1、“.....为公司第年的新增投资支出。，均需除以当期期初总资产，以消除规模效应的影响。和为年度和行业虚拟变量。需要指出的是，本文考虑到我国资本市场和发达国家资本市场相比，其成立的时间较短，故影响因素没有包括公司上市年限。首先，根据模型估算出资企业正常的投资水平，然后，用模型的回归残差代替企业的非效率投资，具体来说，用表示正残差，用表示负残差的绝对值，和的值越大，意味着投资效率越低，即投资过度或投资不足程度越严重。上市公司会计信息质量与投资效率研究论文原稿。摘要本文研究上市公司会计信息质量与投资效率之间的关系。理论分析表明，高质量的会计信息质量，可以通过在公司治理中发挥的作用来提高企业的投资效率。实证研究表明，我国企业会计信息质量总体水平尚有待提高会计信息质量与投资过度或投资不足呈显著负相关，即高质量的会计信息能够减少上市公司的投资过度或投资不足行为......”。

2、“.....而且对提高其自身资源配置的有效性也具有十分重要的意义。本文中的投资即企业资源配置，既包括企业的对外投资，也包括对内投资。本文将从会计信息的经济后果这视角出发，在我国企业会计信息质量对投资效率作用机理分析的基础上，采用实证的方法对我国企业会计信息质量与投资效率的关系进行分析，从提高会计信息质量的角度，为改善我国上市公司投资的非效率行为提供种新的思路。高管持股比例。高管持股比例是指上市公司高层管理人员所持有的公司股数占总股数的比例。钟宜彬罗明琦发现高管持股比例越高，企业投资不足或过度投资的程度越低。变量描述见表。模型选择本文以投资效率作为被解释变量，以会计信息披露质量作为解释变量，以公司规模股权性质独立董事比例高管持股比例为控制变量，建立多元线性回归模型，检验会计信息质量对投资效率的影响，模型如下ε......”。

3、“.....其中，为常数项，ε，为误差项。模型用来检验假设，模型用来检验假设。实证结果及检验会计信息披露质量与投资效率为了更好地观察会计信息质量与投资效率的关系，本文根据会计信息披露质量的高低将样本分成组，并分别用组来表示。根据描述性统计可以看出，样本公司中，组残差绝对值的均值分别为，会计信息披露质量越高，公司投资效率也越高，残差的描述性统计见表。会计信息披露质量与投资效率的关系图见图。变量相关性检验为了更准确地刻画各变量之间的相关关系，本文对模型中主要变量进行相关性分析。相关性分析结果显示，各变量之间的相关系数均小于，这说明所建立的回归模型中各变量之间不存在多重共线性，其相关关系不会影响多元回归分析结果。各变量间的相关性分析见表。回归分析。会计信息披露质量与投资不足，相关控制变量的回归结果显示会计信息披露质量变量的回归系数为，与投资不足在的水平上显著......”。

4、“.....投资不足行为越少，提高会计信息披露质量能缓解公司的投资不足，与预期相符。从控制变量来看，公司规模与投资不足在的水平下显著负相关，这表明公司规模越大，投足不足的现象越少。回归结果见表。会计信息披露质量与投资过度，相关控制变量的回归结果显示会计信息披露质量变量的回归系数为，与投资过度在的水平上显著，这说明会计信息披露质量越高，投资过度行为越少，提高会计信息披露质量能缓解公司的投资过度，与预期相符。从控制变量来看，公司规模与投资过度在的水平下显著负相关，股权性质与投资过度在的水平下显著正相关。公司规模与投资过度的估计系数显著为负，这表明公司规模越大，投资过度的现象越少股权性质与投资过度的估计系数显著为正，这体现了对非国有控股的公司而言，国有控股公司更容易出现投资过度的现象。回归结果见表。研究结论本文的研究结论如下理论分析表明......”。

5、“.....进而影响投资效率实证检验发现，会计信息披露质量与投资不足在的水平上显著负相关与投资过度在的水平上显著负相关，这说明会计信息质量的提高对非效率投资有抑制作用，且对抑制投资不足作用更大。从控制变量来看，公司规模与投资不足投资过度在的水平下显著负相关，这表明公司规模越大，投足不足投资过度的现象越少股权性质与投资不足在的水平下显著相关，这体现了对非国有控股的公司而言，国有控股公司更容易出现投资过度的现象。本文的研究表明，我国会计信息的质量对投资决策具有影响，且具有较强的经济后果，因此，不断改善会计信息质量将对提高企业投资效率具有积极作用。参考文献王娟上市公司投资效率评价与影响因素研究湖南大学，计方，刘星集团控制融资优势与投资效率管理工程学，李莉，关宇航，顾春霞治理监督机制对中国上市公司过度投资行为的影响研究论代理理论的适用性管理评论，李瑛......”。

6、“.....罗明琦企业产权代理成本与企业投资效率基于中国上市公司的经验证据中国软科学，程柯，陈志斌，赵卫斌产权性质独立董事机制与投资效率来自中国股非金融类上市公司的经验证据技术经济，钟宜彬投资效率和股权结构基于上市公司股权再融资角度工业技术经济，。研究设计本文以深交所披露的信息披露评级结果作为上市公司会计信息披露质量的代理变量，以残差度量模型来衡量企业的投资效率，通过多元线性回归的方法，检验我国企业会计信息质量与投资效率的相互关系。样本选择与数据来源本文选取的样本为深交所年所有股主板上市公司，并按如下标准进行筛选剔除公司金融和保险行业公司剔除研究期间内相关数据缺失的公司，最后得到的样本公司为每年家，年共计家。财务数据和市场数据主要来自数据库，信息披露评价体系考核结果来自于深交所网站。上市公司会计信息质量与投资效率研究论文原稿。高管持股比例......”。

7、“.....钟宜彬罗明琦发现高管持股比例越高，企业投资不足或过度投资的程度越低。变量描述见表。模型选择本文以投资效率作为被解释变量，以会计信息披露质量作为解释变量，以公司规模股权性质独立董事比例高管持股比例为控制变量，建立多元线性回归模型，检验会计信息质量对投资效率的影响，模型如下ε，ε，其中，为常数项，ε，为误差项。模型用来检验假设，模型用来检验假设。实证结果及检验会计信息披露质量与投资效率为了更好地观察会计信息质量与投资效率的关系，本文根据会计信息披露质量的高低将样本分成组，并分别用组来表示。根据描述性统计可以看出，样本公司中，组残差绝对值的均值分别为，会计信息披露质量越高，公司投资效率也越高，残差的描述性统计见表。会计信息披露质量与投资效率的关系图见图。变量相关性检验为了更准确地刻画各变量之间的相关关系......”。

8、“.....相关性分析结果显示，各变量之间的相关系数均小于，这说明所建立的回归模型中各变量之间不存在多重共线性，其相关关系不会影响多元回归分析结果。各变量间的相关性分析见表。回归分析。会计信息披露质量与投资不足，相关控制变量的回归结果显示会计信息披露质量变量的回归系数为，与投资不足在的水平上显著，这说明会计信息披露质量越高，投资不足行为越少，提高会计信息披露质量能缓解公司的投资不足，与预期相符。从控制变量来看，公司规模与投资不足在的水平下显著负相关，这表明公司规模越大，投足不足的现象越少。回归结果见表。会计信息披露质量与投资过度，相关控制变量的回归结果显示会计信息披露质量变量的回归系数为，与投资过度在的水平上显著，这说明会计信息披露质量越高，投资过度行为越少，提高会计信息披露质量能缓解公司的投资过度，与预期相符。从控制变量来看......”。

9、“.....股权性质与投资过度在的水平下显著正相关。公司规模与投资过度的估计系数显著为负，这表明公司规模越大，投资过度的现象越少股权性质与投资过度的估计系数显著为正，这体现了对非国有控股的公司而言，国有控股公司更容易出现投资过度的现象。回归结果见表。研究结论本文的研究结论如下理论分析表明，会计信息质量主要是通过影响经理人的投资行为和投资选择，进而影响投资效率实证检验发现，会计信息披露质量与投资不足在的水平上显著负相关与投资过度在的水平上显著负相关，这说明会计信息质量的提高对非效率投资有抑制作用，且对抑制投资不足作用更大。从控制变量来看，公司规模与投资不足投资过度在的水平下显著负相关，这表明公司规模越大，投足不足投资过度的现象越少股权性质与投资不足在的水平下显著相关，这体现了对非国有控股的公司而言，国有控股公司更容易出现投资过度的现象。本文的研究表明......”。