1、“.....这已是不争的事实。但是关于风险的定义，迄今为止，国 内外学术界尚无统的认识。比较有代表性的观点有三种第种把 风险视为危险，认为风险是消极的事件，可能产生损失，这常常是我 们日常生活中理解的风险第二种观点是把风险视为机会，认为风险 越大可能获得的回报就越大第三种观点介于二者之间，也更为学术， 认为风险是种不确定性。 从财务管理的角度而言，风险就是企业在各项财务活动过程中， 由于各种难以预料或无法控制的因素的作用，使企业的时机报酬与预 计报酬发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 风险的特征 客观性，即风险是由于人们主观意识所存在的客观规律所决定的 普遍性，是指随着事物的普遍运动而产生的风险无时不有，无处不在。 损失性，只要风险存在，就定有发生损失的可能。 可变性，即在定的条件下风险是可以转化的......”。

2、“.....侠义的财务风险是指企业无法按时 足额偿还到期债务的风险，其主要衡量指标是财务杠杆率，即企业计 息负债和股东权益的比值，风险越大，财务杠杆率就越高。它就是指 企业因使用债务资本而产生的未来收益不确定情况下由主权资本承 担的附加风险，如果企业全部使用自有资金经营则不存在该风险。广 义的财务风险是指财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财 务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的风险。从定义来看，两 种含义的实质区别主要在于研究对象范围不同，侠义含义仅仅是研究 企业因负债导致的风险，也称为筹资风险债务风险，鉴于筹 资渠道包括不仅有自有资金，还包括借入资金，笔者以为债务风险 这个词更能准确体现侠义财务风险研究对象的范围。广义财务风险的 含义贯穿了筹资投资和收益分配等所有财务活动的始终......”。

3、“.....这个 概念就大大超出了债务风险的研究范围，与财务风险的字面含义 相匹配。要正确理解财务风险的含义，仅仅了解其研究对象的范围是 远远不够的，还有必要对风险的特征进行有必要的归纳。 财务风险的特征 只有充分了解财务风险的基本特征，才能认识清楚财务风险，进 而采取针对性措施，正确处理财务风险，归纳起来企业财务风险主要 有以下几个特征 客见性，决策失误经常发生，从而产生财务风险。 例如，在固定资产的投资决策中，由于对投资项目的可行性缺乏周密 系统的分析和研究，加之经济信息不全面不真实以及决策者决策能 力低东的目标，而忽视 其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果 把企业的财富比做块蛋糕，可以分属于企业契约关系的各方 股东债权人员工政府，等等。企业财富总额定时，各方利益 是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后......”。

4、“.....财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。 二企业价值最大化 企业价值最大化的实质就是企业经营整体实力的最大化。这目标 的核心是，将企业长期稳定可持续发展摆在首位，并强调在企业价值 增长中满足以股东为首的各利益群体的利益。 现代企业财务管理目标的选择及其现实意义 企业价值最大化目标符合我国的国情。与其他发达国家相比， 我国现代企业制度尚处于起步阶段，我国企业应更注重员工的实际利 益和各项应有的权利更加注重协调各方的利益更加强调社会财富 的积累和人民的共同富裕。 企业价值最大化符合我国当前的产权制度，有利于我国现代 企业制度的建立和完善。我国目前的产权制度结构具有多元化分散 性的特点。随着社会的发展，企业将成为整个社会群体中紧密相连的 员。因此，要求企业必须兼顾产权主体利益和其他关系人利益......”。

5、“.....保证利 益关系人各方应分得的份额，符合产权制度的内在要求。 企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益。企业价值 最大化不再只强调企业当前的微观经济利益，更注重微观经济利益与 宏观经济利益的协调致更讲求信誉，注重企业形象的塑造与宣传 更注重提高产品的质量和售后服务，保持企业销售收入长期稳定增 长。 企业价值最大化克服了股东财富最大化的缺陷，最大限度地 实现了股东利益。在企业利益多元化的今天，股东的权利必须受到其 他关系人权利的制约。只有在各方的参与和努力下，才有可能将体现 企业经营成果价值的蛋糕做大。因此，企业价值最大化要求股东在追 求自己财富价值最大化的同时，必须同时考虑其他关系人的价值也最 大化。 所以把企业价值最大化作为企业财务管理的目标，符合各方面利 益集团的要求，能够最大限度的克服以往各个财务管理目标的缺陷......”。

6、“.....并且对企业实现理因此，要求企业必须兼顾产权主体利益和其他关系人利益。企 业价值最大化旨在把体现企业整个经营成果价值的蛋糕做大，保证利 益关系人各方应分得的份额，符合产权制度的内在要求。 企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益。企业价值 最大化不再只强调企业当前的微观经济利益，更注重微观经济利益与 宏观经济利益的协调致更讲求信誉，注重企业形象的塑造与宣传 更注重提高产品的质量和售后服务，保持企业销售收入长期稳定增 长。 企业价值最大化克服了股东财富最大化的缺陷，最大限度地 实现了股东利益。在企业利益多元化的今天，股东的权利必须受到其 他关系人权利的制约。只有在各方的参与和努力下，才有可能将体现 企业经营成果价值的蛋糕做大。因此，企业价值最大化要求股东在追 求自己财富价值最大化的同时......”。

7、“..... 所以把企业价值最大化作为企业财务管理的目标，符合各方面利 益集团的要求，能够最大限度的克服以往各个财务管理目标的缺陷， 三风险与财务风险 风险的概念特征 风险的概念 风险广泛存在与各项财务活动中，并且对企业实现理财目标有重 要的影响，这已是不争的事实。但是关于风险的定义，迄今为止，国 内外学术界尚无统的认识。比较有代表性的观点有三种第种把 风险视为危险，认为风险是消极的事件，可能产生损失，这常常是我 们日常生活中理解的风险第二种观点是把风险视为机会，认为风险 越大可能获得的回报就越大第三种观点介于二者之间，也更为学术， 认为风险是种不确定性。 从财务管理的角度而言，风险就是企业在各项财务活动过程中， 由于各种难以预料或无法控制的因素的作用，使企业的时机报酬与预 计报酬发生背离，从而蒙受经济损失的可能性......”。

8、“.....即风险是由于人们主观意识所存在的客观规律所决定的 普遍性，是指随着事物的普遍运动而产生的风险无时不有，无处不在。 损失性，只要风险存在，就定有发生损失的可能。 可变性，即在定的条件下风险是可以转化的。 财务风险的概念特征 财务风险的概念 财务风险有侠义和广义之分，侠义的财务风险是指企业无法按时 足额偿还到期债务的风险，其主要衡量指标是财务杠杆率，即企业计 息负债和股东权益的比值，风险越大，财务杠杆保持企业销售收入长期稳定增 长。 企业价值最大化克服了股东财富最大化的缺陷，最大限度地 实现了股东利益。在企业利益多元化的今天，股东的权利必须受到其 他关系人权利的制约。只有在各方的参与和努力下，才有可能将体现 企业经营成果价值的蛋糕做大。因此，企业价值最大化要求股东在追 求自己财富价值最大化的同时，必须同时考虑其他关系人的价值也最 大化......”。

9、“.....符合各方面利 益集团的要求，能够最大限度的克服以往各个财务管理目标的缺陷， 三风险与财务风险 风险的概念特征 风险的概念 风险广泛存在与各项财务活动中，并且对企业实现理财目标有重 要的影响，这已是不争的事实。但是关于风险的定义，迄今为止，国 内外学术界尚无统的认识。比较有代表性的观点有三种第种把 风险视为危险，认为风险是消极的事件，可能产生损失，这常常是我 们日常生活中理解的风险第二种观点是把风险视为机会，认为风险 越大可能获得的回报就越大第三种观点介于二者之间，也更为学术， 认为风险是种不确定性。 从财务管理的角度而言，风险就是企业在各项财务活动过程中， 由于各种难以预料或无法控制的因素的作用，使企业的时机报酬与预 计报酬发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 风险的特征 客观性......”。