1、“.....报表项目年年年物业厂房及设备无形资产投资于联营公司投资于合营公司可供出售的投资非流动资产合计存货二〇〇八年十二月二十六日星期五应收账款及应收票据现金及现金等价物流动资产合计资产总计长期借款长期债券其他长期负债非流动负债合计应付账款及预提费用短期借款流动负债合计负债总计股东权益总计通过表可以看到，公司长期负债中主要以长期借款长期债券其他长期负债构成。其中长期债券主要是指可转换公司债券，包括中期票据和公司债券年月日，更名成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。公司概况大唐国际发电股份有限公司以下简称大唐国际发电是中国大型发电公司之，其主要经营范围为建设经营电厂，销售电力热力电力设备的检修调试电力技术服务。目前，公司管理全资控股发电公司及其它项目公司余家......”。

2、“.....原北京大唐发电股份有限公司在中华人民共和国国家工商行政管理局正式注册成为股份有限公司。年月日，大唐国企业第家在香港上市的中国电力企业。年月日，变更为中外合资股份有限公司。注册成为股份有限公司。目前，公司管理全资控股发电公司及其它项目公司余家，遍及全国个省市自治区年月日，原北京大唐发电股份有限公司在中华人民共和国国家工商行政管理局正式部分内容简介成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。公司概况大唐国际发电股份有限公司以下简称大唐国际发电是中国大型发电公司之，其主要经营范围为建设经营电厂，销售电力热力电力设备的检修调试电力技术服务。目前，公司管理全资控股发电公司及其它项目公司余家，遍及全国个省市自治区年月日......”。

3、“.....年月日，大唐发电的股股票分别在香港和伦敦上市，成为第家在伦敦上市的中国企业第家在香港上市的中国电力企业。年月日，变更为中外合资股份有限公司。年月日，更名为大唐国际发电股份有限公司。年月日，公司股股票在上海证券交易所挂牌上市，成为第家同时在香港伦敦上海三地上市的中国企业。年，英国金融时报公布其年度全球强排名，公司以市值亿美元名列第位。年，公司被巴菲特杂志世界企业竞争力实验室世界经济学人周刊联合评为年中国上市公司强，排名第位公司获普氏能源信息颁发二〇〇八年十二月二十六日星期五的全球能源公司强及增长最快的亚洲能源公司奖杯。二主要经营业绩和财务数据经营收入亿元净利润亿元上表列示了大唐国际发电四年间经营收入及净利润的变化，由上表我们可以看出大唐国际发电的发展呈现以下特点第，整体来看，经营收入的增长呈现快速增长的态势。这四年的经营收入的增长进入突飞猛进时期，由年的亿元增长到亿元......”。

4、“.....第二，净利润的增长态势与经营收入的增长趋势较为吻合，担仍有两个问题需要注意首先，在经营收入突飞猛进的增长增幅接近倍的同时净利润的波动却较大，且增幅较小其次，与年相比年经营收入增长亿元，但净利润却减少了亿元，情况很特殊。下文将对四个报表进分析，发现引起净利润增幅不大的具体原因，并针对此原因进行具体问题具体分析。财务状况分析资产负债表分析下表列示了以年为基年，大唐国际发电部分资产负债表项目的变动情况。报表项目年年年物业厂房及设备无形资产投资于联营公司投资于合营公司可供出售的投资非流动资产合计存货二〇〇八年十二月二十六日星期五应收账款及应收票据现金及现金等价物流动资产合计资产总计长期借款长期债券其他长期负债非流动负债合计应付账款及预提费用短期借款流动负债合计负债总计股东权益总计通过表可以看到，公司长期负债中主要以长期借款长期债券其他长期负债构成......”。

5、“.....包括中期票据和公司债券两部分，中期债券发行期限为年，公司债券发行期限为年其他长期负债主要是指应付融资租赁款，期限包括年和年以上。从长期负债结构来看，大唐国际发电具有良好的融资渠道和合理的融资比例，与长期借款相比，长期债券和其他长期负债具有融资期限长，短期内还款压力小的优势。短期借款在年增幅较大，这也与我们前文所分析的由于燃料价格大幅上涨导致公司通过借用短期借款购买燃料的情形相吻合，但在年和年呈现出下降趋势。结合非流动负债的借款结构来看，公司似乎是在有意增加长期债的比例结构而逐渐降低短期借款的比例，调节债务比例，使得公司具有良好的财务弹性。从年到年共年的时间来看，大唐国际发电的资产负债所有者权益逐年增长，债务比例合理，资产盈利能力较强，具有充足的现金和较强的融资能力，财务状况较为优良，财务风险较低。非流动资产分析以年为基期，对非流动资产中无形资产进行分析......”。

6、“.....尤其是在年年和年，平均增幅是年的倍。如下三表列示了公司连续三年无形资产具体项目的增加情况。年无形资产变动情况项目商誉探矿权及矿业权资源使用权专有技术电脑软件合计年初余额收购子公司，增加，本年摊销，分类至持有代售，年末余额年无形资产变动情况项目商誉探矿权及矿业权资源使用权专有技术电脑软件合计年初余额收购子公司增加本年摊销，转入转，二〇〇八年十二月二十六日星期五出年末余额年无形资产变动情况项目商誉探矿权及矿业权资源使用权专有技术电脑软件合计年初余额收购子公司，增加，本年摊销，转出年末余额通过上述三张表我们可以看到，由于大唐国际发电收购子公司以及公司自身增加的无形资产部分，使得公司在商誉探矿权及矿业权资源使用权这三项权利性无形资产增幅较大。矿权及矿业权和资源使用权由于都是公司通过购买所得，商誉均是在收购子公司时形成，所初始计量可信度较高......”。

7、“.....公司年存货增幅较大。这主要是由于公司实施横向多元化策略，投资兴建了能源化工煤化工再生资源化肥等子公司，公司存货用为万元，对比上年实际支出的财务费用万元，我们可以二〇〇八年十二月二十六日星期五看出公司有相当大部分的长期借款所发生的利息支出计入了财务费用。这正好解释了为什么公司出现短期借款存量比例缩小而财务费用流量比例大幅增加的现象。从短期来看，公司面临较小还本付息压力，但是公司在未来的第至年及年以上将面临较大的还本付息压力。比率分析在比率分析这部分中，主要通过比率的形式对大唐国际发电及其竞争对手进行了各种比率的比较分析，通过横向和纵向的比较，加之行业平均水平标准值的判断，确定大唐国际发电在行业中的经营水平。财务管理效率财务管理效率主要体现在财务杠杆带来的效益和风险，接下来我们通过流动性比率和长期偿债比率来考察财务杠杆带来的风险......”。

8、“.....其中流动比率流动资产流动负债速动比率速动资产流动负债现金比率货币资金短期投资流动负债经营活动现金流量比率经营活动产生的现金净流量流动负债各公司短期流动性指标年大唐国际发电中国华能集团中国华电集团中电投集团流动比率速动比率现金比率经营现金流动比率从上表我们可以看到，从几家公司对比来看，大唐国际发电的流动比率和速动比率两项短期流动性指标在行业中较为均衡，但是我们应该注意到，通过前述对公司借款结构的分析，我们发现公司长期借款的比例较大，短期借款相对较少，二〇〇八年十二月二十六日星期五华能集团短期借款的数额比大唐国际发电要多，而其流动比率和速动比率却是行业最高水平，如果考虑这项因素在内，那么大唐国际发电的流动与速动指标就会被弱化。公司的现金比率较行业相比相对较低。从经营现金流动比率的角度来看，大唐国际发电的短期偿债能力在行业中处于较低水平......”。

9、“.....说明短期借款对公司短期偿债能力的侵蚀度上影响很大同样受影响的还有华能集团，由于其短期借款比大唐国际发电还多，导致其经营现金流动比率行业最低。杜邦分析下表列示了大唐国际发电近年来净资产收益率及其驱动因素的变化趋势。表中杜邦分析法将净资产收益率分解为销售利润率资产周转率和权益乘数三部分，即净资产收益率总资产收益率权益乘数净利润销售收入总资产销售收入总资产净资产大唐国际发电净资产收益率及其驱动因素大唐国际发电净资产收益率销售净利率资产周转率权益系数年年年从上表我们可以看出，大唐国际发电近三年的净资产收益率达发展趋势并不稳定，在年的时候净资产收益率达到最高，为在年的时候净资产收益率降到最低，为，其余年份净资产收益率在此区间数值高低不等变化。从净资产收益率的驱动因素分析，净资产收益率主要受销售净利率的影响资产周转率基本保持平稳，权益系数逐年增长，对净资产收益率的负面影响非常小......”。