1、“.....即市场上俗称的起杠杆，通过这操作，在定的市场环境下，不仅可以提高债券委外资产的收益，还能缓解债券委外资产的流动性压力。结语风险管理是债券委外业务事中管理的重要模块，本文从委托人视角，将商业银行债券委外业务的风险管理聚焦于信用风险利率风险和流动性风险方面解析。风险管理方面，采用层次分析法对信用风险进行管理，细分为目标层准则层和方案层。利率风险管理方面，借鉴久期缺口模型通过压缩久期缺口，降低利率变动对资于流动性极差，在此视为不可变现的资产。当所有交易性债券和可供出售债券变现后仍然无法满足流动性需求时，债券委外业务将面临流动性危机。这里交易性债券和可供出售债券全部变现后取得的金额般被称为债券委外资产的最大可变现金额。在债券市场上，债券的变现成本受到市场上现金的合理价格的影响，按照行业惯例......”。

2、“.....根据上浮后的到期收益率可以计算债券的净价，进而计算得到债券的全价，最后得到债券真商业银行债券委外业务的风险管理方案分析金融论文单外部机构管理人的投资建议报告，信用研究顾问公司的研究分析报告债券发行主体的公开市场评级报告。将上述个信用风险研究结果看作是决策时的个参考元素，在确定了各元素的权重，就可以得到决策公式，而该决策的有效性和便利性是优于单个评级报告的。可通过层次分析法来研究如何通过上述个参考元素来制定决策，实现信用风险管理的目的，具体可细化为目标层准则层和方案层，如图所示。商业银行债券委外业务的风险管理方案分析金融论文。在研究债券委外资产的流动性风来衡量债券的相关风险。久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险，故商业银行的利率风险可借鉴久期缺口模型......”。

3、“.....利率风险管理的目的就是在资产规模稳定的情况下，当利率发生变动时，尽可能地减少其对资产净值变动的影响。以为目标尽可能地压缩久期缺口，这样无论利率如何变动，都不会使资产净值发生较大波动。及其衍生模型如模型经常被用来研究非上市企业同业存款来管理，到期就能刚性兑付。这对商业银行开展债券委外业务提出了更高的要求，要求商业银行监控风险管理，真正担负起债券委外业务的实质风险。研究现状分析国外研究现状国外对于信用风险管理利率风险管理流动性风险管理个方面的典型研究如下所述。利率风险管理利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在年发布的利率风险管理原则中将利率风险定义为利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本相背离......”。

4、“.....个办公厅发文关于开展银行业违法违规违章行为专项治理工作的通知关于开展银行业监管套利空转套利关联套利专项治理的通知关于开展银行业不当创新不当交易不当激励不当收费专项治理工作的通知。这些制度的出台，严重遏制了之前债券委外业务长久期大杠杆的投资策略，有效控制了委外资产的违规操作。但也导致部分委陈海平通过研究久期缺口模型在商业银行利率风险管理中的应用，将模型从商业银行的久期缺口研究扩展到债券组合的久期缺口研究，并通过实证和案例检验来说明模型的有效性。我国商业银行债券委外业务萌芽于年，兴起于年，年到年爆发式增长。从年初至年第季度，债券委外业务的资金募集成本在，该成本和债券市场的实际收益率存在倒挂，资金募集成本低于同期限固定收益类资产的投资收益。商业银行及外部机构管理人通过期限错配募短投长加杠杆等手段......”。

5、“.....对于这种高收益背后的高风险，却没有相应的风险管理制度和办法，进步加大了金融杠杆。年初，银行业监督管理委员会先后启动了十的治理方案。即对违规套利不当十乱等现象的专项治理。所谓违规是指违反金融法规违反规章制度违反内部法规套利是指监管套利闲臵套利相关套利不当是指创新不当交易不当激励不当收费不当十乱是指股权与外资机构与高管规章制度业务产品人员行为行业诚信风险监管内外勾结与非法市场混乱。商业银行债券委外业务的风险管理方案分析金融论文会中国证券监督管理委员会以及国家外汇管理局联合发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见银发号文件，以下简称意见，明确了层委外业务是符合监管要求的，这让债券委外业务重新回到各大银行的业务范围之内。因此，对于商业银行而言，债券委外目前依然是重要的业务模式但是，意见明确提出资管计划打破刚兑，由委托人承担实质风险......”。

6、“.....不做监督，参照同业存款来管理，到期就能刚性兑付。这对商业银行开展债券委外业务提出了更高的要求，久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险，故商业银行的利率风险可借鉴久期缺口模型。对于商业银行的债券委外业务，利率风险管理的目的就是在资产规模稳定的情况下，当利率发生变动时，尽可能地减少其对资产净值变动的影响。以为目标尽可能地压缩久期缺口，这样无论利率如何变动，都不会使资产净值发生较大波动。中国银监会在年月日至月日密集发布了个会发文关于提升银行业服务实体经济质效的指商业银行债券委外业务的风险管理方案分析金融论文。但是，对于这种高收益背后的高风险，却没有相应的风险管理制度和办法，进步加大了金融杠杆。年初，银行业监督管理委员会先后启动了十的治理方案。即对违规套利不当十乱等现象的专项治理......”。

7、“.....商业银行债券委外业务的风险管理方案分析金融论文为企业债券的存续期，执行价格为债券到期时的债务金额。若债券到期时的债务金额高于当时的企业资产市值，企业选择对债权人违约。反之企业会兑付债券。目前对信用债市场信用风险的研究，无论是学术分析还是商业实践，已较为成熟。特别是在商业实践上，市场上有各种类型的信用评级公司，提供各有特色的信用研究服务，例如国外的国内的中诚信国际信用评级有限责任公司服务于买方的中债咨信评估有限责任公司，以及证券公司基金公司的信用研究团队。利率风险管理方面，定了各元素的权重，就可以得到决策公式，而该决策的有效性和便利性是优于单个评级报告的......”。

8、“.....实现信用风险管理的目的，具体可细化为目标层准则层和方案层，如图所示。利率风险管理利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在年发布的利率风险管理原则中将利率风险定义为利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本相背离，使其实际收益低于预期收益，或实际。国内研究现状国内商业银行债券委外业务发展较晚且直被粗放式管理，目前关于债券委外业务的研究主要在业务模式上，在风险管理方面近些年有些相应的研究。信用风险管理方面，徐楚楚利用改进的模型，研究城投债的信用风险，通过测算城投债发行主体债务的安全到期规模，并将安全到期规模与实际到期规模进行比较，通过比较结果预测信用风险的发生概率。严祥利用模型的衍生模型模型，预测非上市企业债的信用风险。将企业信用债比作是相对公司资产的看涨期权......”。

9、“.....真正担负起债券委外业务的实质风险。研究现状分析国外研究现状国外对于信用风险管理利率风险管理流动性风险管理个方面的典型研究如下所述。我国商业银行债券委外业务萌芽于年，兴起于年，年到年爆发式增长。从年初至年第季度，债券委外业务的资金募集成本在，该成本和债券市场的实际收益率存在倒挂，资金募集成本低于同期限固定收益类资产的投资收益。商业银行及外部机构管理人通过期限错配募短投长加杠杆等手段，支撑了债券委外业务的较高收益率意见关于银行业风险防控工作的指导意见关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知，个办公厅发文关于开展银行业违法违规违章行为专项治理工作的通知关于开展银行业监管套利空转套利关联套利专项治理的通知关于开展银行业不当创新不当交易不当激励不当收费专项治理工作的通知。这些制度的出台，严重遏制了之前债券委外业务长久期大杠杆的投资策略......”。