1、“.....这两个部分的持续性决定了企业盈余总的持续性。基于此，我们从现金流量和应计利润两方面来分析雅戈尔集团多元化业务对盈余持续性的影响。关键词多元化发展盈余持续性雅戈尔中图分类号文献标识码文章编号引言多元化发展是段时间以来我国大型企业集团的普遍发展模式。企业的多元化发展路径，从经营业务体化发展方向来看包括前向和后向体化多元化的类型又以多元化业务与原主业是否相关进行区分。而无论采用何种多元化发展战略，盈余持续性作为企业持续经营的重要基础是评价企业多元化实施效果的重要标准之。张兰萍认为，会计盈余的持续性是影响当期盈余变化的交易或事项能够作用于以后会计期间盈余的时间长度和稳定性，并且盈余持续性越高所传达的企业预期信息准确度也越高。同时，盈余持续性是盈余质量的重要体现......”。

2、“.....企业多元化发展不仅会影响经营绩效财务风险等企业持续经营要素，甚至基于操纵性目的而影响企业的会计政策选择和会计处理，进而影响盈余的持续性。结合雅戈尔集团的多元化发展过程并基于连续十年财务数据，分别从现金流和应计利润两个视角具体分析雅戈尔集团多元化发展对盈余持续性的影响。最后，根据雅戈尔集团多元化发展的经验证据总结结论并提出政策建议。企业多元化发展与盈余持续性论文原稿。文献综述多元化发展与企业财务风险认为，开辟新业务领域是实施多元化发展战略的关键所在，同时强调多元化发展要与企业的自身资源和风险抵御能力相适应。从正面效应来说，多元化经营可以为企业提供个利用有限资源协调内部不同业务之间资金和生产能力的机会，以达到通过降低成本分散风险来实现持续经营的目的。但同时宏观经济的复杂性投资决策失误以及企业内部资本结构不合理都会导致多元化发展企业面临更大的财务风险......”。

3、“.....其中资本运作的复杂度等都使得财务风险指数远高于非集团企业。张静在对多元化经营战略下的雅戈尔集团公司财务数据检验分析时发现其存在以下财务风险问题是公司原主营业务的品牌服饰收益贡献甚微是房地产事业部占用大量资金且库存高，造成集团现金流困境是企业存在大量短期借款，偿债压力大，存在资金链断裂的风险是公司房地产业务投资回报率较低是公司金融投资业务外部风险大，收益不稳定。因此，多元化企业需要充分估量多个业务板块同时运作的整体风险。另外，在应收款管理方面，初入新领域的企业为增加市场份额般会采用较为宽松的收账政策，提升业绩的同时也容易引发大量坏账呆账。对于利润分配，集团企业需要大量资金进行业务投资而不愿进行利润分配，但鉴于企业信誉形象不得不面临较大的收益分配压力。这就可能使企业面临较大的财务风险从而导致整个多元化战略失败......”。

4、“.....分别从现金流和应计利润两个视角具体分析雅戈尔集团多元化发展对盈余持续性的影响。最后，根据雅戈尔集团多元化发展的经验证据总结结论并提出政策建议。企业多元化发展与盈余持续性论文原稿。关键词多元化发展盈余持续性雅戈尔中图分类号文献标识码文章编号引言多元化发展是段时间以来我国大型企业集团的普遍发展模式。企业的多元化发展路径，从经营业务体化发展方向来看包括前向和后向体化多元化的类型又以多元化业务与原主业是否相关进行区分。而无论采用何种多元化发展战略，盈余持续性作为企业持续经营的重要基础是评价企业多元化实施效果的重要标准之。张兰萍认为，会计盈余的持续性是影响当期盈余变化的交易或事项能够作用于以后会计期间盈余的时间长度和稳定性，并且盈余持续性越高所传达的企业预期信息准确度也越高。同时，盈余持续性是盈余质量的重要体现......”。

5、“.....企业多元化发展不仅会影响经营绩效财务风险等企业持续经营要素，甚至基于操纵性目的而影响企业的会计政策选择和会计处理，进而影响盈余的持续性。尽管在年月雅戈尔集团曾因在多元化领域受挫而对外宣称将考虑回归主业，但事实上，从年至今雅戈尔集团依然坚持多元化发展战略，方面通过多品牌化及线上网点建设等方式巩固其在服装行业的地位，另方面又不断拓展房地产业务范围以及促进投资从金融投资向产业投资转变。本文选取雅戈尔集团年至年的财务报表数据，在此基础上分析探讨其多元化经营战略与盈余持续性的关系。会计盈余是衡量企业盈余持续性的重要载体，权责发生制下现金流量和应计利润构成了企业的会计盈余，这两个部分的持续性决定了企业盈余总的持续性。基于此，我们从现金流量和应计利润两方面来分析雅戈尔集团多元化业务对盈余持续性的影响......”。

6、“.....公司于年开始涉足房地产开发行业，年把目光投向金融投资领域，首先介入股权投资领域，随后步步进入证券银行等领域。虽然涉足较早，但在年雅戈尔集团才真正意义上确立了旗下服装地产和金融投资大业务版块。房地产市场受国家相关政策影响较大，而雅戈尔集团不能凭借类似大型房地产企业在融资成本高周转率等方面的规模优势进行市场风险的降解。与此同时，雅戈尔集团在过去十年间因投资活动产生的现金流量净额基本为负且总体呈下降趋势。其中年投资活动产生的现金流量净额大幅减少，主要是由于雅戈尔集团年末通过证券流通市场以及认购新股方式增持中信股份万股，期末账面值为万元，远低于其投资成本万元。尽管雅戈尔集团在中国平安浦发银行金正大等公司的股权投资在些年度取得正收益，但也未能扭转整体投资活动持续现金流出的状态。同时我们关注到雅戈尔集团会计年度筹资活动产生的现金流量净额比之前期间大幅增加......”。

7、“.....而境外银行借款利率相对较高，极有可能导致企业在经营状况不稳定的情况下面临财务风险，影响企业的盈余持续性。从应计利润角度分析采用应计利润分离法来衡量盈余管理的大小和程度，即将应计利润分离为非操作性应计利润和操作性应计利润。其中，操作性应计利润常被作为企业盈余管理的工具，在利润表中通常表现为管理费用和销售费用以及资产减值损失个项目。本文将以操作性应计利润作为依据，选取雅戈尔集团年至年连续十个会计年度的管理费用销售费用以及资产减值损失，通过对这个利润表项目的变化分析，以此揭示雅戈尔集团多元化发展对其盈余持续性的影响。从下页图可以看出，雅戈尔集团在年至年间资产减值损失基本为正值，尤其在年之后资产减值损失数值大幅增长，这是由雅戈尔集团在投资业务和房地产业务中遭遇的挫折所导致的。基于雅戈尔集团年报和附注可知......”。

8、“.....年为亿元年公司部分投资项目公允价值大幅下降，对金融资产计提减值准备导致公司净利润浮亏万元。截至年末，由于中信股份持续减值，雅戈尔集团持有这部分股权的期末账面价值亏损至约亿元。李增泉在研究中发现，存在亏损动机的企业倾向于计提更多的资产减值准备进行操纵性盈余管理。在近年来的去库存宏观调控背景下，因调整房产销售价格而计提减值准备对盈余持续性持续产生负面影响。以雅戈尔集团年经营表现为例，年报显示，其主营业务服装板块实现归属于上市公司股东的净利润万元，较上年同期增长。房地产业务收益贡献率较差，归属于雅戈尔集团股东的净利润万元，比年同时期下降了而资本市场投资业务的亏钱效应不但未对雅戈尔集团贡献收益，反而比年同时期下降了之多，显然雅戈尔集团的多元化发展定程度上降低了公司盈余持续性。与此同时，雅戈尔集团的销售费用和管理费用持续处于较高水平......”。

9、“.....本身缺乏进步压缩的空间，若雅戈尔集团未来销售规模的增长无法消化成本费用的涨幅，将对企业的可持续发展产生负面影响。结论与建议本文从企业多元化的角度出发，从理论层面分析了多元化发展与财务风险和绩效的关系。通过对雅戈尔集团的现金流量净额和应计利润两个项目进行时间序列变动动因分析，探讨多元化发展对盈余可持续性的影响。显然，从现金流和应计利润的角度看，雅戈尔集团的多元化发展增加了财务风险，同时使公司整体财务绩效受金融市场影响更加明显，业绩波动加大，雅戈尔集团多元化发展对盈余持续性造成了负向影响。我们认为，对实行多元化战略的企业来说，并不能味地通过多元化战略而忽视内外部风险问题。实施多元化战略的企业，因为其经营范围的扩大使得企业面临着资源分配的问题，只有合理管控内部资源，协调各领域之间的关系，才不致于面临原有主营业务市场竞争力下降新领域昙花现的尴尬局面......”。