1、“.....我们的证明假设公司的杠杆水平与他的税收利得信号激励投资不足或过度投资缓和管理风险厌恶和交易成本缓和是正相关的与他的破产成本和资产代理缓和是负相关的。关于进步的工作是是否这些证据能够支持在特定环境的外源融资中债务优于股权的啄食顺序理论，看起来进行经验主义的研究是很有必要的。这些经验主义的研究也会为这些与资本结构的形成有关的相对重要的因素提供个更好的理解。外文原文备投资风险更大的项目，如果投资成功，股东作为公司的所有者将获得全部高于债务面值的回报，另方面，如果投资失败，由于有限责任，债券持有者要承担其后果。因此投资机会越高，公司将从更高的最适度投资的机会中获利的预料是合情合理的。代理理论因此预言公司的杠杆作用和它的成长机会之间的消极关系。因为企业在成熟期将较少有机会通过投资非常风险的项目来利用切资源。假设在很多情况下，外在资本的上升是为了满足新投资资金的需要，显然，处于高成长机会的企业将更加频繁的按照大量价值去发布证券。代理成本理论告诉我们，股票发行被认为比债务发行更好。换句话说，采用资产代替成本刺激性进入考虑，我们经常会看到股票发行比债券发行更频繁而且价值更高......”。

2、“.....新股发行导致投资的控制权被冲淡，在职管理队伍的位置可能受到危及,。因此假定企业管理风险厌恶和它的杠杆作用之间是积极的关系是合情合理的。此外，就像和指出的，在他们对企业接管竞争的影响的研究中，最优资本结构将在企业经理权衡自身的股权资本所得与丧失控制权的个人损失后决定。反之，接管目标将增加他们的平均债务水平。这些债务水平将正面反映股票价格。虽然作者主要涉及的是即将发生的接管威胁来使短期资本结构理论变得完美，它在现代环境里进步揭示了资本结构公式化。和提供了进步的证明来支持这个接管活动和公司杠杆水平之间的关系的评论。他们提出的证明是世纪年代呈现出的高杠杆水平的美国公司，并把这十年之长的形势归因于由于接管市场而迫使这些公司去增加杠杆水平以便决定未来将要支付多少现金流的强大压力。就像垃圾债券的出现大大降低了敌意接管的成本。交易成本刺激和运用套利论据来证明定理。这个论据中关键点之是允许投资者在个人账户上借用却不用任何附加成本来创造自己的杠杆水平的构想。这自创的杠杆作用实际上是个人对公司杠杆水平的模仿。但是实际上......”。

3、“.....而不是公司选择融资方式的个规则。如同罗斯所指出，高质量企业发送的信号能够发出关于公司远景的明确的信息。这两项标准是ⅰ信号成本太昂贵，以至于不能被模仿。也就是说，不成功的企业没有足够的现金流量支持他们ⅱ企业管理者有充分的动机说出公司未来期望的真实信息。当管理者从提供的信息而获得的边际收益少于他们由于个人名誉损失或由于重新寻找工作而遭受的寻找费用损失等破产惩罚时，后者的条件已经具备。在这两种标准情况同时进行的情况下，信号理论在普遍的债务偏好中不再起作用。高质量企业仍然可以使用债务提高他们的财政资金，而低质量企业被迫寻找其他适合其实际类型的融资方式。此外，近几年发行的证券成本大幅度下降，尤其是在发达的资本市场上。在这些环境里，无论是公司杠杆比例以及各类证券的使用，交易成本的刺激性可能都是很有限的。第三，建立与定理的联系让我们明白，啄食顺序理论般主张公司存在种最优的资本结构或者更确切的说，是最优资本结构的范围。当伴随着完全资本市场的些假设条件被放松，最优资本结构的范围是各种对融资决策有影响的因素权衡的结果。公司资本结构是融资决策累积的结果，我们上面提到的原因是依赖于管理者的考虑之上的......”。

4、“.....如果这是对的，那么存在最优的资本结构范围。这个问题目前是完全违背当前人们认为的啄食顺序理论主张非资本结构优化的观念,。啄食顺序理论事实上是在完全资本市场的些假设条件被放松后对定理的般的延伸。如附图所示。最后，在由啄食顺序理论和传统的静态权衡理论所提出的命题之间不存在矛盾。啄食顺序理论可以被看作是传统的静态权衡理论的延伸。虽然其他影响公司资本结构的形成的作用也被考虑到。这项研究最主要的目的是为啄食顺序提供合理的证明，从而解释个公司怎样制定其资本结构。我们采用其他诸如税盾理论破产成本理论代理理论信号理论和管理风险厌恶理论等理论，指出重要的定理和啄食顺序理论之间的关系，从而完善啄食顺序理论。我们解释的含义有首下是不现实的。公司借用利率可能经常比单独的投资者低，所以私人投资者无法模仿相同成本的公司杠杆水平。此外，指出通常债务的交易成本比新股发行的交易成本低，在他研究的同时，认购和其他伴随着美国市场债券增加而出现的花费可能只有那么低，但是为提高产权而产生的类似的成本变化却介于之间，相当数量的资金提高了，因而只要涉及到交易费用，作为融资手段债券是比股票更有利的。根据,和......”。

5、“.....总之，我们建议公司的财务决定应该被看作是当伴随着完善的资本市场的相关假定被放松的条件下,个影响公司的诱因相互作用的结果。总之，有个因素支持债务的使用要多于股票的使用，这五个因素是税收鼓励,信号激励,投资不足或投资过度缓和刺激,管理风险厌恶刺激,交易成本缓和刺激而其他两个因素偏好股票发行，即破产成本刺激,资产代理刺激请看附表作为总结。尽管如此，个在财政和会计学术界被广泛接受的基本概念是进展关心观念。除非对立面有好的证据，作为个独立的合法实体，商业被假定是将在个不确定的长时期维系下去。在这个假定下，根据对公司财务决策过程的影响，破产成本缓和及资产替代激励看来只是处于第二级，是次要的。如果个商业为事业融资而提高资金，很多时候都希望这种情况不会导致破产或处于被清算压力下。因此，假设财政决策环境是公司的被提及的个诱因和进展关心这基本假设累积的结果，那么，在重要的定理和用来解释资本结构形成的关于外源融资选择的啄食顺序假说之间建立关系是很有可能的。参见附表。讨论和结论应该注意以下问题首先，根据实际上的事实揭示......”。

6、“.....其中个胀块与拉杆通过挡块相连接，可在主轴上自由滑动，根据设计经验，两胀块距离为，行程为，即可使胀瓦直径变化区间为。前后胀瓦结构大致相同，为三棱锥式空心结构，三斜面在圆周上均布，斜面倾斜度。前胀块相对后胀块要复杂，主轴在这里通过导向键，使胀块运动更加精确，根据设计尺寸，导向键的安装，主轴前端需出现阶梯轴径，不影响主轴强度，前胀求知，要实现当收卷进行时，胀瓦始终保持最大收卷直径，则需要设计个液压保压回路。保压回路的功用是使系统在液压缸不动或仅有极微小的位移下稳定地维持住压力。最简单的保压回路是使用密封性能较好的的液控单向阀的回路，但是阀类元件处的泄露使这种回路保压时间不能维持很久。其中蓄能器的功用主要是储存油液的压力能，在液压系统中蓄能器常用来在短时间内供应大量压力油液维持系统压力减少液压冲击或压力脉冲。故可在保压回路中增加个蓄能器，利用其维持系统压力的作用，补充液控单向阀的保压效果。由于回路要实现双作用液压缸活塞杆来回运动，故需选用换向阀，在此选用四通的。为了测量方便，在油泵和油缸处各安装个压力表，用于测量液压油压力，以保证系统正常运行......”。

7、“.....绘出如图所示的总体液压回路图。图总体液压回路图选用的液压元件表液压元件液压元件蓄能器叶片泵溢流阀液控单向阀三位四通阀压力表数量第五章胀轴部件的设计收卷机构最主要的部件为胀轴部件图所示，其中主轴和胀瓦部件是组成胀轴部件的主要零部件，两者的设计计算如下主轴，胀瓦部件图胀轴部件主轴的设计主轴是即是电机控制齿轮旋转的最终输出轴，也是胀轴部件的主要组成部分，所以主轴的设计即要考虑齿轮传动的轴的设计，也要考虑胀瓦部分的配合的设计，且主轴上安装有较多零部件，故主轴的设计较为复杂主轴的类型和材料的选用主轴为电控系统的输出轴，为传递转矩的传动轴，根据绝大多数轴类零件设计要求，选用直轴，且主轴不仅仅只是传递转矩，其伸出端安装有胀瓦，要保证胀瓦的开合运动，主轴中间还需增加拉杆，故需设计为空心轴结构。主轴为输出轴，轴径相对高速轴较大，且主轴上安装有较多零部件，其中伸出端安装胀瓦，胀瓦所要收卷的卷料宽度为，故主轴尺寸偏大且形状复杂，为保证主轴良好的机械强度和耐磨性，主轴材料选用，且毛坯采用锻件，调质处理。初步确定轴的最小直径由第二章表知主轴的输入功率，转速，由参考文献......”。

8、“.....且选择的材料为，取，则最小直径。因为轴上部件靠键定位，且主轴中间安装有拉杆，则最小直径需放大。轴的结构设计轴的结构设计，根据轴上安装部件油缸轴承齿轮胀瓦，空心重过载，且各危险截面都能达到要求，故主轴合格。主轴各阶段粗糙度确定主轴上安装零部件繁多，配合要求较高，为了达到预期运动效果，对主轴的精度要求也比较高。如齿轮，轴承与主轴的配合安装，胀块在主轴上的滑动，都需要很高的运动精度要求。故对主轴各面粗糙度进行较高的精度设计，具体设计参数参照参考文献得出。根据以上数据可绘制主轴零件图，根据轴各外没有矛盾的。我们的证明假设公司的杠杆水平与他的税收利得信号激励投资不足或过度投资缓和管理风险厌恶和交易成本缓和是正相关的与他的破产成本和资产代理缓和是负相关的。关于进步的工作是是否这些证据能够支持在特定环境的外源融资中债务优于股权的啄食顺序理论，看起来进行经验主义的研究是很有必要的。这些经验主义的研究也会为这些与资本结构的形成有关的相对重要的因素提供个更好的理解。外文原文备投资风险更大的项目，如果投资成功，股东作为公司的所有者将获得全部高于债务面值的回报，另方面，如果投资失败，由于有限责任......”。

9、“.....因此投资机会越高，公司将从更高的最适度投资的机会中获利的预料是合情合理的。代理理论因此预言公司的杠杆作用和它的成长机会之间的消极关系。因为企业在成熟期将较少有机会通过投资非常风险的项目来利用切资源。假设在很多情况下，外在资本的上升是为了满足新投资资金的需要，显然，处于高成长机会的企业将更加频繁的按照大量价值去发布证券。代理成本理论告诉我们，股票发行被认为比债务发行更好。换句话说，采用资产代替成本刺激性进入考虑，我们经常会看到股票发行比债券发行更频繁而且价值更高。管理风险厌恶刺激公司的财政决定明显的受到其管理态度和风险的影响。新股发行导致投资的控制权被冲淡，在职管理队伍的位置可能受到危及,。因此假定企业管理风险厌恶和它的杠杆作用之间是积极的关系是合情合理的。此外，就像和指出的，在他们对企业接管竞争的影响的研究中，最优资本结构将在企业经理权衡自身的股权资本所得与丧失控制权的个人损失后决定。反之，接管目标将增加他们的平均债务水平。这些债务水平将正面反映股票价格。虽然作者主要涉及的是即将发生的接管威胁来使短期资本结构理论变得完美，它在现代环境里进步揭示了资本结构公式化......”。