其次是我国企业普遍存在的较高的负债率也在定程度上限制 了企业债券融资的积极性。对于企业债券市场，政府则 更多地采取了券融资的难点到底在哪中国银河证券的张松认为，首要 的是政府行为过度在过去的十几年中，政府对于资本市场发展的政策 重点主要集中在股票市场和国债市场上。设施项目和购买企业债券。从 中国银行体系不良资产积累的时间序列看，中国的不良资产主要集中 形成于经济周期向下的转折时期，这是由于中国过于依赖银行体系的 融资模式，导致系统性风险在银行体系累积。在关于金融更好地服 务两个先行区建设的指导意见中提出，福建省要提高直接融资 比重，推动企业改制上市，形成培育批改制批辅导批核 准发行批的推进格局，力争每年有家以上企业在境内外发行上 市。还提出，福建省将强化担保信托保险租赁典当等融资功 能，支持中小企业信用担保机构增加资本金投入，与风险投资机构 行业上下游企业建立战略伙伴关系，为高成长型中小当然也能从中获得极大的利益 二福建中小服装及鞋业融资和贷款风险 石狮中小服装企业融资 融资难,往往会出现在生产淡季大量采购较廉价的备用原材料， 相应减少旺季的原料抢购，增加产品供给，提高利润率的局面。 由于中小企业大都不具备发行股票债券的条件。融资难直接制 约中小企业发展国家的贷款利息再调，也没有从民间融资成本高， 现在的问题还是企业贷款难,在了解国家调整贷款利率对企业的影 响时，不少中小企业都这样看。 对资本市场而言，股票连结债券可以使市场更完备，借助它 能够转移或嫁接风险，从而增加市场流动性，减低交易成本，资 金需求者及资金供应者小企业信用担保机构增加资本金投入，与风险投资机构 行业上下游企业建立战略伙伴关系，为高成长型中小企业开展融资担 保以集合资金信托收益权信托方式对基础设施项目提供融资支持吸引保险资金投资基础业在境内外发行上 市。在关于金融更好地服 务两个先行区建设的指导意见中提出，福建省要提高直接融资 比重，推动企业改制上市，形成培育批改制批辅导批核 准发行批的推进格局，力争每年有家以上企经济周期向下的转折时期，这是由于中国过于依赖银行体系的 融资模式，导致系统性风险在银行体系累积。济周期的行为特征。从 中国银行体系不良资产积累的时间序列看，中国的不良资产主要集中 形成于部分内容简介府都纳入到同个 市场中。部分内容简介府都纳入到同个 市场中。直接融资的发展有利于改变银行顺经济周期的行为特征。从 中国银行体系不良资产积累的时间序列看，中国的不良资产主要集中 形成于经济周期向下的转折时期，这是由于中国过于依赖银行体系的 融资模式，导致系统性风险在银行体系累积。在关于金融更好地服 务两个先行区建设的指导意见中提出，福建省要提高直接融资 比重，推动企业改制上市，形成培育批改制批辅导批核 准发行批的推进格局，力争每年有家以上企业在境内外发行上 市。还提出，福建省将强化担保信托保险租赁典当等融资功 能，支持中小企业信用担保机构增加资本金投入，与风险投资机构 行业上下游企业建立战略伙伴关系，为高成长型中小企业开展融资担 保以集合资金信托收益权信托方式对基础设施项目提供融资支持吸引保险资金投资基础设施项目和购买企业债券。据新华社福州 日电 通过股票或债券方式带动融资 企业债券融资的难点到底在哪中国银河证券的张松认为，首要 的是政府行为过度在过去的十几年中，政府对于资本市场发展的政策 重点主要集中在股票市场和国债市场上。对于企业债券市场，政府则 更多地采取了管制和限制的态度。 其次是我国企业普遍存在的较高的负债率也在定程度上限制 了企业债券融资的积极性。市场理解有误，无论是融资方还是投资者， 在企业债券认识上的些误区也制约了企业债券融资的进步发展。 另外则是配套改革未出企业债券市场的发展与成熟在很大程度上还 取决于债券融资的相关配套改革措施。当然，在个成熟的企业 债券市场中，众多的机构投资者是必不可少。然而目前我省资本市场 上培育出来的投资机构数量还较少，资金总量也不多，而这其中用于 债券投资的机构数量和资金总量就更少。由于缺乏大量有效的机构投 资者，我省企业债券市场的流动性和活跃性比较差，绝大部分的企业 从买入到兑付都没有流通的机会。 对资本市场而言，股票连结债券可以使市场更完备，借助它 能够转移或嫁接风险，从而增加市场流动性，减低交易成本，资 金需求者及资金供应者当然也能从中获得极大的利益 二福建中小服装及鞋业融资和贷款风险 石狮中小服装企业融资 融资难,往往会出现在生产淡季大量采购较廉价的备用原材料， 相应减少旺季的原料抢购，增加产品供给，提高利润率的局面。 由于中小企业大都不具备发行股票债券的条件。融资难直接制 约中小企业发展国家的贷款利息再调，也没有从民间融资成本高， 现在的问题还是企业贷款难,在了解国家调整贷款利率对企业的影 响时，不少中小企业都这样看。因而大都认为，这次央行调高贷款利 率对自己的影响并不明显。其中有两种不同的情况，是企业几乎全 凭自己滚动发展，临时所需资金也是从民间或别的渠道获得。二是企业扩建厂房等急需资金时，也希望能得到银行的信贷支持，但因有关 手续相当难办，因而受贷额十分有限，所以受贷企业的负担不是很大。 由于管理不规范内部规章制度不健全随意性较大权力过于集中， 使中小企业具有很大的不稳定性，这些先天不足使银行变得嫌 贫爱富。 民企业绩不佳直接影响融资,目前除些效益好的中小企业外， 些有发展潜力且目前状况般的中小企业，都可能受到金融机构冷 落，可能被苛刻的担保和抵押条件拒之门外而些效益差的中小企 业，基本无法获得银行贷款。这是因为，不少弱小民企信息不透明 财务报表不规范，而目前企业的财务状况和经营水平，在影响银行对 中小企业发放贷款的各种因素中占以上，大大高于其他因素。 在企业信用方面，对于效益好信誉高的中小企业来说，从银行贷款 并没有什么障碍，甚至银行还会找上门去求着贷款。银行出于安全考 虑，将贷款集中到信用等级较高的企业，对信用差的企业惜贷， 这是造成中小企业资金缺口大的必然原因。 福建晋江鞋业的融资 被称为中国鞋都，晋江。它是全国重要的体育用品制造基地， 这是继深圳成都之后，第三个获此称号的城市。也是作为全国重要 的制鞋基地和世界旅游运动鞋生产基地，诞生了安踏度特步 鸿星尔克亚礼得德尔惠喜得龙等知名品牌。 然而融资难也成为了晋江鞋企面临的大难题。目前，当地政府 银行和企业正在通过组建贷款担保公司利用金融产品创新破解资金 瓶颈。在银根紧缩的背景下，银行信贷方式逐渐由企业间担保 向实物抵押贷款方面倾斜，信贷额度进步调低，加上国内外经济形 势的压力，企业间资金流动速度放慢，多数企业的资金周转遇到了困 难。 另方面，企业还普遍反映，目前银行没有科技进步和技术升级 的专项贷款，广大中小企业面临转型压力，没有信贷支持，单靠自己 的力量很难实现蜕变。当地各大金融机构开始 自主经营自负盈亏，商业银行更多地从自身利益出发作决策。商业 银行的贷款主要面向国有企业或其他大企业，大项目，并且双方已形 成了较为稳定的伙伴关系。另外，商业银行贷款通则规定的贷款 条件非常严格，很多中小企业达不到规定条件而得不到贷款。因此， 贷款准入和监管的严格，使银行向中小企业谨慎贷款安全性流动 性赢利性是银行贷款的基本要求，不得不对中小企业贷款作出慎重 的考虑，而中小企业存在过高的经营风险，使得银行加强对中小企业 的贷款支持存在天然的困难中小企业贷款具有金额小，频率高，时 间急等特点，银行对中小企业进行调查和评估需要花费相当多的人力 物力由于跑腿成本的存在，小企业般只能在距离较近的范围内寻找金融服务，专门为中小企业提供资金支持的金融机构又很少 中小企业的贷款准入门槛过高，贷款方式设计单，手续繁杂。 从政府角度分析融资难 政府扶持力度不够，相关法规政策不完善。近年来，为了扶持中 小企业的发展，政府出台了系列政策和措施，由于中小企业规模小， 其技术创新对外部环境和服务体系的依赖性较大。政府对于创新财 政创新税收创新金融政策创业资助，发放贷款和约束机制，实 行税收优惠等支持还不够。但实际上这些措施从根本上未能解决中小 企业融资问题。 国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使中小企业融资 难上加难。法律体系不健全，没有专门为中小企业制定服务的制度和 规范，这也让银行就同等对侍融资问题也使中小企业所有制构成比 较复杂，企业立法和有关政策又主要是按照所有制性质来制定的，这 就使得不同所有制性质的中小企业处在不同竞争起跑线上，不利于中 小企业的更快发展，不利于中小企业达到主板上市条件。 从金融角度分析融资难 千方百计加快金融创新。企业越是困难，银行借贷越是 不易。由于融资渠道狭窄，中小企业对银行贷款依赖高，其直接融资 几乎是空白。旦银行出现惜贷或银行资金不足，首先受到冲击 的必然是那些中小企业。些融资渠道难以满足其需求。 银行与企业之间的信息不对称贷款交易和监控成本高企 业信用等级低缺乏抵押资产等原因，直以来都较难从银行获得贷 款。另方面，银行体系大多也还没有形成适合中小企业的金融产品 体系，金融产品开发创新还不能较好地对接企业的实际需求。这矛 盾是中小企业融资的固有障碍，而经济形势的疲软无疑给这困境雪 上加霜。金融机构作为资金的提供者