情况。虽然巴西贸易在世界上最大，但在农业承包合同只有约的总交易量在巴西商品及期货交易所负责......”。

3、“.....活牛，饲养牛，燃料乙醇无水，玉米，糖，大豆和棉花。有些合同已经取消了小粒咖啡和糖许多年，而另些被暂时停止或试图增加量玉米，活牛来进行修改。此外，交易停止在两个合同棉花和大豆在分析期间。关于买卖合约量取决于不同的商品，但远不如在交流中发现发达国家。从数量看，小粒咖啡是迄今为止最具流动性的合同，由活牛和燃料乙醇其次。在其他合约的交易量非常小，在给定天无交易时有发生。例如，在玉米期货市场共成交万蒲式耳的芝加哥商品交易所在年，而大约万蒲式耳，成交楼的在咖啡期货市场，这是巴西最液体，约亿英镑成交的骨髓及于年，而亿英磅是在纽约贸易局纽约期货交易所交易。在发展中国家中，三组有兴趣的代理商应更好地理解，特别是在交投清淡下的农产品期货市场的行为。当地套期保值者在这些国家的贸易商将可受益于个更系统和广泛的研究......”。

4、“.....在这些市场交易。另组是由寻找新的机会来分散其投资组合的金融机构，并在发展中国家农业承包合同交易似乎是合理的替代品。有个广泛的文学表现出这种战略的好处，而相关的作品可以在彼得斯和华威了解到。最后，监管机构和政策制定者必须对流动性进行管制，以便在低交易行为的准确信息来设计和管理这些市场。在下节我们将讨论些学术作品中所采用的方法。然后，了解目前的结果，解释及结论。对农产品期货市场价格发现进行了大量研究，但没有明确交易活动是如何影响价格发现。此外，几乎没有研究可以表现出价格发现在发展中国家的作用，在市场淡季，可能参与了市场信息传递的重要作用。对价格发现的文献是广泛的，我们的讨论主要集中在较新的作品。价格最近的研究发现使用了起协整与误差修正模型西尔伯框架，以确定期货与现货价格关系。和西尔伯开发了价格动态......”。

5、“.....他们利用该模型来研究四个可储存小麦，玉米，燕麦和橙汁农产品每日现货和期货价格的特点。小麦，玉米和橙汁，他们发现，期货市场现货市场占主导地位。相反，他们发现，燕麦价格更均匀地分布在现货和期货市场，而导致他们推测，市场规模和流动性可能会影响期货市场价格发现的作用分歧。继和西尔伯，等年和施罗德和古德温研究了和年至年期间，分别对牲畜的价格发现机制。这两项研究测试了短期价格发现的程度，并发现这些信息往往首先被发现在期货市场，然后转移到现货市场。这两项研究也采用其他程序，以验证在长期运行结果。等测试了次差价格格兰杰因果关系，结果发现，在期货价格变化是滞后统计学在解释目前的现货价格变化显着，但落后于现货价格对期货价格影响不大。施罗德和古德温用协整程序......”。

6、“.....他们发现在现货和期货价格的基础上西尔伯模型的短期关系，但未能找到个长期的关系，使用上述两种格兰杰因果关系或协整程序。稍微不同的方式通过了昆茨等年研究的牲畜市场价格发现。从年到年利用美国周现货和期货价格，他们调查了价格发现过程的空间性质。他们通过建议产生因果检验和现货市场之间的相互作用主要措施的程序，以及现货和期货市场之间。般来说，他们的研究结果表明，有种现货和期货价格之间的互动程度高。他们还确定了价格关系随着时间而变化，反映业界的建议，价格发现的过程是动态的，是由底层市场的结构变化的影响。等人年扩展以前的工作，研究了对期货市场价格发现可储存表现玉米，燕麦，大豆，小麦，棉花，猪肉肚子和猪，活牛，育肥用牛使用商品从年至年的每日数据。协整与误差修正模型的程序的基础上，其结果表明，在般情况下......”。

7、“.....尽管它可能会影响到期货市场的预期偏差程度。此外，在发现方面总的结论是，期货市场可以被看作是所有这些市场的价格发现工具。虽然他们没有区分旺季和淡季的交易市场，对市场交易活动的巨大差异分析他们的研究认为，它已影响不大。些研究已经研究具体交易市场的淡季。布罗克曼和谢调查了个农业商品在加拿大市场油菜，大麦，燕麦和小麦的价格发现机制。年至年间使用每日价格，四大系列被认为是协整。然后，他们检查了纠错代表性的误差修正项的意义，发现所有商品的现货价格仅在解释这个词是重要的。他们的研究结果表明，价格发现，主要是在期货市场，这是进步证实使用由哈斯布劳克提出的程序进行。福滕伯里和萨帕塔年评价的切达干酪，磷酸二铵和无水氨在美国价格期货和现货市场之间的联系。对于所有三个市场，双方主要讨论了合同后，立即启动，使用磷酸二铵每日价格期间......”。

8、“.....协整技术的基础上，他们发现没有证据表明，期货和现货价格切达奶酪共享的长期关系，但没有发现存在的民主行动党和市场的协整检验，即使只是交易的第年。作者毫无疑问地指出，即使新成立的和期货市场交易淡季，也可以有效的价格发现机制。梅纳德等评价了交易清淡的虾期货作为价格发现工具合同的履行。通过利用年月从年月每周数据，十三虾在现货市场和期货市场中的两个在明尼阿波利斯谷物交易所买卖品种品种进行了研究。他们发现，只有个品种的现货市场与期货合约的协整关系。所有在现货市场其他品种未能得到与期货价格，这表明，这些价格显示，在年期间没有长期关系的协整关系。此外短期分析使用的模拟市民的双面分布滞后模型只提供现货和期货价格之间关系的证据比较薄弱。他们的结论是虾期货价格作为价格发现机制是失败的......”。

9、“.....总之，价格发现的最近的研究往往表明，期货价格起到定的定价过程中发挥重要作用。但是，当市场焦点转向淡季，结果好坏参半。有几篇论文表明，价格发现功能可能会很好地履行交易清淡的市场，甚至和燕麦等。不过，经验证据也显示，些交易清淡的合约未能提供价格发现机制。在下面的章节中，我们将讨论用于分析价格在巴西发现的程序，这分析的结果。实证工作的结果汇总表连同日均交易量和交易数量。般来说，它似乎是更积极地买卖合约咖啡和活牛更容易呈现期货和现货价格之间的长期关系。发挥期货价格在长期价格发现过程中的主导作用。在协整的情况下，在短期内没有超前滞后关系的存在，但瞬间会存在期货和现货价格之间的弱相互作用。该调查结果......”。