1、“.....其他数据均来源于数据库。变量定义与测度参照的做法，使用负收益偏态系数和上下波动比率两个连续型指标来衡量股价崩盘风险。两个指标均为正向指标，即其数值越大，说明股价崩盘风险越大。首先，将个股周收益率对滞后与超前两期的市场周收益率按模型进行回归益率市价账面比当期负偏态收益系数等为控制变量。具体变量定义见表。模型设定模型用于检验机构投资者持股比例对股价崩盘风险的影响，借鉴温忠麟等提出的中介效应检验程序，加入模型模型检验会计稳健性的中介效应。考虑到模型中可能存在逆向因果的内生性问题，本文对被解释变量进行了超前期处理，并在控制变量中加入当期的与以体现股价崩盘风险的延续性。基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究会计论文研究样本，剔除了金融类和觹及相关指标严重缺失的样本观测值，为了使股价崩盘风险指标更加精确，剔除了年度周收益率不足个的公司年度观测值......”。

2、“.....对被解释变量进行了超前期的处理，实际使用的样本区间为年，最终得到了个观测值。数据来源方面，除机构持股数据来源于之外，其他数据均来源于数据库。变量定义与测度参照有利于揭示其关系的本质是将产权性质与现金股利政策纳入分析框架，揭示不同制度背景和财务管理活动下会计稳健性的中介作用的差异，为监管部门加强风险防控提供了决策依据。基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究会计论文。首先，将个股周收益率对滞后与超前两期的市场周收益率按模型进行回归，得到残差ε，。对ε，取自然对数使其基本呈标准正态分布，即，ε，。将，对会计稳健性产生影响。作为缓解信息不对称的治理机制之，会计稳健性与股价崩盘风险密不可分，机构持股会计稳健性与股价崩盘风险之间可能存在定的内在逻辑关系，然而鲜有学者对此进行实证检验。我国股市呈现股价同步性较高股价崩盘风险偏大的特点......”。

3、“.....要通过壮大机构投资者，改善优化我国股票市场的投资者结构，促进资本市场平稳运行。因此，讨论机构持股对股价崩盘风险的基于委托代理和信息不对称理论指出，管理层隐藏坏消息是股价崩盘风险的核心诱因。机构投资者作为重要的治理机制之，在其中究竟发挥着积极还是消极的作用，仍存在较大的争议。部分学者支持股东积极主义，认为机构投资者具有专业与信息优势，能在定程度上监督公司治理，削弱管理层进行消息管理的动机和能力，使得股价贴合公司的真实经营状况，从而缓解股价崩盘风险，。另外些在缓解内生性问题考虑异质性后结论依然成立。研究结论有助于厘清机构持股对股价崩盘风险的作用机制，揭示我国机构投资者阶段性发展状况，从内部治理视角为监管部门提供决策依据。关键词会计稳健性信息隐藏假说机构投资者股价崩盘风险金融危机引言自年金融危机爆发以来，我国股市整体稳定性有待提高......”。

4、“.....极大地扰乱了资本市场的秩序。其中，个股股价崩盘作持股比例的上升显著增加了未来股价崩盘风险。会计稳健性的中介作用会计稳健性是重要的会计信息质量特征之，要求会计人员确认好消息收益比确认坏消息亏损时需要严格验证。目前，学术界普遍认可股价崩盘风险的主要来源是委托代理和信息不对称，作为项内部治理机制，会计稳健性能通过缓解这两个问题抑制未来股价崩盘风险。方面，会计稳健性通过对好消息与坏消息的非对称确认，使公司亏损信息得到及时反映，这增加息隐藏假说机构投资者股价崩盘风险金融危机引言自年金融危机爆发以来，我国股市整体稳定性有待提高，年的千股集体跌停使投资者个人财富严重缩水投资热情下跌，极大地扰乱了资本市场的秩序。其中，个股股价崩盘作为引发资本市场动荡的重要因素之，受到了各界广泛关注。股价崩盘指股价在短时间内急剧下跌的现象......”。

5、“.....甚至危及实体经济的发展。因此，有效防关系的本质是将产权性质与现金股利政策纳入分析框架，揭示不同制度背景和财务管理活动下会计稳健性的中介作用的差异，为监管部门加强风险防控提供了决策依据。基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究会计论文。摘要自年我国股市千股集体跌停事件以来，股价崩盘受到了实务界与学术界的广泛关注。作为资本市场重要的参与者，机构投资者对股价崩盘风险有何作用，尚未得到致的结论。以年沪深股上市公基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究会计论文为引发资本市场动荡的重要因素之，受到了各界广泛关注。股价崩盘指股价在短时间内急剧下跌的现象，会导致上市公司倒闭投资者利益受损金融市场动荡等恶劣后果，甚至危及实体经济的发展。因此，有效防范股价崩盘风险对于资本市场平稳运行至关重要......”。

6、“.....近年来，我国机构投资者不断发展壮大，其对股价崩盘风险的影响也逐渐得到了更多关股价波动。摘要自年我国股市千股集体跌停事件以来，股价崩盘受到了实务界与学术界的广泛关注。作为资本市场重要的参与者，机构投资者对股价崩盘风险有何作用，尚未得到致的结论。以年沪深股上市公司为初始样本，检验了机构持股与股价崩盘风险的关系及其作用机制。结果表明，机构持股比例上升会显著增加未来股价崩盘风险，会计稳健性在其中发挥了中介作用，这种作用在国有企业与分配现金股利的样本中更显著，产生影响。作为缓解信息不对称的治理机制之，会计稳健性与股价崩盘风险密不可分，机构持股会计稳健性与股价崩盘风险之间可能存在定的内在逻辑关系，然而鲜有学者对此进行实证检验。我国股市呈现股价同步性较高股价崩盘风险偏大的特点。国务院出台的系列资本市场改革政策指出，要通过壮大机构投资者......”。

7、“.....促进资本市场平稳运行。因此，讨论机构持股对股价崩盘风险的作用机制具有了管理层窖藏信息的成本并削弱其机会主义动机，从源头上缓解坏消息堆积和集中释放对股价造成的冲击。另方面，作为重要的信息反馈机制之，会计稳健性可以降低公司内外的信息不对称，向处在信息劣势地位的外部投资者及时传递警示信号，传达公司真实经营情况，避免投资者因过高的业绩预期哄抬股价。此外，会计稳健性的提高改善了盈余质量，可以引导投资者更加关注公司基本面信息，规避非理性的投资行为，进而减少范股价崩盘风险对于资本市场平稳运行至关重要。现有研究探讨了会计信息质量管理层特征外部宏观环境等因素对股价崩盘风险的影响，近年来，我国机构投资者不断发展壮大，其对股价崩盘风险的影响也逐渐得到了更多关注。综合上述分析，本文认为在我国情境下，机构投资者的预期监督作用的缺位和交易行为的短期性特征会弱化公司内部治理机制恶化市场信息环境......”。

8、“.....由此提出假设。机构投资者司为初始样本，检验了机构持股与股价崩盘风险的关系及其作用机制。结果表明，机构持股比例上升会显著增加未来股价崩盘风险，会计稳健性在其中发挥了中介作用，这种作用在国有企业与分配现金股利的样本中更显著，在缓解内生性问题考虑异质性后结论依然成立。研究结论有助于厘清机构持股对股价崩盘风险的作用机制，揭示我国机构投资者阶段性发展状况，从内部治理视角为监管部门提供决策依据。关键词会计稳健性信重要的现实意义。本文以年沪深股上市公司为初始研究样本，考察会计稳健性在机构持股与未来股价崩盘风险之间的中介作用。主要有点贡献是为机构持股与股价崩盘风险的关系研究提供了新的经验证据，表明在我国资本市场环境下，机构投资者还无法有效地发挥市场稳定器的作用是拓展了机构持股对股价崩盘风险的作用机制的研究视角......”。

9、“.....有利于揭示其基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究会计论文消极主义，认为我国机构投资者的发展历程较短，基于价值投资的长期投资理念还未普及，缺乏监督的能力与动机，与管理层之间的利益输送和内幕交易屡见不鲜，在资本市场上扮演着崩盘加速器的角色，。现有文献从整体持股异质性等角度对机构投资者与股价崩盘风险的关系进行了丰富的探讨与分析，但针对中间作用机制的实证检验极少，仍然停留在理论层面。近年来，相关研究表明，机构投资者能通过参与治理对会计稳健性，得到残差ε，。对ε，取自然对数使其基本呈标准正态分布，即，ε，。将，定义为公司在第期的周特有收益率。其中，表示股票每年第期的周收益率，表示每年第期以流通市值加权计算的市场周收益率。在，基础上，计算股价崩盘风险的两个指标。第个指标为负收益偏态系数，利用模型计算得到。其中，为第年股票的交易周数。为控制变量......”。