1、“.....但就存量部分来说，他的规模是相对可控的。第点，我们看个国家有没有钱或者是欠了多少钱，就看国际投资头寸。中国现在有万亿美元的外汇储备，这只是官方持有的国外资产。如果再考虑到居民和企业持有的海外资产，中国国家整体的资产大致上是万亿美元左右。如果再减掉相应的负债，中国仍然和日本差不多，是世界上最大的债权国之。从中长期来看没有很大的对外偿付压力，所以，从国际金融的角度来说，我国的风险也是可控的。第点，我们的财政政策货币政策空间都非常大。如果央行要降息的话，像欧洲央行日本央行美国央行的利率都接近零，而我们的基准，我们要从短期和长期需求和供给的角度来观察。那么，投资方面存在什么样的问题投资高度集中于些基础设施房地产以及产能过剩的行业......”。

2、“.....这些问题最后也形成了供给面的问题。从当时经济阶段来看，高投资率是非常有必要的，但在新常态新阶段背景下，高投资率不但是难以持续的，另外些扭曲的投资方向也会对我们的供给面产生些影响。投资需求的问题也是个体制改革的问题，也是个顶层设计的问题，也是个供给角度的问题。需求端的最后个部门是国外需求。国外需求我们讲的是出口。加入以后，中国获得经济高速增长个非常重要的原因就是出口需求的贡献。加入以后，中国外贸出口增速每年都维持在到的水平。出口增速快，方面可以带动出口相关行业的固定资产投资，另外方面可以带动相应的就业。所以，出口的高速增长是我们上阶段经济增长能保持高速增长的背景。但是，现在我们的出口部门碰到两个问题第个问题就是我们前面提到的，生产成本不断上升......”。

3、“.....再加上领导发言从新常态看供给侧结构性改革党课讲稿差异性要求得不到满足。比如说，好的化妆品，国内的企业能不能生产。再比如说，好的电子产品，像高级的电饭煲马桶盖，虽然说很多是由国内企业生产的，但这个品牌设计研发都是由国外厂商来提供。所以，在有形产品的生产方面，我们国内企业能够提供的品质等都有些不匹配的问题。虽然，方面产能过剩，但另方面还有很多比较高层次的消费得不到满足。这是有形产品的不匹配的问题。其次，在无形产品方面，也就是服务业方面，存在比较严重的供给不足的问题。这个供给不足我们在刚才也提到了，主要集中在教育医疗卫生金融业公共管理研发环境保护等行业。为什么服务业的发展相对滞后呢背后的影响因素是比较多的。比如，从央地之间的关系角度来说，对地方政府有个考核，主要是财政税收等指标......”。

4、“.....体现在对财政收入的贡献是不是立竿见影上。我们知道，个大型的钢铁企业带动的就业是非常明显的，是非常集中的，同时他能够产生的带来的税收都是非常可观的全可控的。如果我们再考虑下面几点，那么中国发生金融风险的概率是非常低的。第点，如果看美国的次贷危机，钱贷给了没有工作没有收入没有资产的社会底层，贷给他们以后，他们超出自己收入能力去消费。在消费过程中，他们没有产生任何的资产，所以从长期来看贷款是有问题的。而中国虽然杠杆率比较高，但大部分贷款最后形成的是厂房尽管它可能是产能过剩的，还有像铁路公路等基础设施，全部是看得见摸得着的资产，对于相应债务是有定偿付能力的，这个偿付能力要比美国次级贷款的偿付能力要强得多......”。

5、“.....也是处于个相对可控的比较健康的比例水平。当然，这是存量的情况，我们还要关注的是流量上新增的债务能不能得到控制。但就存量部分来说，他的规模是相对可控的。第点，我们看个国家有没有钱或者是欠了多少钱，就看国际投资头寸。中国现在有万亿美元的外汇储备，这只是官方持有的国外资产。如果再考虑到居民和企业持有的海外资产，中国国家整体的资产大致上是万亿美元左右。如果再减掉相应，还是个长期性趋势性问题关于这个问题的判断非常重要。因为如果是个周期性的问题，对应的政策应该是个需求管理，或者是周期性的宏观调控政策如果我们面临的问题是个长期性的问题，那我们就要更多的从供给端从体制改革等角度来着手，这叫做对症下药。我们来观察下中国目前所处的新常态。我们提到很多新特点新问题新挑战......”。

6、“.....个是通货膨胀率。这是我们观察国经济最重要的两个指标。我们提到中国经济进入新常态，就经常提到经济增速从原来的高速增长降到了中高速增长。我们有的时候可能会忽视第个变量通货膨胀率，其实它也非常重要。伴随着经济增长率的下降，我们看到通胀率也有些微妙的变化。在这里我们要做个对比。年，东南亚金融危机对中国造成了些冲击，是需求端的冲击，所以我们当时提出保的概念，就是要保证经济增长率达到的目标。年，我国经济增长率是，而通胀率是。而年的经济增长率是，而通胀率是。总结句话，就是如果对比年和年的情况，方面，经济增长率下僵尸企业的风险但这并不是说在新常态下我们就没有任何的风险。我们面临最主要的风险是什么呢如果我们让产能严重过剩企业破产或兼并重组，可能短期内有些就业的问题......”。

7、“.....而这些问题会进步扩散到其他部门。所以，在这个过程中，政府可能会对这些企业进行救助，但要注意到，当我们把大量的资源贷款投向这些产能过剩的企业，也就意味着什么呢因为我们总体资源是有限的，资金总量是有限的，如果把资源资金多给些产能过剩的企业，那就意味着其他的企业能够得到的资源资金就会减少。而且从长期来看，如果我们维持产能过剩的企业，那很可能就是僵而不死，就形成种僵尸企业。僵尸企业的特点就是资产负债率非常高，而且同时生产效益经营效益低下，同时还需要不断从银行获得资金支持来弥补资产负债率高带来的资金压力。通过几轮救助，僵尸企业可能会越来越多。这个风险并不是短期内会直接暴露出来，但从中长期来看，僵尸企业的存在危害非常大。僵尸企业会对市场资源配臵产生糟糕的影响......”。

8、“.....的台阶。从政府的角度来看，在资源配臵宏观调控层面，政府面临的问题更多了，对宏观调控的要求也更高了。在新常态的背景下，要处理好种关系政府和市场的关系，央地政府之间的关系，政府和市场主体国有企业之间的关系。总结下，在新常态下，从需求端来看，我们在消费投资出口以及国际收支领域产生了些新的变化在供给端，在产业组织形式生产方式，也就是怎样生产生产什么以及用哪些资源要素来生产这些领域也都发生了变化，然后，我们引申到第个层面，就是从体制和顶层设计的角度来看，我们面临的背景是经济风险和金融风险不断积累，但风险总体是可控的。在这个背景下，市场竞争向个新的方向发展，就是质量型和差异化为主的竞争，政府在这个过程中要做更多的新的资源配臵和宏观调控政策工作。这就是我们看到的新常态总体的概括......”。

9、“.....我们接下来要看刚才提到的个问题新常态中，我们面临的最大风险到底是什么很多时候，有些机构担心中国可能会发生金融危机。如果中国发生金融危机，我想引爆用新型材料第类也是最核心最有技术含量的专利是发明。那我们看到，中国年全部的专利中，实用新型和外包装的改进这两者占全部专利的比例有多，而只有剩下的左右才是含金量最高的发明。反观下日本，日本年知识产权专利局公布的个数据，和中国完全相反，它的所有专利中有多是属于发明，而只有剩下的是属于外包装和实用新型专利。这个数据的对比告诉我们，中国目前的技术水平更多的还是处于个模仿学习的阶段。那么我们要从原来的模仿和学习赶超转移到自主创新的阶段，我们面临的这个任务还是比较艰巨的，所以这个时候我们就要提大众创业万众创新......”。