1、“.....中国各地市场因投资者市场意识不同，国库券价格差异很大，把黑龙江的多元国库券弄到上海，就能卖到多元。但当时没有什么电子化交易，国库券全是实物券，面额最大的才元多万元的国库券总得需要装十几个麻袋十几个箱子，租节火车皮，配上多名经济警察和押运回上海吧。有意思的是，个体投资者也在做同样的事，有个叫杨百万的人就是这样发家的。中国证券公司的经营水平直不高，行为与个散户或暴发户没有什么两样，命运从开始就注定了。另外，当时的券商充分利用不对称的信息优势乃至违法获得先机来牟取暴利。万国证券的总裁管金生在年去中国人民银行上海分行金融管理处串门，看到了年国库券准备在个星期以后上市的内部文件，赶紧以黑市价元买进，上市就是元，大有斩获。万国证券的行动引来了其他证券公司的跟风，最后皆大欢喜。很多年来，中国股民真正有多少人，直是个谜，原因是为了操纵股市提高认购和配售新股中奖率等原因......”。

2、“.....然后开户，俗称为拖拉机，结果把中国股民弄得面目全非。但在年夏天的个月中，我很幸运地见到了几乎所有的上海股民占了当时万中国股民的绝大部分。上交所为了无纸化交易，也为了消灭黑市，要求投资者本人必须来浦江饭店换取新的股票账户。交易所所有员工从下午到深夜时加班加点工作，我的岗位是最后将账户递给客户。整整个月，拿着小喇叭喊号的我看到了无数张脸，那是很真实的事情，不似后来，市场变得越来越玄虚了。三市场的狂乱与挫折事件中国证监会的设立年下半年年年月上海浦江饭店门外站着不少投资者，他们在议论着该不该买股票和买什么股票，我记得自己站在他们中间，太阳晒得有点吃不消。到了月，大家已经没什么可以议论的了，因为市场每天单边上场，而且都涨停在的涨停板上。由于普遍惜售，像凤凰化工从前周成交的,股缩小到这周成交股。每天空涨不是个办法，上交所在月日开始以成交量调控股价......”。

3、“.....当天就不涨。上有政策，下有对策，总会有人作出些贡献，凑足成交量，然后股价继续向上。于是，出现了世界股市上难得见的奇观，证券公司每天聚满人群，看着行情大屏幕，像久旱盼甘霖那般等待几股或十几股的成交量，最后积累成功，延中实业,股，真空电子,股，大飞乐股，爱使电子股，申华电工股，小飞乐股，豫园商场股，凤凰化工,股，股价上涨，大家欣喜若狂，齐鼓掌。它之所以给我们印象如此深刻，是因为以后的中国股市直被扩容压力所困扰，也就是说，发行的股票总是多于市场中的资金，不会出现在股市中买不到股票的现象。但是，这个奇观还是预示了以后中国股市的宿命荒诞的政策不断地扭曲市场，市场又时不时作出离奇极端的反应，让政策制定者恼羞成怒或焦虑万分，用更离奇的政策来束缚或刺激市场，然后市场奄奄息或亢奋异常，接着政策又„„造成上述现象的原因不难理解，上交所成立年后才出现了第家新上市公司兴业房产......”。

4、“.....造成粥少僧多，供不应求。那时的深圳市场又是另番景象，深发展的扩股遭到股民的反对，年月日其股价曾狂跌，在证券公司前的名妇女目睹此景当场晕倒。月日，深指已从全年最高点点跌至最低点点。当地政府边实施亿元资金秘密救市行动，边采取取消涨跌停等多种市场化方法，终于使市场反转。年年初，邓小平南巡讲话，提到了上海作为改革开放龙头的重要性，也具体肯定了股票交易所在市场经济中的作用，为中国股市的发展创造了良好的氛围当然，邓小平的肯定是辩证的和谨慎的，方面讲要大胆试，又说搞得不好就关。月，原来的上海市市委书记上交所的创建者，当时已是国务院副总理的朱基公开称赞深圳市场比上海成功的报道，深深刺激了上交所的总经理尉文渊。他越过主管单位中国人民银行上海分行，直接向市委领导申请全面放开上海市场的股价，让市场自己说话，终于形成了股价天天小涨最后变暴涨的局面。例如豫园商城的股价就从多元股上涨至......”。

5、“.....些中国股市投资者高喊要创造第个百元股的奇迹，却未考虑到豫园商城早就是万元股了。即使将百元股拆细至元股，豫园商城也是中国第个百元股票。深圳临近亚洲金融重镇香港，它所在的地域广东又得改革之先机，要比当时正欲改革起飞的上海，在市场意识方面成熟得多。如果不是出了事件，上海股市在几年之内是很难超越深圳的。年月日，深圳市宣布当年发行亿股公众股，发售万张抽签表，中签率为，每张抽签表可以购,股。在大牛市中，新股是市场的宠儿，如何公平公正地发行确实不是件容易的事儿。由于每张身份证可花元买张抽签表，不仅全国各地大量的身份证寄会对中国股市有较大的影响，没什么实质根据，因为后者至今都没好好开放，更何况十年前。至于进行风险教育，也谈不上什么效果，大家觉得这是硬用行政手段压下来的，如果说风险的话，政策风险是第位的。也就在年月日，国务院决定将上交所和深交所划归中国证监会直接管理......”。

6、“.....理事会选举产生。两个地方政府不仅失去了对交易所的支配，证券交易印花税也拿得越来越少。年之前是全部归沪深两市政府，之后是地方与中央七三开，年改为中央，地方，从年起，中央是，地方。中央看中的不仅是交易税，还有股市这个融资平台。至少从年起，句顺口溜已在股市上上下下流传开来，吃完财政吃银行，吃完银行吃股市。这话缺乏主语，谁在吃呢姑且说是国企吧。大家都知道中国的银行不行了，坏账太多了，现在恰恰相反，需要往银行注资了。从哪儿搞钱呢当时海外的股市对中国企业的兴趣不大，加之亚洲金融危机，香港市场也难以利用，只有大力发展内地股市了。内地股市的钱又从哪儿来除了极短时间的例外，银行和国企是不能投资股票的，只有个人或者民间资金有资格进入股市。年和年，中央政府更加强调股市的规范，但盯住的主要是投资行为，对上市公司和中介机构却网开面。上市公司是什么它是股市中的商品......”。

7、“.....却把假货次货冒牌货卖给顾客，这算什么年左右，在市场中转轨的国企十分衰落，中小企业可以或拍卖给个人，可还有些大型企业不能卖，有些企业又卖不出去，只有去股市融资了。但股市的钱也不容易拿，好的国企可以上市，但你必须兼并家坏企业。个健步如飞的人，却要背着个奄奄息的病人，这是个健康的组合吗朱基总理曾为国家会计学院写过题词不做假账。但个不健康的组合，如果必须通过严格的体检，他会做什么。为了挽救破落的国企，让它们进入最应该奖优罚劣的股市，资源的错配是注定的。那么，为他们包装的中介机构和了解内情的投资者会采取何种博弈策略让他们老老实实地上当不会吧。当座大厦的基石是劣质的脆弱的，我们还要指望在大厦里的人安居乐业行事规矩，可能吗在过去的战争年代里，为了场战役的胜利，人们往往会牺牲个阵地或支部队。在和平年代中，为了大局，可以牺牲局部利益，这就是毛泽东经常说的九个指头和个指头......”。

8、“.....不可伤其十指的引申和发挥吧。可是，我们对牺牲的部队和那个指头应有所歉意，至少有所交待吧。年月日两天内，两地股市共上市新股只，创历史上市数量最多。上市总量达亿股。月日在沪市上市的是粗密股份海南航空股和禾嘉股份，深圳则是长城电脑五文福建双菱南方摩托西南化机西飞国际和锌业股份。月日，深沪股市又上市家鼎球股份明星电力清华同方内江峨柴山西三维和湖北东桥。在个月前的年月日，前身是国营红光电子管厂的红光，以每股元价格向社会公开发行股份,万股，募集资金亿元。年月日，红光实业年报披露每股亏损元，成为中国股市上首家当年上市当年亏损的上市公司，引起了公愤。经调查，红光实业从年下半年起，公司关键生产设备彩玻池炉就已出现废品率上升不能维持正常生产等严重问题，如此重大事项却被公司隐瞒不报。年度红光实际亏损亿元，却虚报为盈利,万元，骗取上市资格。红光上市后，又将年上半年亏损,万元披露为盈利,万元......”。

9、“.....又将实际亏损亿元少报了,万元。而且红光仅将募集资金的,万元投入招股说明书中所承诺的项目，其余大部分用于偿还银行贷款和填补公司亏损，另外的亿多元投入股市买卖股票，获利万元。年年底，成都中级法院判红光犯有欺诈发行股票罪，判处罚金万元。这是刑法颁布后首个上市公司被追究刑事责任的案例。可是，如此轻微的犯罪成本，对上市公司又有何警戒作用呢七中央政府对股市的重视，使中国股市迎来了个上市高峰期年年中央政府对股市如此调控，仍未抑制住第二年股市的上涨。年是牛年，当年月日，上证指数冲至久违年的,点，让投资者雀跃不已。在政府提高股票印花税严禁国有企业和上市公司炒作股票，尤其是宣布将股票发行额度扩大到亿元后，年以来的牛市终于夭折。年市场是熊市，政府却反常态，给予中国股市从未有过的重视。年下半年，亚洲金融危机恶化和内地洪灾泛滥，月初，上证指数连续拉出十天阴线，从,点跌至,点。这时......”。