1、“.....而部分国内金商 建立的涉及杠杆比例不等的保证金交易模式，以及部分海外市场在中国通过网络交易的场外 延伸，因其在国内不受法律保护和不受相关机构监管，被俗称为灰色市场。 目前这种场外的保证金做市商模式存在的最大缺点是缺乏相关法律的监管。就国内这种 场外做市商模式而言，面临的信用风险主要有做市商资本金普遍达不到金融做市商应该具备 的标准，做市商自身的混业经营容易对做市商的业务产生较大影响，即国内由部分金商自发 形成的做市商，其抵抗意外风险能力比较差，这会对海黄金交易所交易的资金是直接划转到会员机构或代理机构的公 司账户上，而没有实行类似证券期货交易的资金托管，旦个人投资者所委托的交易 经纪机构发生经营危机，则可能导致个人投资者遭遇信用风险。员单位 为主的机构投资者参与。虽然上海黄金交易所的交易品种也对个人投资者实行了有条件开 放......”。

2、“.....其中主要原因是个人投资者的账户资金在管理上存 信用风险，目前个人参与上上海黄金交易所推出的品种已比较齐全，且 交易时段也涵盖了欧美主要交易时段，可以在定程度上让投资人控制市场风险，这也是金 交所交易品种的亮点之。但目前上海黄金交易所客户资金管理模式似乎更适合以会仍然存在些不太完善的地方，与国外的黄金交易机制 还有比较大的差距，而黄金交易的灰色领域还有待于规范和发展新的市场予以补充。 上海黄金交易所 上海黄金交易所文中简称上海金交所，目前国的场外延伸。其中不成型的国内做市商与海外黄金市场在中国的场外延伸目前基本被定义 为不受法律监管与保护的灰色市场，投资者的权益很难以得到保障，虽然我国黄金市场交易 类型基本上还算全面，但各大市场却的商品需求货币需求和投资需求提 供了不同的交易平台。中国黄金市场主要有以下几种上海黄金交易所上海期货交易所银行纸黄金金商投资性金条各种纪念性金条不成型的国内做市商海外黄金市场在中 同时也具有定的必要性......”。

3、“.....中国黄金市场已建立了黄金商品市场黄金投资市场和黄金信贷市场。这些市场 为黄金多重属性发挥功能创造了条件，也为人们对黄金前市场的交易需求，很多交易 者选择的都是外盘金交易，投资人的资金缺乏保证，为了满足市场需求，规范黄金交易市场， 完善黄金市场体系，正确引导黄金生产企业和用金企业，成立贵金属交易所的时机已经成熟， 至美元盎司，截至今年月底，黄金价格已经上涨至美元每盎司。 据业内人士反映，随着国内通货膨胀的不断加剧，以及黄金价格的日益攀升，延边地区 黄金交易规模越来越大，传统的黄金交易方式已经无法满足目市场注意力从美国债务上限问题 转向欧洲债务的扩散，二是各国央行的外储多元化仍在继续。此前在月日，渣打银行 金属和矿物部门主管预计黄金价格至年将增至约美元盎司以上，至 年有可能激增街地产大亨收取的房产租金就是几根金条，足见目前黄金在 市场上的地位。 今年月日，德意志银行发表大宗商品研究报告称，黄金价格在突破美元之前 不能被视为过度上涨......”。

4、“.....是不久前公布， 今年上半年，全球各大央行加大了黄金买入规模，上半年买入量已经超过去年全年。今年各 国央行黄金储备增加吨，去年同期增量为吨。韩国墨西哥俄罗斯和泰国是今 年的重要买家。今年月，华尔具，正延续其近十年的大牛市，今年九月初，黄金更是 迫近美元每盎司。近期伦敦黄金协会的代表更是预期黄金价格在今后几年仍然会继续 上涨。目前投资人并不看好货币，很多国家的央行开始购入黄金，世界黄金协会前言 当前美国与欧洲债务问题持续升级，原油等大宗商品价格下跌，世界经济组织已经下调 全球经济增长预期，黄金作为避险工 第五章总结体系 三直接效益易所的意义 提升贵金属行业地位 二补充延边州金融体易所的意义 提升贵金属行业地位 二补充延边州金融体系 三直接效益 第五章总结前言 当前美国与欧洲债务问题持续升级，原油等大宗商品价格下跌，世界经济组织已经下调 全球经济增长预期，黄金作为避险工具，正延续其近十年的大牛市，今年九月初......”。

5、“.....近期伦敦黄金协会的代表更是预期黄金价格在今后几年仍然会继续 上涨。目前投资人并不看好货币，很多国家的央行开始购入黄金，世界黄金协会不久前公布， 今年上半年，全球各大央行加大了黄金买入规模，上半年买入量已经超过去年全年。今年各 国央行黄金储备增加吨，去年同期增量为吨。韩国墨西哥俄罗斯和泰国是今 年的重要买家。今年月，华尔街地产大亨收取的房产租金就是几根金条，足见目前黄金在 市场上的地位。 今年月日，德意志银行发表大宗商品研究报告称，黄金价格在突破美元之前 不能被视为过度上涨，黄金价格屡创新高有两个原因，是市场注意力从美国债务上限问题 转向欧洲债务的扩散，二是各国央行的外储多元化仍在继续。此前在月日，渣打银行 金属和矿物部门主管预计黄金价格至年将增至约美元盎司以上，至 年有可能激增至美元盎司，截至今年月底，黄金价格已经上涨至美元每盎司。 据业内人士反映，随着国内通货膨胀的不断加剧，以及黄金价格的日益攀升......”。

6、“.....传统的黄金交易方式已经无法满足目前市场的交易需求，很多交易 者选择的都是外盘金交易，投资人的资金缺乏保证，为了满足市场需求，规范黄金交易市场， 完善黄金市场体系，正确引导黄金生产企业和用金企业，成立贵金属交易所的时机已经成熟， 同时也具有定的必要性。 第部分国内目前黄金市场现状 目前，中国黄金市场已建立了黄金商品市场黄金投资市场和黄金信贷市场。这些市场 为黄金多重属性发挥功能创造了条件，也为人们对黄金的商品需求货币需求和投资需求提 供了不同的交易平台。中国黄金市场主要有以下几种上海黄金交易所上海期货交易所银行纸黄金金商投资性金条各种纪念性金条不成型的国内做市商海外黄金市场在中 国的场外延伸。其中不成型的国内做市商与海外黄金市场在中国的场外延伸目前基本被定义 为不受法律监管与保护的灰色市场，投资者的权益很难以得到保障，虽然我国黄金市场交易 类型基本上还算全面，但各大市场却仍然存在些不太完善的地方，与国外的黄金交易机制 还有比较大的差距......”。

7、“..... 上海黄金交易所 上海黄金交易所文中简称上海金交所，目前上海黄金交易所推出的品种已比较齐全，且 交易时段也涵盖了欧美主要交易时段，可以在定程度上让投资人控制市场风险，这也是金 交所交易品种的亮点之。但目前上海黄金交易所客户资金管理模式似乎更适合以会员单位 为主的机构投资者参与。虽然上海黄金交易所的交易品种也对个人投资者实行了有条件开 放，但尚未充分促进个人投资者的参与。其中主要原因是个人投资者的账户资金在管理上存 信用风险，目前个人参与上海黄金交易所交易的资金是直接划转到会员机构或代理机构的公 司账户上，而没有实行类似证券期货交易的资金托管，旦个人投资者所委托的交易 经纪机构发生经营危机，则可能导致个人投资者遭遇信用风险。虽然目前国内尚未发生例 这样的信用纠纷，但如果发生，就会对这种资金托管模式下的交易信心形成较大打击，不利 于市场发展与壮大。 优点有定知名度缺点交易时间不连贯，手续费用高......”。

8、“.....上海期交所期金目前仅仅是上海期交所中的个 品种。年日均成交吨，与上海金交所平分秋色。上海期交所期金在 年推出，但在年上海期货交易所期金交易推出之前，上海金交所年日均成交约 吨，而年日均成交量出现了翻倍增长，可见黄金期货的推出并未影响上海黄金交 易所的发展壮大，因此上海期交所与上海金交所并不是在抢个固定大小的蛋糕，而是在共 同发展壮大。 从美国市场年的期金成交量来看，日均成交约万手，约 合吨，进入月消费旺季后的成交量增加更为明显。目前上海期交所期金与上海金交 所现货金交易日均总量也仅仅只相当于期金市场的十分之份额，故两市都存在容量 成倍放大的市场发展潜力。 优点资金安全缺点交易时间不连贯，价格跟随外盘。 三银行纸黄金 目前各大商业银行基本上都推出了各自的纸黄金业务，并且不少银行实行小时不间 断交易。目前银行的纸黄金交易也是种做市商交易，银行充当所有买家的卖家，充当所有 卖家的买家......”。

9、“.....不涉及保证金交易，风险定价机制千差万别。有的投资性金 条在银行销售，有的在商场与金商铺面销售，有的提供回购渠道，有的销售之后不再进行回 购。 优点升值保值缺点占用资金量比较大。 五纪念性金条 目前投资人很难从纪念性金条中获得具备收藏价值的投资溢价，此外，纪念性金条的民 间市场很不发达，纪念性金条的流动往往只在销售商与投资人之间，难以见到在投资人与投 资人之间流动。销售商对纪念性金条的回购也仅当作黄金原材料回购，根本无从体现纪念性 金条的收藏概念溢价，或者说销售商也不认可其存在的收藏溢价。纪念性金条应该由国家法 定造币单位或国家针对历史题材指定单位进行生产。 优点升值保值缺点缺乏流动性 六天通金不成型的国内做市商 目前国内做市商模式主要由银行纸黄金和般金商的做市商模式组成。而部分国内金商 建立的涉及杠杆比例不等的保证金交易模式，以及部分海外市场在中国通过网络交易的场外 延伸，因其在国内不受法律保护和不受相关机构监管......”。