1、“.....在未来年内还将继续拉动房地产行业的增长， 但是在经历了爆发性增长后，整个行业已经进入产业生命周期的震荡阶段，该阶 段可能维持年，然后进入成熟期。 短期趋势震荡调整 美国信用评级下调，中国货币政策面临变数，减缓房地产市场调整力度 美国标准普尔公司日前下调了美国长期主权信用评级，这是美国主权信用评 级历史上首次遭降级。中国经济面临影响，外汇储备可能会遭遇定损失 国际游资会更加猖狂输入性通胀压力增大货币政策的操作空间受到挤压。 由于美国主权信用评级下调，特别是若美国再推量化宽松政策目前分析可 能性极大，人民币被动升值，中小型企业特别是出口企业生存更加困难。 同时输入型通胀将更加严重，进步助推。若加息必然进步吸引套利资 金流入国内，吹大国内资产泡沫。央行动用加息手段会更加小心，将更多地动 用提高存款准备金来对冲新增外汇占款......”。

2、“.....使中小企业融资更加困难，影响实体经济。且存准率的最高上限为， 上调空间已有限。种意义上说调控面临两难，而美国信用危机更加剧了这种祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 趋势。中国房地产调持续控加码的可能性不大，更多的可能是通过限购之类 的行政手段来干预市场。若美国经济进步恶化，出现二次探底的情况，中 国甚至有可能给货币政策松绑。 美国主权债信用地震，中国难以独善其身。国内的高利率相对于美国 高很多和强烈的人民币升值预期，将进步吸引热钱进入中国套利，外汇占 款将持续维持在高位，被动超发货币，致国内流动性进步泛滥。而输入型 通胀将使保持在高位，负利率状态仍将长期存在。而股市萎靡不振，其他 投资渠道也相当有限，社会闲置资金有可能进步涌入房地产市场。美国信用 危机地震，会给中国房价上涨添加动力，种程度上会对冲房地产调控成果......”。

3、“.....市场调整可能性 较大 销售面积 月全国商品房销售面积同比增长增速继续提高 从市场需求方面来看，月，全国商品房销售面积为亿平方米，同比增 长，比月增速扩大个百分点，比去年全年增速提高个百分 点，增速连续个月提高，但增速扩大幅度有所放缓月增速比月提 高个百分点。月单月全国商品房销售面积万平方米，降至本年来 低位，仅高于今年月销售水平。 销售价格 全国住宅销售均价与月基本持平百城平均价格指数涨幅缩小 从价格方面来看，月全国商品房和住宅销售均价分别为元平方米和 元平方米，比去年同期分别上涨和，与月基本持平。根 据中国房地产指数系统百城价格指数对个城市的全样本调查数据，年 月，全国个城市住宅平均价格为元平方米，环比月上涨， 涨幅与月相工面积达亿平方米， 同比增长施工面积为亿平方米，超过年全年水平，同比增 长......”。

4、“.....同比增长，增速创本年 新高月单月的房屋新开工面积为万平方米，为今年月以来最低单 月水平，但同比增速仍保持高位，同比增长，增速比上月提高个百 分点。 ④资金面 开发企业资金来源同比增速加快自筹资金占比保持首位并继续增大 从房企资金来源方面来看，月，房地产开发企业本年资金来源共计万 亿元，同比增长，增速较月上升个百分点。除利用外资国内 贷款增速有所下降外，其余各项资金来源的增速均保持增长态势。从占比来看， 开发企业自筹资金占比继续提高，国内贷款占比保持下降趋势，其他资金来源 占比无明显变化。 总结量升价平态势继续政策继续从紧可能性较大 总体来看，与上月类似，月全国商品房市场继续呈现出量升价平的态 势，销售面积和销售额的同比增速继续加快，但从百城指数来看，月全 国房价平均涨幅继续缩小。月国务院常务会议多次涉及房地产市场调控，会 议还再次提出从严执行限购政策......”。

5、“.....另方面， 月指数持续创出新高，通胀压力不减，预计短期内房地产调控和货币 政策继续从紧的可能性较大。 中期未来量价走势 价格走势 房价将出现调整，但认为幅度有限。原因在于和货币供应量增速仍然较高， 同时高通胀环境下房价也难以出现大幅调整。房价将随通胀的回落而回落。祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 交易量走势 今年商品房销售面积增速有所下降，而竣工面积增速提升，隐含供需更趋平衡。 而以往经验表明，招拍挂土地均价增长率与商品房销售面积增长率存在较强 的正相关性，今年销售预期不好的情况下，地价下调将是大概率事件。祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 小结中期看调整震荡 尽管政策十分严厉，但高增长和高通胀的经济环境使得地产行业的调整会低 于市场预期......”。

6、“.....高通 胀下中央政府打压政策难以放松，但加码也难地方政府财政压力加大难以承 受持续的紧缩和地价下跌地方政府资金缺口明显差于年，从而导致行业 的紧缩政策难以严格持续的执行，行业将进入幅度有限但时间较长的型调整 期。 三房地产长期前景判断 行业前景的总体判断三高特征边际下降，行业因区域而分化，公司因商业 模式和竞争战略而分化祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 随着行业驱动因素的变化，中国房地产行业的三高特征将呈缓慢的趋势 性下降。 首先，行业成长速度将回落，由城市化和人口因素的驱动的刚性需求及受信 贷保值增值驱动的投资性需求增速将出现回落。未来行业中长期销售金额年 增速从年平均回落到左右。 其次，行业净利润率将回落。在未来房价增速将逐渐回落土地增值税严格 清算囤地模式走不通的条件下......”。

7、“.....部分开发商凭借其存量资源禀赋仍可以维持较长时间的高 利润率，但将越来越不具备普遍意义和可持续性。 第三，开发商杠杆率将系统性下降。方面，房价涨幅放缓带来的销售回笼 速度下降预售款融资功能的弱化将使得开发商被动降杠杆另方面，市场 波动更加频繁和剧烈也会使得开发商主动增加财务安全边际。 行业成长性将因区域而分化。 从全国看长期，行业的高成长高利润和高杠杆将呈趋势性下降，但在些 区域主要是受益于城市化或城镇化进程的二三线中心城市，尤其是从中期 看，房地产行业还将是个高成长高利润的行业。 公司成长性将因商业模式和竞争战略而分化。 商业模式是内生成长的，甚至离不开企业的成长背景特性和文化，竞争战 略是管理层外生选择的，当然这种选择可能会基于企业的资源禀赋成长特质。 个选择切合公司区域和行业发展脉络的商业模式或竞争战略，成长性将得 到保持甚至扩大......”。

8、“.....不过年的则相对于年 下降了家，这与年的商品房销售价格下降的变化相吻合。不过 开始，房地产企业个数又开始逐年增加，开始很缓慢，但在年年间迅 速增加了家，共计家，但紧接着由于金融危机的冲击，在年 又降至家。由下图还可以发现我国房地产企业主要为内资企业，且内资祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 祥泰房地产战略可行性报告 初稿 新凤祥控股 山东祥泰房地产开发公司 年月祥泰地产发展战略键入文字山东祥泰房地产开发公司 序言 作为进入地产行业的新生力量，祥泰地产首先认为中国的房地产行 业仍有至少年的快速发展期，长期趋势看好是我们进入房地产 领域的信心所在。然而当前美国信用评级地震，中国宏观经济调整， 产业结构升级......”。

9、“.....调 整即是机会，作为生力军在调整时机介入，正好可以发挥我们无负 担轻装上阵的优势，顺势而为，找准市场的切入点，摸索出自己的 套商业模式，做大房地产业务，争取成为集团的支柱产业之。 在政府强力推进保障房政策的形势下，住宅地产难以承载公司做大 房地产的希望，同时商业地产市场蜂拥而上，群雄并立，插手其中也 非我们的长项所在。在公司扎实做牢传统产业的优良传统基础上，同 时结合房地产产业结构升级的大背景下，产业地产无疑成为了介入房 地产市场的良好切入点。 考虑到公司良好的政府资源，我们选定了天津济南青岛作为战 略中心城市，采取整合政府行业协会研究机构开发商金融机 构方资源，进行产业地产的商业模式探索和实践，开辟出条特有 的房地产发展新道路，为集团成为中国强企业做出贡献......”。