1、“.....作为 该期间市场的收益率。 二个股与投资组合的的收益率分布特征 样本个股的收益率分布特征 数据的统计特征在此......”。

2、“.....该个股的收益率不服从正态分布。 在我们的只股票中，有只不符合正态分布......”。

3、“.....中国股市收益率大多符合尖峰后尾的分布特征，而非完全的正态分布。 投资组合的收益率分布特征 我们选取同仁堂和四川长虹两支股票，以的比例构建出组投资组合来 检验投资组合的收益率分布特征。以统计学方法进行检验如下 投资物的确定，国外的 研究在系数的实际估计中，基本上都是采用市场指数的收益率作为市场组合 收益率的替代，如，综合指数等国内的研究般用上证股 指数，深证股指数等。般来说，在市场指数的编制方法既定的情况下，作 为市场组合替代物的指数所包含的证券种数越多，系数估计的偏误程度越小。 基于以上的论述，本文采用单指数模型估计值......”。

4、“..... 方法三根据模型来估计 本身是建立在系列关于投资者行为假设和完全市场假设基础之上 的均衡模型，用估计应满足苛刻的前提假设，包括市场完备信息无 成本资产可分割投资者厌恶风险投资者对收益具有共同期望投资者可 按无风险资产收益率自由借贷等经济学假设。而且的估计实际上是不可能 的。在限制借贷条件下的资本市场均衡文中就曾指出，由于通货膨胀， 真正的无风险利率并不存在，正因为在现实金融市场中不存在无风险利率或无风险资 产收益，所以在估计证券市场线时般用居民存贷款利率或短期国债利率来代替。这 些都在定程度上限制了在估计系数上的应用......”。

5、“.....这些问题尤为 突出中国的股票市场虽然已经走过了多年的发展历程，但仍然是新兴的股票 市场，带有新兴市场投机性强波动性大等种种缺陷，远非个均衡市场。适用 的前提假设更难以满足中国的利率尚未完全市场化，没有合适的基准无风险利率 或可替代的无风险利率。国债市场的发展也处于初级阶段，国债结构也以中长期国债 为主，短期国债的市场容量较小，短期国债的利率尚不能有效地作为无风险利率韵替 代物。因此，目前在实证研究中较少使用估计值。 的估计结果 我们采用周收益数据来计算，我们小组分别采用了方法与方法二计算 ，其结果非常接近，下表只列出了方法二的估计值......”。

6、“..... 股票名称贝塔系数检验 华胜天成 万东医疗 科达机电 长园集团 亨通光电 亚通股份 飞乐股份 博瑞传播 贵州茅台 三元股份 鄂尔多斯 海正药业 两面针 华业地产 江淮汽车 新疆城建 恒生电子 天士力 空港股份 宝钢股份 山西汾酒 歌华有线 北方创业 星湖科技 四川长虹 航天电子 同仁堂 中青旅 雅戈尔 羚锐制药 对估计值的分析 系统风险口说明了股票与大盘之间的连动性，当市场组合价值变动个百 分点，该资产的价值变动了几个百分点，系统风险比例越高，连动性越强。 般来说，当时......”。

7、“.....因为在牛市即上升市场时，它 会比市场指数上升的更快，但在熊市时即下跌市场下落的也快当 时，则被认为是防守型的，总体上它的收益率波动比市场缓和当时，它 与市场同步波动。 通过上表我们可以看出沪市值都分布在左右，值均通过检验，说明 方程解释变量和因变量之间线性关系显著。但是从以上的回归值可知，系数 估计的决定系数比较低......”。

8、“.....几经起伏，虽然建立时间并不长，其间 却经历了快速发展和阶段性变化。本文选取的样本数据是上海股票市场 年月网至年月日每周收盘价数据，共计个交易收盘价，数 据来自大智慧软件系统。我们选取数据样本的主要原因有是沪市上市公司 数量较多交易量较大，而且指数序列较长便予分析，直是中国股票市场最 有影响力的指数之......”。

9、“.....也包括收缩期，股指于年月 日突破点整数关墨，随后加速上扬，此后又连续突破点 点大关。这段区间数据的优点是避开了金融危机这项异常值的干扰，能够提高 模型的拟合精度。 周收益率 其中周收益率的计算公式为, ,表示股票的周收益率代表股票在日的收盘价代表股票 在日的收盘价。 无风险利率 无风险利率实际利率通货膨胀率，综合考虑我国股票市场，我们小组采 用人民银行公布的年年期定期存款利率的加权平均作为无风险利率......”。