1、“.....合作范围五矿有色和辰州矿业将通过有效合作，发挥各自优势，通过合理开发科学利用稀有锑钨资源，建立科学合理产业架构，提高公司在矿山开发冶炼加工及科研方面能力，争取将公司建设成为在国际上有重大影响国内流以金锑氧化锑钨等多种有色金属资源勘查采选冶炼加工科研贸易为体企业，实现公司可持续发展，实现资产保值增值，为中国有色金属工业发展作出相应贡献。注册资本及股权结构本次增资后辰州矿业注册资本将达到,万元，其中湖南省黄金工业总公司出资,万元，持股五矿有色金属股份有限公司出资,万元，持股湖南西部矿产开发有限责任公司出资,万元，持股中国黄金集团公司出资,万元，持股湖南省三润实业公司出资,万元，持股深圳杰夫公司出资,万元，持股湖南省土地资本经营公司出资万元，持股。出资方式根据辰州矿业提供增资扩股方案，本次增资时，五矿有色金属股份有限公司和深圳市杰夫实业发展有限公司以货币资金参与认购，湖南省三润实业有限公司则以所持三润纳米材料公司股权参与认购......”。

2、“.....以年月日为评估基准日，三润纳米材料公司资产总额为,万元负债总额为,万元，净资产评估值为,万元。行业与市场分析钨钨是种高熔点高比重高硬度金属，是现代工业不可替代原材料，广泛应用于机械加工冶金工业矿山工具石油钻井电子电讯建筑工业兵器工业航天航空等领域。随着汽车工业石油工业建筑工业等支柱产业和电子信息等高新技术产业迅速发展，钨应用领域将不断扩大。钨制品按照其冶炼以及加工程度主要包括仲钨酸铵氧化钨钨粉以及碳化钨粉，硬质合金以及钨丝钨材等高附加值深加工产品。需求状况及发展趋势全球钨需求状况全球对原钨需求总量比较稳定，从年至今，需求量直在万吨左右波动，总体上呈现缓慢增长趋势。影响世界钨消费主要因素是世界经济发展状况，近年来随着世界经济缓慢复苏，世界对原钨消费总量有所回升，年世界市场消耗原钨约万吨，预计到年消耗原钨万吨......”。

3、“.....如图所示，这些国家在钨应用技术上研发也处于比较领先地位。中国钨需求状况中国钨消费也基本保持稳定态势，消费量基本维持在吨左右。近两年，我国经济高速发展，拉动了钨消费快速增长。年我国特钢消耗钨金属吨，年增加到吨年我国硬质合金消耗钨金属吨，年增加到吨。预计中国经济将继续以较快速度增长，特别是汽车机械电子石油化工等行业高速增长将使得我国钨消费特别是在硬质合金领域消费继续保持较快增长态势。未来年中国钨需求增长率预计在左右，年国内钨需求量将达到吨，年将达到吨。钨主要应用领域及发展趋势从目前全球应用情况来看，硬质合金是最主要应用领域，如图所示。与世界钨消费结构相比，中国钨产业结构相对失调，硬质合金等产品应用比例比较低，仅占而钢铁冶炼方面消耗却高达钨丝钨电极等钨材应用领域仅占，远落后于发达工业国家，产业结构亟待调整。未来，钨应用领域仍将集中于硬质合金以及深加工钨材产品等高端应用领域。中国机械工业快速增长......”。

4、“.....对高精度高效率刀具需求旺盛，将大大提高硬质合金应用领域消费比重，而传统作图世界和中国钨应用领域分布情况世界中国其他钨材钢铁冶炼硬质合金为炼钢添加剂钨应用份额将会减少。供给状况及中国钨产业地位资源中国在钨资源上具有垄断地位，总储量居世界第位。根据美国地质调查局年公布最新数据，世界钨储量含钨量计为万吨，其中中国钨储量为万吨，占，如图所示。我国钨资源分布于个省自治区，其中基础储量在万吨以上有福建广东河南湖南江西五省，这五个省基础储量占了全国，而湖南江西两省占了全国。虽然我国钨资源丰富，但目前可利用基础储量仅有万吨，按年消耗储量万吨计算，静态服务年限只能维持年。供给状况全球范围来看，钨精矿供应格局比较稳定，各国供应量基本保持不变。中国钨精矿产量直占全世界总产量以上，是全球钨产品主要原料供应商俄罗斯和加拿大是除中国以外主要钨精矿生产国，俄罗斯产量维持在吨金属量左右，加拿大产量维持在吨金属量左右。中国巨大钨储量和产量为影响全球价格提供了条件。年代初期，中国钨矿开采迅猛发展......”。

5、“.....国际钨市场长期处于供过于求图世界各国钨储量分布中国加拿大俄罗斯美国玻利维亚其它局面，价格始终在低位盘整。年开始，中国政府决定从矿山生产方面对生产总量实行调控，经过几年清理整顿，共关闭取缔非法钨矿座。年，国内钨精矿产量较年略有下降。年政府将进步加快国有矿山关闭速度，同时将继续加大力度进行矿山安全和开采秩序整顿。这些措施将进步减少钨精矿供应量。同时，年国外钨精矿供应也在减少。方面，美国国防后勤局没有启用其战略储备。自年开始每年均以招标方式出售吨左右钨金属，对世界市场供给形成较大冲击，但至今为止，还没有公布财年钨品抛售计划。另方面，由于债务纠纷，和于年中止了与北美钨业公司购销合同并且撤资，北美钨业被迫关闭钨矿，也减少了市场上钨精矿供应量。这些原因直接促使钨精矿价格走出年低迷，保持在较高价位运行。展望未来，由于中国国内钨消费增长，国内钨铁钨粉产能和产量扩大，对钨精矿需求会不断增加，而矿山企业加工能力扩大，又使钨精矿市场供应量减少。因此......”。

6、“.....中国钨产业现状五矿整合钨产业带来影响年，国内钨业源头老大江西稀有稀土金属钨业集团和国内终端销售巨头五矿有色金属股份有限公司共同出资组建江西钨业集团有限公司，于月日正式挂牌成立。这举措是年钨行业最具影响力大事，对世界钨业市场以及我国钨行业产业结构都产生了很大影响。钨矿供应总量受控，促使钨价回升五矿有色对国内钨产业整合完成后，钨矿资源储量约占全国，开采配额占全国第二位柿竹园仅占，在资源上已经具备了绝对控制力。这就从根本上改变了过去钨矿资源集中度过低，钨矿供应过于分散局面。凭借巨大资源优势，五矿有色能够对国内钨精矿市场总供给量进行调控，通过市场运作来主导市场价格。在价格低迷时可以采取限产措施，并收购社会上钨精矿，定程度上调节钨供给量，以使价格回升在价格高涨时可以适当增加产量，并利用库存来平抑市场价格。钨矿供应总量受控也给钨业市场带来种积极信号，使厂商行为变得更加理性，追涨杀跌投机行为减少，开始追求相对稳定供应和市场价格。自年五矿有色与老江钨签署合作框架性协议后......”。

7、“.....直接推动了钨业市场价格出现波动性回升。钨资源定价模式发生了改变我国钨储量产量出口量均居世界第，完全可以控制国际钨市场。但长期以来，由于开采无序生产失控，导致钨精矿市场长期供大于求，钨精矿供应厂商也竞相压价。在这种情况下，我国钨精矿定价原则是逆向定价，即以冶炼企业价格反推矿山钨精矿价格，既没有考虑上游产业生产成本，又不体现下游环节利益分配。钨精矿供应商往往是被动接受价格，利润空间受到挤压。现在，五矿有色对钨精矿市场供应总量调节作用，已经使得钨精矿市场供应总量处于受控状况。总量受控和需求扩大导致了钨精矿市场供应趋于紧张，从而促使钨精矿供应商成为市场上定价主体。因此，这次价格变化与以前最大区别是这次是钨精矿供应方在推动下游冶炼产品价格上升。由此可见钨矿资源已经具备了自我定价能力，钨精矿供应商取得了与下游冶炼厂商平等谈判地位。加速了钨品生产企业向资源绑定步伐五矿有色对钨矿资源进行整合后，已经具备了较强产业链控制力，既可以利用资源优势吸引些钨企业与其进行合作......”。

8、“.....因此，五矿这产业整合战略在种程度上加剧了行业内钨企业对钨矿资源危机感，促使些深加工企业努力地寻求稳定资源供给。例如，厦钨与栾川行洛坑整合，株洲硬质合金与柿竹园整合都已经完成，而中国硬质合金行业排名第二位自贡硬质合金，也表现出与五矿有色合作意愿。由于钨资源被中国控制，国外应用领域钨业巨头也努力地在全球范围内寻求稳定资源供应。和已经与加拿大公司进行谈判，准备签订长期钨矿供应合同，并且又和北美钨业重新达成协议，准备重开旗下钨矿。我国钨产业现状及特点钨矿供给总量基本受控，但非法产矿使得钨矿实际供给量增加，新矿源发现也会对现有钨矿供应格局产生冲击政府对钨行业治理整顿已经取得较大成效，市场上钨矿供应总量得到定控制，但非法产矿却使得政府对钨矿开采总量宏观调控受到影响。目前，仍有不少钨选矿企业虽没有采矿资格业文化建设，实现物质文明和精神文明全面发展项目总体评价五矿有色本次和辰州矿业合作项目需要从两个方面来评判其价值，是本次合作对于五矿有色整个锑产业整合战略价值二是......”。

9、“.....从战略价值看，如果五矿有色能够成功参股辰州矿业，将进步加强自己对锑行业控制力，并导致整个锑行业格局发生重大变化，我们认为这次合作具有重要战略价值。在这儿，我们所指重大变化，主要指由于五矿有色和辰州矿业对于资源端共同控制，导致对锑钨供给和价格具有相当影响力这点尤其在五矿有色成功控股广西华锡和湖南锡矿山后更加突出。当然要达到上面战略价值，需要在五矿有色和新辰州在合作后继续进行系列整合动作。从我们研究结果看，合作双方通过对资源端控制影响下游环节，能为股东带来较好盈利前景，但这里存在两个不确定性因素第，双方合作是否能带来资源价格上涨第二，广西华锡和湖南锡矿山项目能否顺利实施，以及五矿有色对这三家各有特色资源型公司协调管理成效。就五矿有色对这三家公司资源分配来说，我们建议五矿有色应力争获取辰州矿业锑产品销售控制权，然后通过对这三家公司产品销售控制权来综合分配平衡各自资源开采并最终做到第统营销决策机制由总部统管理配额，集中规划各年度锑品销售计划，并监控销售计划执行建立统报价体系......”。