1、“.....这些不同种类的金融产品，就是证券公司发行并管理的形形色色的集合资产管理计划定向资产管理计划专项资产管理计划。通过管理这些金融产品，证券公司专业人才既可以为机构大户做专项理财，也可以为社会普通投资者做集合理财。这必然大大拓展证券公司的理财业务空间。更为重要的是，由于确立了强制性的客户资产第三方托管制度，原本脆弱的证券公司理财业务公信力得到极大增强。这有助于社会资金回流证券市场，更有助于证券公司增强对证券市场的话语权，促成证券市场投资机构主体的多元化，证券市场的活跃度也将会提高。集合资产管理计划是集合资产管理业务的重点项目，年集合资产管理计划试点工作正式启动,证券公司理财业务由此进入个崭新的发展空间，最初只有家证券公司中信中金和光大三家获得创新试点，年第只集合资产管理计划诞生，经过几年的发展，集合资产管理计划的规模和数量不断扩张,截止到年月已有个产品，资产净值达亿元......”。

2、“.....成为我国证券市场上继证券投资基金后最具发展潜力的机构投资者。集合资产管理计划和证券投资基金样，都属于资产管理业务类型，它们之间在业务开展上有很强的互补性，可以满足不同投资者的投资偏好。券商集合理财业务对进我国证券市场的建设和投资者结构的改善起到重要的作用,该业务对于券商拓展业务，摆脱以往以经纪业务为主的业务模式有着现实的意义。二问题的提出我国的集合资产管理计划是伴随着证券市场的发展而产生，阳光私募的加速行进已经成为我国今年来的热点话题，集合资产管理计划正式在这种背景下作为券商的创数据来源资讯第章导言集合资产管理计划在中国证券市场的运作研究新产品孕育而出的。投资者在投资证券市场时，缺乏基本知识的同时，还具有定的盲目性,又加上市场些信息的误导,使我国的集合资产管理计划在上市初始就面对着重重难题,如何解决这些问题与矛盾,已成为摆在我们面前的当务之急。集合资产管理计划在运作中出现诸多问题......”。

3、“.....降低非系统性风险，如何解决管理制度不完善，运作管理低效，营销行为不规范风险量化和控制不够等问题，证券市场上存在太多不确定因素，如何在大量不确定因素中寻求确定的因素，这些问题需要从业者不断去探索和完善，这正是笔者探究的方向。三本文的主要内容和意义本文介绍了券商集合资产管理计划在国内的运作情况,借鉴了国外理财业务的先进经验，介绍了国内创新产品的探索，对集合资产管理业务的运作进行分析，并对国内券商集合资产管理业务运作中出现问题提出建议及对策，包括加快证券市场的建设,加大管理层的支持,以及券商自身投研能力的加强等。对券商集合资产管理计划的运作进行研究有助于管理者把握集合资产管理业务的历史机遇，发展壮大这业务，使投资者借助集合资产管理计划共享中国经济大发展时期的收益，有助于投资者判断集合资产管理计划的管理能力并选择适合自己的理财产品。在此背景下......”。

4、“.....集合资产管理计划在中国证券市场的运作研究第二章相关理论综述第二章相关理论综述集合资产管理计划是种新兴的具有中国特色的理财工具，类似于基金，但不尽相同，其投资手段还是基于投资组合理论随机漫步理论混沌理论资本资产定价模型行为金融理论这些相关理论基础。相关理论基础投资组合理论传统投资组合的思想不要把所有的鸡蛋都放在个篮子里面，否则倾巢无完卵。组合中资产数量越多，分散风险越大。现代投资组合的思想最优投资比例组合的风险与组合中资产的收益之间的关系有关。在定条件下，存组在使得组合风险最小的投资比例。最优组合规模随着组合中资产种数增加，组合的风险下降，但是组合管理的成本提高。当组合中资产的种数达到定数量后，风险无法继续下降。投资组合的基本理论近年来，众多基金对许多市场主流和非主流投资工具表现出浓厚的投资兴趣，并且偏好于数学模型上的投资组合管理，以期在定风险的条件下去获得资产的保值或最大增值。投资组合理论有狭义和广义之分......”。

5、“.....还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论。马柯维茨的投资组合理论认为投资者可以通过在其投资组合中加入相关性较低的资产来降低投资组合的风险。该理论包含两个重要内容均值方差分析方法和投资组合有效边界模型。第二章相关理论综述集合资产管理计划在中国证券市场的运作研究在发达的证券市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛应用于组合选择和资产配置。但是，我国的证券理论界和实务界对于该理论是否适合于我国股票市场直存有较大争议。从狭义的角度来说，投资组合是规定了投资比例的揽子有价证券，当然，单只证券也可以当作特殊的投资组合。人们进行投资，本质上是在不确定性的收益和风险中进行选择。投资组合理论用均值方差来刻画这两个关键因素。所谓均值，是指投资组合的期望收益率......”。

6、“.....权重为相应的投资比例。当然，股票的产提供了缓冲时间共同基金可以以证券抵押的方式从银行得到短期信贷支持在非常条件下，可以动用危机处置权来暂时终止赎回的继续进行。但在使用暂停手段解决巨额赎回的意外情况时定要慎重。因为证券市场中的暂停，其实质是剥夺了该证券的流动性，增加了该证券的风险，而收益并没有因此而必然增加，这将严重损害管理人的形象，损害投资人集合资产管理计划在中国证券市场的运作研究第六章集合资产管理计划运作问题对策研究参与的积极性。所以对于暂停的条件，定要在招募说明书中向投资人准确说明，并反复宣传，否则有可能出现类似储蓄挤兑的效应，造成证券市场的风险，损害证券业的发展。国内做法。管理人可以在接受赎回比例不低于总规模的情况下，对其余的赎回申请延期办理。投资者在办理赎回申请时，需在连续赎回和取消赎回两种方式中选择该赎回申请的巨额赎回处理方式。在出现巨额赎回时......”。

7、“.....即按正常赎回程序执行，对投资人的利益没有影响。部分延期赎回管理人认为兑付投资人的赎回申请有困难或可能引起资产净值的较大波动等情况下，可以在当日接受赎回比例不低于上日总份额的的前提下，对其余赎回申请延期办理。由于延期办理的赎回将按下开放日或更后开放日的单位净值计价，因此在提出赎回申请时，投资者应在申请表中选择如发生巨额赎回是否顺延续赎回。此外，当集合资产管理计划连续发生巨额赎回时，管理人可按合同及招募说明书载明的规定，暂停接受赎回申请已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不能超过正常支付时间个工作日，并必须在指定媒体公告。七积极应对，谨防清盘风险从原因上分析，主要有以下原因导致集合计划清盘客户资金赎回导致产品规模达不到规定导致清盘。看淡后市，选择清盘退出市场。因公司管理问题导致清盘。因亏损严重，止损清盘。结合资产净值接近亿的集合资产管理计划的特征，券商需积极应对，谨防集合资产管理计划清盘风险......”。

8、“.....也就是首发规模偏小，般发行份额均在亿份左右，必须做大首发规模，才能给以后的运作留有余地。做好业绩，靠业绩做大规模投资业绩普遍不佳，如上表所示规模最小的前十位的集合产品中有七位净值在元以内，业绩是集合计划能否良好运作的根本，只有做好业绩，才能建立良好的信誉，从而做大规模。择机发行首发规模小的集合计划，发行时期普遍为大盘弱势期。如果预计首发规模太小，不如不发，以免后续面临清盘的风险。所有产品的持续营销力度远远小于首发，因此，择机发行是不错的选择。产品的推出要符合市场情况如果产品设计和推出不合时宜，每个开放日，就是大幅赎回的时侯，所以产品的推出定要符合市场情况。做好清盘的应急工作如果在即将清盘的时候采取些防范措施，可能会避免清盘的发生，如请些相关机构适当买入，增加份额......”。

9、“.....如果能做好各代销网点的持续营销工作，就会避免清盘风险。八建立激励约束机制，做好人员流失的风险控制集合资产管理业务良好的运作对培育我国证券市场的优胜劣汰机制将产生巨大的影响，只有那些特色鲜明且业绩优秀的证券投资人才会受到投资人的认可。而要形成具有鲜明个性的投资风格，必须要有支优秀的研究力量。首先，券商应创建以人为本的新的管理模式，建立有效的激励约束机制和科学的用人机制，改革薪酬分配制度，将员工的工作业绩与货币化收益如工资奖金福利股票期权等和非货币化收益如职位升迁在职深造和出国培训等有机地结合起来。特别是股票期权，这种制度安排与其说是种激励机制，不如说是种约束机制，公司应该将这种货币化收益向创造性层次的投资经理和研究人员倾斜。集合资产管理计划在中国证券市场的运作研究第六章集合资产管理计划运作问题对策研究其次，合理使用末尾淘汰制，个团体如果没有约束机制，这个团体很可能是低效没有活力的团体......”。